Il CEO di McCormick sull'accordo alimentare di Unilever: siamo qui per competere sul sapore

Chiedi al presidente e CEO di McCormick (MKC), Brendan Foley, perché la sua grande mossa per il settore alimentare di Unilever (UL) abbia un senso strategico, e tutto si riduce alla fornitura di sapore.

"Non siamo nel business di competere per le calorie, siamo lì per insaporirle", ha detto Foley su Yahoo Finance (video sopra). "Pensiamo davvero che questa combinazione sia fantastica a molti livelli. Ora dobbiamo eseguirla."

Foley sta cercando di orchestrare uno degli accordi più piccanti che Big Food abbia visto da un po' di tempo.

McCormick e Unilever hanno annunciato la scorsa settimana di aver raggiunto un accordo per combinare le loro attività alimentari, escluse quelle in India. L'accordo valuta la società combinata circa 65,8 miliardi di dollari e include marchi come Knorr e Hellmann's.

Dettagli dell'accordo

Foley guiderà la società combinata.

McCormick ha ricevuto 15,7 miliardi di dollari di finanziamenti ponte impegnati da Citigroup Global Markets, Goldman Sachs Bank USA e Morgan Stanley Senior Funding. McCormick intende finanziare la componente in contanti dell'accordo con la liquidità del proprio bilancio e i proventi di nuove emissioni di debito.

La società combinata prevede di realizzare circa 600 milioni di dollari di risparmi sui costi annuali a regime, al netto dei reinvestimenti di crescita. Una grossa fetta di questi risparmi sui costi dovrebbe essere realizzata entro i primi due anni dalla chiusura dell'accordo.

L'accordo dovrebbe concludersi entro la metà del 2027.

McCormick otterrà un'attività alimentare di Unilever che si comporta in modo rispettabile ma che affronta le stesse sfide degli altri nel settore, inclusa la debolezza del mercato dovuta all'evoluzione delle preferenze dei consumatori.

Le vendite dell'attività alimentare di Unilever sono cresciute del 2,5% l'anno scorso, con profitti operativi in aumento del 2,7% grazie a un occhio più attento alle spese. La società ha segnalato "mercati in declino" nei paesi sviluppati, con Hellmann's che ha sovraperformato grazie a una nuova gamma di maionesi aromatizzate.

Le vendite nel segmento Cooking Aids sono aumentate di una percentuale a una cifra bassa, principalmente a causa di prezzi più alti.

Il segmento Food Solutions ha registrato vendite piatte anno su anno, poiché i guadagni di volume in Nord America sono stati compensati dai cali in Cina. La società ha attribuito la colpa a "consumi fuori casa più deboli" e pressioni economiche.

Foley ha affermato che l'azienda è pronta a innovare nel settore alimentare di Unilever.

"Riteniamo che la combinazione abbia senso sia strategicamente (entrambe le attività si concentrano sul sapore e le loro categorie sono complementari) sia finanziariamente (stimiamo oltre il 20% di potenziale accrescimento dell'EPS post-sinergia). Pensiamo anche che MKC abbia una migliore esperienza in M&A rispetto a molte altre società alimentari (l'acquisizione di RB Foods è stata particolarmente riuscita)", ha affermato l'analista di JPMorgan Tom Palmer in una nota.

L'accordo arriva mentre l'industria alimentare confezionata combatte contro molteplici venti contrari e valutazioni in calo. Gli investitori sono preoccupati per l'inflazione persistente che pesa sui margini e per l'effetto dell'adozione crescente dei GLP-1.

"Crediamo che l'intensificarsi dei venti contrari e le sfide emergenti si stiano accumulando da tempo per minare le ipotesi storiche che sottendono il caso di investimento nei beni di consumo confezionati negli Stati Uniti", ha avvertito l'analista di Deutsche Bank Steve Powers in una recente nota.

"Alcune di queste dinamiche potrebbero rivelarsi passeggere, temporanee o più cicliche (ad esempio, fattori macroeconomici o di derivazione geopolitica)", ha affermato. "Tuttavia, altre (ad esempio, inflessioni demografiche, spostamenti del potere d'acquisto nella catena del valore) sono più probabili che si rivelino più strutturali o di lunga durata, a nostro avviso."

McCormick ha perseguito aggressivamente una strategia di acquisizione "flavor-first" nell'ultimo decennio, passando dalle spezie tradizionali a condimenti ad alta crescita e ad alto margine e soluzioni di livello professionale.

La mossa più trasformativa è avvenuta nel 2017 con l'acquisizione da 4,2 miliardi di dollari della divisione alimentare di Reckitt Benckiser, che ha portato marchi iconici come French's Mustard e Frank's RedHot Sauce nel suo portafoglio. A questa è seguita alla fine del 2020 un accordo da 800 milioni di dollari per Cholula Hot Sauce.

Big Food non è estranea ai grandi accordi. Mars ha completato l'acquisizione di Kellanova nel dicembre 2025 per circa 35,9 miliardi di dollari. L'accordo unisce marchi Kellanova come Pringles, Cheez-It e Pop-Tarts con il portafoglio di dolciumi Mars (M&M's, Snickers).

Altove, Campbell Soup (CPB) ha completato l'acquisizione di Sovos Brands, la società madre del marchio di sughi per pasta Rao's, per circa 2,7 miliardi di dollari nel marzo 2024.

Hormel (HRL), noto per i salumi biologici Applegate, Spam e pancetta a marchio Hormel, ha acquisito Planters da Kraft Heinz (KHC) in difficoltà per 3,35 miliardi di dollari nel 2021.

Nel frattempo, gli investitori hanno esaminato sempre più i conglomerati di Big Food, considerandoli gonfi, costosi e lenti a reagire alle tendenze dei consumatori. Ciò ha portato a una campagna attivista di Elliott Management contro l'acquisitore seriale PepsiCo (PEP), ad esempio.

General Mills (GIS) ha completato la vendita della sua attività di yogurt negli Stati Uniti a Lactalis per 2,1 miliardi di dollari nel giugno 2025, concentrandosi sui suoi principali cereali e sui prodotti per animali domestici Blue Buffalo.

Brian Sozzi è Executive Editor di Yahoo Finance e membro del team di leadership editoriale di Yahoo Finance. Segui Sozzi su X @BrianSozzi, Instagram e LinkedIn. Hai suggerimenti per le storie? Invia un'email a [email protected].