Nvidia Stock vs. Broadcom Stock: Un analista di Wall Street dice di comprare uno e vendere l'altro

Punti chiave
Jay Goldberg di Seaport Research raccomanda di vendere Nvidia e comprare Broadcom.
Goldberg è preoccupato per gli investimenti circolari di Nvidia e la concorrenza dei chip personalizzati.
Broadcom è il principale fornitore di chip di rete ad alta velocità e acceleratori AI personalizzati.
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La maggior parte degli analisti di Wall Street ritiene che Nvidia (NASDAQ: NVDA) e Broadcom (NASDAQ: AVGO) siano profondamente sottovalutate. Il prezzo target mediano di Nvidia di $265 per azione implica un potenziale rialzo del 50% rispetto al suo attuale prezzo di $177. Coincidentemente, il prezzo target mediano di Broadcom di $472,50 per azione implica anch'esso un potenziale rialzo del 50% rispetto al suo attuale prezzo di $314.
Jay Goldberg di Seaport Research ha un'opinione diversa. Ha un rating di vendita su Nvidia e il suo prezzo target di $140 per azione implica un potenziale ribasso del 21%. Ma Goldberg raccomanda di comprare Broadcom, sebbene il suo prezzo target di $430 per azione sia inferiore al consenso di Wall Street.
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Ecco cosa dovrebbero sapere gli investitori su queste azioni di infrastrutture AI.
Nvidia: l'azione che Jay Goldberg raccomanda di vendere
Nvidia è il principale fornitore di infrastrutture per l'intelligenza artificiale (AI) e l'azienda difficilmente perderà la sua posizione dominante nel breve termine. Non solo le sue unità di elaborazione grafica (GPU) sono lo standard del settore nei chip acceleratori AI, stabilendo frequentemente record di prestazioni nei carichi di lavoro di training e inferenza, ma la sua piattaforma software CUDA è anche lo standard del settore nello sviluppo di applicazioni AI.
L'ex analista Tae Kim, attualmente senior technology writer presso Barron's, ha recentemente spiegato: "Nonostante la reputazione di Nvidia come azienda di semiconduttori, la potenza della sua abilità software è spesso sottovalutata. Più della metà degli ingegneri dell'azienda lavora sul software."
Tuttavia, Jay Goldberg è preoccupato per la natura circolare di molti investimenti di Nvidia. L'azienda ha firmato accordi di servizio cloud per un totale di 27 miliardi di dollari nei prossimi sei anni per supportare la sua ricerca e sviluppo. Ma Goldberg considera questa spesa una forma di rimborso, poiché Nvidia sta affittando la propria tecnologia dai clienti.
Inoltre, Nvidia ha effettuato o prevede di effettuare investimenti azionari per un totale di 40 miliardi di dollari nei clienti Anthropic, CoreWeave e OpenAI, fornendo loro il flusso di cassa necessario per acquistare infrastrutture AI. I rialzisti direbbero che Nvidia sta aiutando queste aziende a raggiungere la scala, ma gli orsi potrebbero sostenere che Nvidia sta gonfiando artificialmente la domanda per i suoi prodotti pagando questi clienti per acquistare le sue GPU.
Infine, Goldberg è preoccupato per l'aumento della concorrenza da parte dei chip personalizzati, in particolare le unità di elaborazione tensoriale (TPU) sviluppate da Alphabet (Google) e Broadcom. Sebbene le TPU abbiano un ecosistema software molto meno maturo, sono comunque più economiche delle GPU Nvidia per determinati lavori AI perché rimuovono parti non necessarie del chip. Diversi dei maggiori clienti di Nvidia utilizzano le TPU, tra cui Anthropic, OpenAI e Meta Platforms.
Indipendentemente da ciò, penso che Goldberg sia eccessivamente pessimista. Nel quarto trimestre, gli utili rettificati di Nvidia sono aumentati dell'82%, un'accelerazione rispetto al trimestre precedente. E Wall Street si aspetta che gli utili rettificati aumentino del 53% annuo fino all'anno fiscale che termina a gennaio 2028. Ciò rende l'attuale valutazione di 37 volte gli utili un affare.
Broadcom: l'azione che Jay Goldberg raccomanda di comprare
Broadcom sviluppa un'ampia gamma di semiconduttori. I suoi prodotti principali sono soluzioni di rete per data center e circuiti integrati per applicazioni specifiche (ASIC) costruiti appositamente per supportare l'intelligenza artificiale. Tuttavia, l'azienda genera anche un notevole fatturato da linee di prodotti legacy come chip di connettività, storage e broadband, e software per infrastrutture.
Ciononostante, la leadership di Broadcom nei chip di rete di fascia alta e nei chip personalizzati la rende il concorrente più formidabile di Nvidia nell'infrastruttura AI. Gli switch Tomahawk di Broadcom sono lo standard del settore nel networking di data center su larga scala, che aggrega più rack di server in un unico cluster. Broadcom detiene anche circa il 60% della quota di mercato negli acceleratori AI personalizzati (ASIC chiamati XPU), che sono un'alternativa alle GPU Nvidia.
L'XPU più noto di Broadcom è l'unità di elaborazione tensoriale che progetta per Alphabet, ma l'azienda progetta anche soluzioni di chip personalizzati per Meta Platforms, ByteDance, OpenAI e Anthropic. Le vendite di semiconduttori AI sono aumentate del 106% nel primo trimestre, e il CEO Hock Tan si aspetta che questo "slancio acceleri man mano che i nostri XPU AI personalizzati raggiungono la prossima fase di implementazione tra i nostri cinque clienti".
Tuttavia, Broadcom sta crescendo più lentamente di Nvidia a causa del freno creato dai prodotti legacy. Nel primo trimestre, il fatturato totale è aumentato del 29% a 19,3 miliardi di dollari, e gli utili sono aumentati del 28% a 2,05 dollari per azione diluita. Ma questo freno sta diminuendo man mano che i prodotti AI diventano una percentuale significativa delle vendite totali. Il management si aspetta che la crescita del fatturato acceleri al 46% nel secondo trimestre.
Guardando al futuro, Wall Street stima che gli utili di Broadcom aumenteranno del 66% annuo fino all'anno fiscale che termina a novembre 2027. Ciò rende l'attuale valutazione di 43 volte gli utili relativamente conveniente. Penso che Nvidia sia un acquisto migliore grazie alla sua posizione dominante sul mercato e alla valutazione più economica, ma entrambe le azioni AI sono interessanti ai prezzi attuali.
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Trevor Jennewine ha posizioni in Nvidia. The Motley Fool ha posizioni e raccomanda Alphabet, Meta Platforms e Nvidia. The Motley Fool raccomanda Broadcom. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.
Le opinioni e i pareri espressi nel presente documento sono quelli dell'autore e non riflettono necessariamente quelli di Nasdaq, Inc.