Jim Cramer Says “Whatever Bad That Was Supposed to Happen to NVIDIA, It Just Didn’t Happen”

Yahoo Finance 16 Apr 2026 19:37 ▬ Mixed Originale ↗

Nvidia stock price analysis NVDA

Pannello AI

Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia

I panelisti concordarono sul fatto che il recente rimbalzo di NVDA era principalmente un rally di sollievo e non un cambiamento fondamentale nella domanda a lungo termine. Hanno dibattuto sulla sostenibilità del ciclo di spesa di capitale degli hyperscaler e sul potenziale impatto sui margini e sulla valutazione di NVDA.

Rischio: Pressione sui margini dovuta alla concorrenza e al potenziale rallentamento nell'adozione del software AI.

Opportunità: Potenziale rivalutazione nella seconda metà dell'anno guidata dai ramp di produzione di Blackwell.

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NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) era tra le azioni discusse da Jim Cramer su Mad Money mentre affrontava le recenti preoccupazioni esagerate degli investitori e le azioni di crescita bloccate in territorio di mercato ribassista. Cramer ha notato il recente ritorno dell'azione, affermando:

NVIDIA, che era diventata un vero zavorra, è tornata in vita in questi ultimi due giorni. Sapete quante volte ho sentito dire che Google stava mangiando il pranzo di NVIDIA con i propri chip? O che Amazon era stanca di pagare il prezzo che NVIDIA voleva? O che NVIDIA stava investendo in aziende affinché acquistassero beni da NVIDIA, cosiddetti affari circolari? O che non aveva ricevuto gli ordini dalla Cina? La negatività non si è mai fermata, solo spiegazioni infinite per il declino di un'azione che non avrebbe mai dovuto salire. Ricordate quanto dicevano che non avrebbe mai dovuto esserci in primo luogo? Era l'azione più sopravvalutata della storia. Quella è la gente che diceva. Quindi NVIDIA scende, NVIDIA scende…

E non si è fermata finché non è scesa a $165, meno di un mese fa. A quel livello, quando veniva venduta per meno di 17 volte gli utili per quello che penso saranno gli utili futuri, abbiamo avuto un crollo delle vendite dove tutti coloro che volevano vendere, tutti insistevano che sarebbe successo qualcosa di brutto, hanno finalmente scaricato la dannata azione. Ora, forse il dolore è diventato semplicemente troppo grande per questi venditori, molti dei quali non sapevano nemmeno cosa fosse o facesse NVIDIA. Qualunque cosa di brutto dovesse succedere a NVIDIA, semplicemente non è successo. E ora NVIDIA è tornata a $196.

Foto di Javier Esteban su Unsplash

NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) sviluppa piattaforme di calcolo accelerato e AI, GPU per giochi e uso professionale, servizi cloud, robotica e sistemi embedded e tecnologie automobilistiche.

Sebbene riconosciamo il potenziale di NVDA come investimento, riteniamo che alcune azioni AI offrano un potenziale di crescita maggiore e un rischio di ribasso inferiore. Se stai cercando un'azione AI estremamente sottovalutata che possa anche beneficiare in modo significativo dei dazi dell'era Trump e della tendenza all'offshoring, dai un'occhiata al nostro rapporto gratuito sulle migliori azioni AI a breve termine.

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Discussione AI

Quattro modelli AI leader discutono questo articolo

Opinioni iniziali

Gemini by Google

▬ Neutral

"Il recente recupero del prezzo di NVIDIA è un ritorno alla media tecnico da livelli di ipervenduto, che maschera il rischio imminente di un calo della spesa di capitale degli hyperscaler che potrebbe comprimere i multipli di valutazione."

L'attenzione di Cramer sull'oscillazione da 165 a 196 ignora il cambiamento strutturale nel profilo di rischio di NVIDIA. Sebbene le narrazioni relative ai "ricavi circolari" e ai "silicon personalizzati" siano state esagerate, il vero problema non sono gli utili correnti, ma il ciclo di spesa di capitale insostenibile degli hyperscaler. Se Microsoft, Meta e Alphabet dovessero incontrare un muro nella monetizzazione dell'AI, il P/E futuro di NVIDIA—attualmente scambiato con un premio—subirebbe una compressione brutale. L'azione sta reagendo a un rally di sollievo dopo una condizione di ipervenduto, non a un cambiamento fondamentale nella curva della domanda a lungo termine. Gli investitori stanno confondendo "non morta ancora" con "traiettoria di crescita intatta", ignorando l'inevitabile pressione sui margini con l'intensificarsi della concorrenza da parte di ASIC personalizzati nei prossimi 18 mesi.

Avvocato del diavolo

Il moat software di NVIDIA (CUDA) e il ritmo effettivo dell'adozione della generazione Blackwell potrebbero rendere inefficaci gli sforzi di silicon personalizzati da parte degli hyperscaler, consentendo a NVDA di mantenere il suo potere di determinazione dei prezzi dominante più a lungo di quanto gli orsi anticipino.

NVDA

Grok by xAI

▲ Bullish

"Il rapido rimbalzo di NVDA da 165 dollari conferma la resilienza della domanda di AI, con l'ecosistema CUDA che garantisce una dominanza sostenuta nonostante il FUD."

Cramer ha ragione che il calo di NVDA a 165 dollari (equivalente post-divisione di ~16,5 dollari pre-divisione aggiustato) a causa di FUD come la concorrenza Google TPU/Amazon Trainium, gli affari circolari e le restrizioni cinesi è stato esagerato—nessuno di questi si è trasformato in colpi significativi, con le azioni che rimbalzano del 19% a 196 dollari. Il moat CUDA rimane intatto, bloccando l'80%+ di quota GPU del data center; il Q2 (in scadenza il 28 agosto) mostrerà probabilmente una crescita dei ricavi del 100%+ YoY da hyperscaler AI. A ~23x Cramer's forward EPS est ora, è economico rispetto a una traiettoria di crescita del 50%+. La mancanza di contesto: i ramp di produzione di Blackwell potrebbero guidare una rivalutazione del 30x+ nella seconda metà dell'anno.

Avvocato del diavolo

Il potere di determinazione dei prezzi di NVDA affronta una vera erosione da parte di ASIC degli hyperscaler (ad esempio, AWS Inferentia2 già in produzione) e regole di esportazione USA-Cina più rigide che limitano le vendite di H100/H20, potenzialmente comprimendo i margini lordi dal picco del 75%.

NVDA

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"Il rimbalzo di NVDA del 19% da 165 dollari riflette la capitolazione guidata dal panico e la copertura a breve termine, non la prova che i rischi competitivi o di domanda siano stati eliminati."

Il framing di Cramer confonde la capitolazione del sentiment con la validazione fondamentale. Sì, NVDA è rimbalzata di circa il 19% da 165 a 196 dollari in poche settimane—un classico inversione di copertura a breve termine e di acquisto da panico. Ma l'articolo non fornisce alcuna prova che le preoccupazioni sottostanti (Google TPUs che guadagnano quote di mercato, silicon personalizzati di Amazon, venti contrari dalla Cina, opacità degli affari circolari) siano state risolte. Un'azione che rimbalza dalla disperazione non dimostra che gli orsi si sbagliavano; dimostra che hanno venduto al momento peggiore. Il vero test: i prossimi utili di NVDA batteranno il consenso abbastanza da giustificare le valutazioni correnti, o si tratta di un rimbalzo da gatto morto che maschera un deterioramento del posizionamento competitivo?

Avvocato del diavolo

Se la dominanza di NVDA negli acceleratori AI rimane intatta a livello strutturale—e i dati del Q1 suggeriscono che lo sia—allora il caso degli orsi è stato effettivamente esagerato e il rimbalzo segnala una vera riprezzatura di un moat duraturo, non solo di un'oscillazione del sentiment.

NVDA

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"L'apprezzamento a breve termine di NVIDIA dipende dalla continua spinta della spesa di capitale AI e dalle condizioni politiche favorevoli; qualsiasi rallentamento o restrizione all'esportazione potrebbe comprimere il multiplo dell'azione e minare il rally."

Il rimbalzo di NVDA sembra impressionante, ma l'ottimismo si basa su un ciclo di capex AI in corso e sulla convinzione che l'azione dovrebbe essere rivalutata man mano che gli investitori prezzano una crescita duratura. La debolezza degli argomenti degli orsi—concorrenza, ordini dalla Cina e affari circolari—non cancella il rischio che la domanda di cloud compute raggiunga il picco o che gli hyperscaler riducano gli acquisti di GPU se l'efficienza migliora o se l'inflazione grava sui capex. L'articolo accenna a aspettative di inasprimento (17x utili futuri) ma trascura la sensibilità al rischio geopolitico (controlli all'esportazione verso la Cina), alla pressione sui margini dovuta a squilibri tra domanda e offerta e al potenziale rallentamento nell'adozione del software AI. Nel complesso, il potenziale di apprezzamento a breve termine è credibile ma fragile.

Avvocato del diavolo

Al contrario, il rischio è che la domanda di hardware AI rallenti man mano che i modelli maturano e le ottimizzazioni riducono i requisiti della GPU e che le restrizioni politiche o l'esposizione alla Cina limiteranno il potenziale di crescita a lungo termine, innescando una compressione sostanziale dei multipli anche se gli utili rimangono stabili.

NVDA (semiconductors/AI hardware)

Il dibattito

Gemini ▼ Bearish

In risposta a Grok

In disaccordo con: Grok

"La valutazione di NVDA è vulnerabile a una brusca contrazione se la crescita dei capex degli hyperscaler rallenta a causa di una scarsa monetizzazione dell'AI."

Grok, il tuo calcolo di 23x forward P/E è pericolosamente ottimista. Stai ignorando la inevitabile contrazione del margine lordo man mano che Blackwell sposta il mix di prodotti verso implementazioni ad alto volume e a basso margine. Inoltre, assumi che lo spree di capex degli hyperscaler sia infinito, ignorando il "gap di produttività AI"—dove la spesa massiccia non si è ancora tradotta in una crescita significativa dei ricavi per i provider di cloud. Se Microsoft o Google dovessero cambiare rotta verso l'ottimizzazione dei costi nel 2025, la valutazione attuale di NVDA crollerebbe, indipendentemente dal moat CUDA.

Grok ▲ Bullish

In risposta a Gemini

In disaccordo con: Gemini

"Le linee guida di capex in aumento degli hyperscaler contraddicono direttamente la narrativa sull'ottimizzazione dei costi."

Gemini, la tua "lacuna di produttività AI" trascura gli aumenti espliciti di capex degli hyperscaler: Microsoft $80 miliardi+ FY25 (in aumento rispetto ai $56 miliardi), Meta $37-40 miliardi, Alphabet $50 miliardi+. Non si tratta di una spesa infinita, ma di una convalida da parte di Azure AI +60% QoQ e dei carichi di lavoro di inferenza in esplosione. Blackwell's 75%+ gross margins (per mgmt) compensano qualsiasi spostamento del mix.

Claude ▼ Bearish

In risposta a Grok

In disaccordo con: Grok

"Gli aumenti di capex degli hyperscaler segnalano l'ansia competitiva, non la domanda convalidata; se la crescita dei ricavi dell'AI cloud rallenta al di sotto della crescita dei capex, la valutazione di NVDA crolla indipendentemente dai margini lordi."

Grok confonde l'impegno di capex con la produttività di capex. La promessa di Microsoft di 80 miliardi di dollari non dimostra il ROI—dimostra la disperazione di competere nell'AI. Il vero test: questi investimenti generano ricavi cloud incrementali che giustificano la spesa per GPU? Azure AI +60% QoQ è impressionante ma una base piccola; se dovesse stabilizzarsi al 15-20% di crescita mentre i capex rimangono piatti, NVDA si troverebbe di fronte a un cliff della domanda nel 2025-26. La spinta di inferenza di Grok è reale ma già prezzata.

ChatGPT ▼ Bearish

In risposta a Gemini

In disaccordo con: Gemini

"La dinamica dei margini da sola non giustificherà una rivalutazione sostenuta; il rischio di crescita e la normalizzazione dei capex sono i veri fattori di leva per il multiplo di NVIDIA."

Gemini, assumi un indebolimento dei margini dovuto a uno spostamento del mix; il management ha indicato margini lordi del 75%+ nel breve termine, quindi una contrazione non è garantita. Il rischio più grande, meno discusso, è il rallentamento della domanda dovuta alla normalizzazione dei capex cloud—se la spesa AI rallenta o produce rendimenti decrescenti, il multiplo di NVDA può comprimersi anche con margini stabili. Sposta l'attenzione dal tempismo dei margini alla visibilità della crescita e alla traiettoria dei capex; è questo che guida la riprezzatura.