Michael Burry Ha Soured on Palantir and Is Betting on This Other Beaten-Down Artificial Intelligence (AI) Software Stock Instead

Punti Chiave

Burry è un investitore schietto, noto soprattutto per aver previsto la crisi dei mutui subprime.

Recentemente, ha perso fiducia nelle azioni di Palantir e sta invece optando per l'acquisto di azioni di Salesforce.

Entrambe le azioni hanno faticato poiché gli investitori orientati alla crescita si sono spostati lontano dal settore del software.

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Michael Burry sta ancora una volta facendo notizia dopo aver pubblicato contenuti polarizzanti sul suo blog Substack. L'investitore che ha notoriamente scommesso contro il mercato immobiliare statunitense prima del suo crollo del 2008 sta ora apertamente perdendo fiducia in Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) segnalando al contempo ottimismo su Salesforce (NYSE: CRM) aprendo una nuova partecipazione in essa.

In un mercato ossessionato dall'hype dell'intelligenza artificiale (AI), le decisioni di trading contrarie di Burry portano alla luce una narrazione più profonda: quando ogni azienda software-as-a-service (SaaS) afferma di essere "AI-native", quali stanno effettivamente fornendo un valore duraturo e a quale prezzo?

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La risposta sta nel modo in cui due piattaforme aziendali molto diverse stanno affrontando la stessa tempesta -- la cosiddetta "SaaSpocalypse" che è innescata dal debutto di nuovi strumenti AI agentici.

Chi è Michael Burry e perché gli investitori dovrebbero prestargli attenzione?

Burry non è un gestore di denaro ordinario. Un ex medico diventato investitore autodidatta, è meglio conosciuto per aver fondato il hedge fund Scion Asset Management (che ha recentemente chiuso). Durante il suo mandato alla guida di Scion, Burry ha ottenuto rendimenti spettacolari dopo una previsione precoce del crollo dei mutui subprime. La sua storia è stata successivamente drammatizzata nel libro e nel film The Big Short.

La retorica schietta e l'approccio investigativo di Burry alla selezione dei titoli gli hanno fatto guadagnare un seguito fedele. È noto per trascorrere innumerevoli ore a esaminare i bilanci, modellare scenari di flusso di cassa e valutare i fossati competitivi. In altre parole, approfondisce i dettagli piuttosto che inseguire le narrazioni.

Ecco perché, quando critica pubblicamente un titolo AI preferito e si sposta verso un altro, non è solo una rotazione casuale. È un segnale che pensa che le valutazioni stiano divergendo aggressivamente dall'economia sottostante.

Due piattaforme software con due filosofie molto diverse

A prima vista, Palantir e Salesforce sembrano cugini nel settore del software aziendale. Entrambe le aziende sviluppano piattaforme basate su cloud che aiutano le grandi organizzazioni a dare un senso a enormi quantità di dati. Negli ultimi anni, ciascuna ha investito miliardi di dollari in nuove funzionalità di AI generativa. Eppure, sotto la superficie, Palantir e Salesforce hanno un DNA notevolmente diverso.

Il punto di forza di Palantir è radicato in profonde integrazioni di dati guidate dall'ontologia. Le piattaforme Foundry e Gotham dell'azienda agiscono come centri di comando digitali, fondendo fonti di dati disparate in intelligence operativa in tempo reale. Nel corso della rivoluzione dell'AI, l'azienda ha ottenuto contratti massicci con il governo degli Stati Uniti e le aziende Fortune 500 precisamente perché i suoi sistemi sono progettati per prosperare in ambienti ad alto rischio e caotici in cui gli strumenti standard spesso non sono sufficienti.

Al contrario, Salesforce è il leader indiscusso del mercato nella gestione delle relazioni con i clienti. La sua piattaforma principale unifica vendite, servizi professionali, marketing e commercio in una singola visione del cliente potenziata da Einstein AI. Laddove Palantir eccelle nell'analisi su misura e mission-critical, Salesforce domina nella standardizzazione dei flussi di lavoro commerciali ad alto volume.

La somiglianza tra Palantir e Salesforce è ovvia: entrambe le aziende vendono abbonamenti software ricorrenti e stanno correndo per incorporare modelli linguistici di grandi dimensioni nei loro ecosistemi.

La differenza sta nell'applicazione. Il vantaggio di Palantir risiede nella sua profondità, mentre il vantaggio di Salesforce deriva dalla facilità di adozione. In altre parole, una piattaforma sembra un supercomputer costruito su misura per conquistare problemi sofisticati, mentre l'altra sembra un sistema operativo indispensabile per facilitare le operazioni quotidiane dei clienti.

Disciplina di valutazione nella disruption dell'"Era dell'AI"

Entrambe le azioni sono state penalizzate di recente, ma per ragioni sottilmente diverse, indicizzate allo stesso fenomeno.

L'introduzione di Claude CoWork e dei suoi concorrenti ha accelerato un'idea che molti investitori orientati alla crescita temevano inconsciamente: gli agenti AI che possono redigere e-mail, analizzare pipeline, orchestrare campagne e persino simulare interi cicli di vendita o processi aziendali con una supervisione e un input umano minimi potrebbero rendere inutili gli strumenti software aziendali legacy. Le aziende che una volta avevano bisogno di diversi strumenti SaaS specializzati hanno improvvisamente trovato un percorso verso la consolidazione. A sua volta, l'affaticamento degli abbonamenti potrebbe rapidamente portare a tagli al budget IT.

I multipli di valutazione elevati di Palantir riflettono aspettative alle stelle per la crescita della sua piattaforma Artificial Intelligence Platform (AIP) commerciale. La pressione di vendita osservata nelle azioni di Palantir negli ultimi due mesi suggerisce che gli investitori stanno prendendo in considerazione l'idea che la crescita potrebbe non accelerare in modo così drammatico come si aspettano da Wall Street.

D'altra parte, Salesforce stava già negoziando a una valutazione più ragionevole rispetto a Palantir, nonostante anni di esecuzione costante. Salesforce, con la sua massiccia base installata e la comprovata capacità di vendere moduli AI in contratti esistenti con i clienti, offre potenzialmente un percorso più visibile alla crescita degli utili a breve termine. In questo contesto, Burry potrebbe pensare che Salesforce sembri un affare.

Per ora, Burry ha votato con il suo capitale. Tra i due giganti del software, Salesforce sembra il valore migliore. Le sue mosse servono come promemoria per gli investitori intelligenti che nella SaaSpocalypse, le aziende con i fossati economici più forti e il potere di determinazione dei prezzi più duraturo resisteranno.

Mentre il punto di forza di Salesforce è nei compiti amministrativi, il vantaggio competitivo di Palantir è la sua capacità di fungere dallo strato di dati fondamentale che alimenterà il prossimo decennio di infrastruttura AI, indipendentemente dal settore. Il suo approccio "ontology-first" è più adatto a un mondo di dati non strutturati e multimodali in cui gli agenti autonomi potrebbero non prosperare mai completamente, nonostante la loro ubiquità. Per questo motivo, differisco da Burry -- vedo Palantir come l'opportunità superiore a lungo termine.

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Adam Spatacco ha posizioni in Palantir Technologies. The Motley Fool ha posizioni in e raccomanda Palantir Technologies e Salesforce. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.

Le opinioni e le prospettive espresse qui sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di Nasdaq, Inc.