Kamada Highlights della conference call sugli utili del primo trimestre

Kamada ha ribadito le sue prospettive per l'intero anno 2026 di ricavi compresi tra 200 e 205 milioni di dollari e un EBITDA rettificato tra 50 e 53 milioni di dollari, affermando che i risultati del primo trimestre sono stati ampiamente in linea con le aspettative, a parte un ritardo temporaneo nelle spedizioni che ha spostato circa 2,4 milioni di dollari di ricavi ad aprile.

I ricavi del primo trimestre sono stati di 42,5 milioni di dollari, in leggero calo rispetto ai 44 milioni di dollari dell'anno precedente, mentre l'utile netto è rimasto stabile a 4,1 milioni di dollari e l'EBITDA rettificato è rimasto invariato a 11,6 milioni di dollari. Il margine lordo inferiore e le minori spese operative riflettevano un cambiamento di mix e una riduzione della spesa in R&S dopo la conclusione del trial InnovAATe.

Il management ha evidenziato i fattori di crescita, tra cui KEDRAB, GLASSIA, CYTOGAM, VARIZIG, l'espansione delle attività di distribuzione di biosimilari e MENA, e nuovi centri di raccolta del plasma. Kamada ha anche dichiarato di essere alla ricerca di operazioni di M&A, pur rimanendo concentrata sulla crescita organica e sull'espansione redditizia a lungo termine.

Kamada (NASDAQ:KMDA) ha ribadito le sue prospettive per l'intero anno 2026 dopo aver riportato i risultati del primo trimestre che il management ha definito in linea con le aspettative, escluso un ritardo temporaneo nelle spedizioni che ha spostato i ricavi ad aprile.

L'Amministratore Delegato Amir London ha dichiarato che la domanda in tutto il portafoglio prodotti dell'azienda continua a sostenere le aspettative di risultati più solidi per il resto dell'anno. Kamada ha mantenuto la sua guidance per il 2026 di ricavi compresi tra 200 e 205 milioni di dollari e un EBITDA rettificato tra 50 e 53 milioni di dollari. London ha affermato che il punto medio di questa prospettiva rappresenta una crescita dei ricavi del 12% e una crescita dell'EBITDA rettificato del 23% rispetto ai risultati del 2025.

"È importante notare che questa guidance annuale per il 2026 si basa attualmente esclusivamente sulla crescita organica", ha dichiarato London.

Risultati del primo trimestre influenzati dal ritardo della spedizione

Il Direttore Finanziario Chaime Orlev ha dichiarato che i ricavi del primo trimestre sono stati di 42,5 milioni di dollari, rispetto ai 44 milioni di dollari del periodo precedente. Ha affermato che la performance dei ricavi anno su anno è stata trainata principalmente dall'aumento delle vendite di KEDRAB, l'immunoglobulina anti-rabbica di Kamada, e dalle maggiori vendite nel segmento di distribuzione dell'azienda.

L'utile lordo è stato di 19,1 milioni di dollari, con un margine lordo del 42%, rispetto a un utile lordo di 20,7 milioni di dollari e un margine lordo del 47% nel primo trimestre del 2025. Orlev ha dichiarato che il margine lordo inferiore rifletteva il mix di prodotti e vendite di mercato.

Le spese operative, tra cui ricerca e sviluppo, vendite e marketing, spese generali e amministrative e altre spese, sono state di 12,1 milioni di dollari, in calo rispetto ai 13 milioni di dollari del trimestre precedente. Orlev ha attribuito il calo alle minori spese di R&S a seguito della cessazione dello studio clinico di Fase 3 InnovAATe, parzialmente compensate da maggiori spese di vendita e marketing e G&A legate agli investimenti nel portafoglio commerciale.

L'utile netto è stato di 4,1 milioni di dollari, o 0,07 dollari per azione diluita, rispetto ai 4 milioni di dollari, o 0,07 dollari per azione diluita, dell'anno precedente. L'EBITDA rettificato è stato di 11,6 milioni di dollari, invariato rispetto al primo trimestre del 2025.

In risposta a una domanda di un analista, Orlev ha dichiarato che il ritardo nella spedizione ha rappresentato circa 2,4 milioni di dollari di ricavi e ha riguardato una spedizione verso un territorio extra-U.S. per uno dei prodotti proprietari di Kamada. Il ritardo era legato a voli limitati verso quella destinazione a causa delle condizioni in Medio Oriente, e l'ordine è stato consegnato ad aprile.

KEDRAB, GLASSIA e prodotti speciali rimangono i principali motori di crescita

London ha dichiarato che KEDRAB rimane il prodotto di punta di Kamada e continua a registrare un aumento dell'utilizzo da parte degli utenti finali negli Stati Uniti, dove è distribuito attraverso la collaborazione dell'azienda con Kedrion. Ha affermato che Kamada prevede che la fornitura di prodotti a Kedrion supererà l'impegno minimo di vendita di 90 milioni di dollari di Kedrion per il periodo 2026-2027. L'attuale accordo di fornitura di Kamada con Kedrion è valido fino al 2031.

Al di fuori degli Stati Uniti, London ha dichiarato che Kamada continua a far crescere le vendite di KAMRAB in mercati tra cui Canada, America Latina, Australia e Israele.

GLASSIA rimane la seconda principale attività dell'azienda, con ricavi derivanti dalle vendite di prodotti extra-U.S. e dai redditi da royalties dalle vendite di Takeda negli Stati Uniti e in Canada. London ha dichiarato che Kamada sta lavorando con distributori in mercati tra cui Argentina, Russia e Svizzera, oltre che direttamente in Israele, per far crescere la sua base di pazienti e identificare ulteriori pazienti con deficit di alfa-1 antitripsina.

Per CYTOGAM, l'immunoglobulina anti-CMV dell'azienda, London ha evidenziato la ricerca post-marketing in corso volta a supportare un uso più ampio del prodotto. Ha discusso lo studio SHIELD, che sta valutando CYTOGAM alla fine della profilassi antivirale in riceventi di trapianto di rene ad alto rischio, e un'analisi retrospettiva presentata dal Dr. Daniel Calabrese del VA San Francisco Health Care System e dei Programmi di Trapianto Polmonare UCSF al meeting annuale 2026 della International Society for Heart and Lung Transplantation.

London ha dichiarato che i dati presentati da Calabrese suggerivano che il CMV potrebbe essere associato a esiti peggiori del trapianto polmonare attraverso l'attivazione immunitaria, non solo la replicazione virale, e che l'immunoglobulina CMV potrebbe essere associata alla modulazione immunitaria. Ha affermato che Kamada ritiene che i dati di questi e altri studi possano supportare un aumento dell'utilizzo di CYTOGAM.

London ha anche dichiarato che VARIZIG, l'immunoglobulina anti-varicella zoster di Kamada, sta registrando una forte domanda, in particolare in America Latina e negli Stati Uniti, grazie agli sforzi di sensibilizzazione sul prodotto e all'aumento delle epidemie di varicella.

Il business della distribuzione si espande in Israele e MENA

Kamada sta anche espandendo il suo segmento di distribuzione. London ha dichiarato che l'azienda prevede di lanciare altri due prodotti biosimilari in Israele entro la fine del secondo trimestre e l'inizio del terzo trimestre, con diversi altri biosimilari in pipeline per gli anni futuri.

Il management ha dichiarato durante la sessione di domande e risposte che Kamada distribuisce circa 40 prodotti nel mercato israeliano per conto di oltre 20 aziende internazionali. L'azienda ha già lanciato tre biosimilari e prevede di avere cinque prodotti biosimilari nel mercato israeliano entro la fine del 2026. Il management ha dichiarato che i biosimilari potrebbero generare vendite annuali di 15-20 milioni di dollari entro i prossimi quattro o cinque anni.

L'azienda sta inoltre espandendo le attività di distribuzione nella regione del Medio Oriente e del Nord Africa. London ha dichiarato che Kamada ha stipulato diversi accordi di distribuzione e ha avviato attività di registrazione presso le autorità locali. Il management ha dichiarato che i primi prodotti nell'ambito di questi accordi di distribuzione MENA dovrebbero essere lanciati nella seconda metà del 2026 e nel 2027.

I centri di raccolta del plasma dovrebbero aggiungere ricavi

London ha dichiarato che Kamada ha ricevuto l'approvazione della FDA a marzo per il suo centro di raccolta del plasma a San Antonio, Texas, autorizzando la struttura a iniziare le vendite commerciali di plasma normale. L'azienda prevede inoltre di richiedere l'ispezione e l'approvazione da parte dell'Agenzia Europea per i Medicinali per i suoi centri di Houston e San Antonio.

Si prevede che ciascuno dei centri di Houston e San Antonio genererà ricavi annuali da plasma normale compresi tra 8 e 10 milioni di dollari una volta operativi a pieno regime, ha dichiarato London. L'azienda prevede di iniziare le vendite di plasma normale nella seconda metà del 2026.

In risposta a una domanda di un investitore, il management ha dichiarato che si prevede che i centri di Houston e San Antonio raggiungano la loro attuale capacità di raccolta pianificata intorno alla fine del 2027 o all'inizio del 2028.

Dividendo pagato mentre l'azienda persegue operazioni di M&A

Al 31 marzo, Kamada disponeva di 73,1 milioni di dollari in contanti ed equivalenti di contanti, rispetto ai 75,5 milioni di dollari alla fine del 2025. Orlev ha dichiarato che l'azienda ha dichiarato un dividendo di 0,25 dollari per azione a marzo, per un totale di circa 14,4 milioni di dollari, che è stato pagato il 7 aprile.

Orlev ha dichiarato che il dividendo è stato pagato nell'ambito di una politica approvata dal consiglio di amministrazione per distribuire un dividendo annuale di almeno il 50% dell'utile netto annuale, soggetto alla discrezione del consiglio e ai requisiti legali israeliani.

London ha dichiarato che Kamada continua a valutare opportunità di sviluppo aziendale e di M&A volte ad aggiungere prodotti commercializzati e a creare sinergie con le sue operazioni commerciali. Ha affermato che la strategia di crescita dell'azienda rimane focalizzata sull'espansione del suo portafoglio commerciale, sulla crescita della sua attività di distribuzione, sull'incremento delle operazioni di raccolta del plasma e sulla ricerca di transazioni che supportino una crescita redditizia a lungo termine.

Informazioni su Kamada (NASDAQ:KMDA)

Kamada Ltd. è un'azienda biofarmaceutica con sede in Israele specializzata nello sviluppo, produzione e commercializzazione di terapie proteiche derivate dal plasma. L'azienda si concentra sui trattamenti per malattie rare e gravi, sfruttando le sue tecnologie proprietarie di frazionamento e purificazione per produrre proteine umane purificate. Il portafoglio prodotti di Kamada affronta aree terapeutiche critiche in immunologia, ematologia e pneumologia, dove le opzioni di trattamento alternative possono essere limitate.

Tra i prodotti commercializzati da Kamada figura Glassia®, una terapia di augmentation con alfa-1 antitripsina approvata dagli Stati Uniti.

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