Di Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia
The panelists agree that both Oracle and Palantir face significant risks, with Oracle's heavy capex and Palantir's high valuation being the primary concerns. They differ in their assessment of which company is better positioned to navigate these challenges.
Rischio: Oracle's heavy capex and Palantir's high valuation
Opportunità: Palantir's software-first business model and high operating margins
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Palantir sta crescendo più velocemente, ma la sua valutazione lascia poco spazio per errori.
Il massiccio backlog cloud di Oracle offre agli investitori una forte visibilità sulla futura domanda di AI.
Oracle presenta un rischio di esecuzione, ma la sua valutazione più bassa potrebbe offrire un profilo rischio/rendimento migliore.
Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) e Oracle (NYSE: ORCL) stanno entrambi beneficiando del boom dell'intelligenza artificiale (AI).
Palantir sta crescendo molto più velocemente e sta vedendo una rapida adozione della sua Artificial Intelligence Platform (AIP). Oracle sta crescendo più lentamente, ma il suo enorme backlog cloud e la sua aggressiva costruzione di infrastrutture AI offrono agli investitori un tipo di opportunità AI molto diverso.
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Il fatturato di Palantir è aumentato dell'85% su base annua nel primo trimestre del 2026 a 1,6 miliardi di dollari, mentre il fatturato commerciale statunitense è aumentato del 133% a 595 milioni di dollari. Il margine operativo rettificato dell'azienda era solido al 60%, mentre il margine di free cash flow rettificato era del 57%. Palantir ha anche registrato un tasso di retention del dollaro netto del 150%, evidenziando il suo successo nell'espandere la spesa da parte dei clienti esistenti. AIP viene anche sempre più utilizzato per le operazioni aziendali principali, facendo sembrare la crescita di Palantir più duratura di un ciclo di hype a breve termine sull'AI.
Ma la costosa valutazione dell'azienda, pari a quasi 153,9 volte gli utili e 62,7 volte le vendite, lascia poco spazio per qualsiasi errore di esecuzione.
Oracle sta crescendo a un ritmo più lento, ma sta anche negoziando a una valutazione più ragionevole, intorno a 34,7 volte gli utili e 8,7 volte le vendite. Gli analisti prevedono che il fatturato dell'azienda crescerà di circa il 20% su base annua a 19,1 miliardi di dollari nel quarto trimestre del 2026. Nel terzo trimestre fiscale, il fatturato è aumentato del 21,7% su base annua, mentre il margine operativo rettificato era del 43%. Gli impegni di performance rimanenti sono anche aumentati del 325% a 553 miliardi di dollari, offrendo all'azienda una visibilità insolitamente forte sulla futura domanda di cloud AI.
Il rischio è che il backlog AI di Oracle debba ancora essere convertito in capacità dei data center funzionanti. L'azienda ha stimato che le spese di capitale per il 2026 fiscale ammonteranno a circa 50 miliardi di dollari. Oracle ha anche annunciato piani per raccogliere da 45 a 50 miliardi di dollari nel 2026 per finanziare l'espansione dei data center. Tuttavia, questa spesa per i data center AI sta creando una pressione significativa sulla liquidità. L'opportunità di Oracle, sebbene ampia, dipende dal finanziamento, dalla velocità di costruzione, dalla disponibilità di energia, dal controllo dei costi e dalle esigenze di calcolo AI in rapida evoluzione dei clienti.
Palantir sembra l'azienda più forte, ma Oracle sembra offrire una prospettiva rischio/rendimento migliore.
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Manali Pradhan, CFA non ha posizioni in nessuna delle azioni menzionate. The Motley Fool ha posizioni in Oracle e Palantir Technologies. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.
Le opinioni e i pareri espressi in questo documento sono le opinioni dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di Nasdaq, Inc.
Quattro modelli AI leader discutono questo articolo
"Oracle's massive capex and funding needs introduce dilution and execution risks that its 8.7x sales valuation fails to reflect."
The article correctly flags Oracle's $553B remaining performance obligations as a visibility edge, yet glosses over the $50B FY2026 capex commitment—roughly 2.6x its expected annual revenue—plus the planned $45-50B debt raise. This scale of spending risks margin compression, equity dilution, and power/construction bottlenecks that could stretch beyond 2026. Palantir's 150% net dollar retention and 57% FCF margins show durable commercial traction, but its 62.7x sales multiple assumes flawless AIP expansion. Investors should model scenarios where Oracle's backlog converts slower than the 20% growth forecast, eroding the touted risk-reward advantage.
Oracle's backlog could convert faster than modeled if hyperscale demand accelerates, allowing the stock to rerate despite near-term cash burn.
"Both stocks are priced for flawless execution in an environment where capex inflation, power scarcity, and AI adoption plateaus are increasingly likely."
The article's framing obscures a critical math problem: Palantir's 153.9x P/E requires 85% YoY growth to sustain indefinitely, but growth deceleration is inevitable. Oracle's 34.7x P/E looks cheap until you model the $50B capex burden—that's ~8% of market cap annually, diluting per-share value regardless of backlog conversion success. The real risk isn't execution; it's that neither company's valuation properly prices the probability of both growth normalization AND capex overruns. Oracle's backlog visibility is real but not destiny—data center buildouts routinely face power constraints, cost inflation, and customer demand shifts.
Palantir's 150% net dollar retention and 60% operating margins suggest pricing power and efficiency that could justify premium multiples if AIP becomes genuinely embedded in enterprise workflows—making the valuation less precarious than it appears.
"Palantir's superior operating margins and net dollar retention justify a premium valuation over Oracle's capital-intensive infrastructure pivot."
The article frames this as a growth-versus-value trade, but that ignores the structural divergence in their business models. Palantir is a software-first entity with 60% operating margins, effectively acting as the 'operating system' for enterprise AI. Its 153x P/E is egregious, but it reflects a land-grab phase where net dollar retention of 150% proves sticky, high-margin lock-in. Conversely, Oracle is pivoting to an infrastructure-heavy model. The $553 billion backlog is impressive, but it masks massive capital intensity and execution risk in power-constrained data centers. Oracle is essentially becoming a utility with lower margins, while Palantir is scaling as a high-margin SaaS platform. I am skeptical of Oracle's ability to maintain margins while funding $50 billion in annual capex.
If the AI market shifts from software-layer value capture to infrastructure-layer dominance, Oracle’s massive physical capacity will become the bottleneck that dictates pricing power, rendering Palantir’s software irrelevant without the underlying compute.
"Oracle's massive AI backlog and scalable cloud build-out offer a clearer, more durable risk-reward path for AI spend than Palantir's high-valuation growth story."
Palantir's growth is impressive but the takeaway is the valuation risk: 153.9x earnings and 62.7x sales leaves little cushion if AIP adoption slows or competition intensifies. Even with a 150% net dollar retention and 60% adj operating margins, sustainability hinges on multi-year expansion into non-government clients and price discipline. Oracle offers a different risk-reward: a vast AI cloud backlog (RPO around $553B) and a capital-light model once capacity is added, plus earnings visibility from recurring revenue. The challenge for Oracle is heavy capex (target ~$50B in 2026) and execution risk around data-center timing, cost, and financing conditions. If AI demand underdelivers, Oracle's cash flow could suffer.
Palantir could surprise with stronger enterprise penetration and government demand that keeps revenue growing at a credible pace, making the 'high multiple' argument less fragile. Oracle's backlog conversion depends on capex funding and project execution; if financing costs rise or projects delay, earnings visibility could erode.
"Both valuations embed the same unpriced assumption that AI spending keeps accelerating through 2027."
Claude's capex dilution math for Oracle is sound, but it misses the correlated timing risk across both names. Palantir's 150% NDR and 57% FCF margins assume continued enterprise budget expansion through 2026-27; if ROI questions slow that spending, Oracle's backlog conversion and Palantir's retention could both disappoint in the same window. The $45-50B debt raise only amplifies Oracle's exposure to that single macro trigger.
"Palantir's embedded customer base buffers it better than Oracle's forward-looking backlog if AI spending sentiment deteriorates."
Grok's macro trigger insight is sharp, but it assumes both companies face identical budget-cycle risk. That's incomplete. Palantir's 150% NDR suggests existing customers are *deepening* spend—less vulnerable to budget freezes than new logo acquisition. Oracle's backlog conversion depends on *new* capex commitments from hyperscalers. If enterprise AI ROI questions hit, Palantir's retention holds; Oracle's backlog stalls. They're correlated but asymmetrically exposed.
"Palantir's net dollar retention is more vulnerable to macroeconomic budget cuts than Oracle's contractual backlog."
Claude, you're missing the 'lock-in' fallacy. Palantir’s 150% NDR is a trailing indicator of past pilot success, not a guarantee of future budget resilience. If enterprise AI ROI fails to materialize, even 'deepened' spend is the first item cut. Meanwhile, Oracle’s backlog is contractual, not discretionary. By focusing on 'new logo' risk for Oracle while assuming Palantir's retention is immune to macro-budgetary shifts, you’re miscalculating where the real revenue cliff lies when the AI hype cycle inevitably cools.
"Debt-financed capex timing and financing mix, not a fixed capex percentage, will dominate Oracle's and Palantir's cash flow and margins."
Claude's capex dilution math assumes the burden lands as a fixed ~8% of market cap annually and ignores how debt financing and tax shields alter cash flow per share. The real risk is timing and financing mix of the $50B, not just headline capex. If hyperscaler capex stalls or financing costs rise, Oracle’s margin and backlog conversion stall; Palantir's retention could still hold, but higher levered cash burn drags both names into a riskier cycle.
The panelists agree that both Oracle and Palantir face significant risks, with Oracle's heavy capex and Palantir's high valuation being the primary concerns. They differ in their assessment of which company is better positioned to navigate these challenges.
Palantir's software-first business model and high operating margins
Oracle's heavy capex and Palantir's high valuation