Di Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia
Il consenso del panel è che gli imminenti utili di Nvidia potrebbero non soddisfare le aspettative del mercato, con potenziali rischi tra cui un plateau nella spesa in conto capitale degli hyperscaler, colli di bottiglia nella catena di approvvigionamento e venti contrari geopolitici. La tesi del "giorno enorme" è considerata ingiustificata dati questi fattori.
Rischio: Un plateau nella spesa in conto capitale degli hyperscaler che porta a un crollo della sostenibilità dei margini di Nvidia.
Opportunità: Sorpresa al rialzo nelle indicazioni sugli utili di Nvidia o fattori macroeconomici.
Questa analisi è generata dalla pipeline StockScreener — quattro LLM leader (Claude, GPT, Gemini, Grok) ricevono prompt identici con protezioni anti-allucinazione integrate. Leggi metodologia →
Le azioni di intelligenza artificiale hanno dato il tono all'S&P 500 negli ultimi anni.
Gli investitori sono stati desiderosi di scommettere su aziende che beneficeranno della rivoluzione dell'IA.
Molte cose hanno guidato l'S&P 500 negli ultimi anni, dal ritmo dei tagli dei tassi di interesse alle notizie sui dazi doganali del Presidente Donald Trump, e più recentemente, ai progressi nei negoziati per porre fine ai disordini in Iran. Ma uno dei maggiori motori della performance del mercato è legato a qualcosa che è visto come la prossima grande novità nella tecnologia, paragonata a Internet, o per tornare indietro nel tempo, alla stampa o alla macchina a vapore.
Sto parlando di intelligenza artificiale (IA), una tecnologia che potrebbe trasformare le nostre vite quotidiane e il modo in cui le aziende operano. Il risultato desiderato è una maggiore efficienza e più innovazione: tutto questo e altro ancora potrebbe potenziare la crescita degli utili aziendali. Quindi, gli investitori sono stati particolarmente attenti alle aziende che potrebbero beneficiare di questa rivoluzione. Tra queste figurano sviluppatori di prodotti e servizi di IA, nonché aziende che utilizzano l'IA.
L'IA creerà il primo triliardario del mondo? Il nostro team ha appena pubblicato un rapporto su un'azienda poco conosciuta, definita un "Monopolio Indispensabile" che fornisce la tecnologia critica di cui Nvidia e Intel hanno bisogno. Continua »
Certe aziende in questo settore hanno visto le loro azioni salire vertiginosamente negli ultimi anni, poiché hanno riportato una crescita dei ricavi grazie al boom dell'IA. E questo ha dettato il ritmo per l'S&P 500, in particolare poiché molte aziende di IA sono pesantemente ponderate nell'indice.
Con questo in mente, la mia previsione è che il 21 maggio sarà un grande giorno per il mercato azionario, poiché qualcosa di importante si svolgerà un giorno prima, dopo la chiusura del mercato azionario. Ecco cosa devi sapere.
Quindi, cosa succederà il 20 maggio dopo la chiusura delle contrattazioni? Nvidia (NASDAQ: NVDA) ha in programma di comunicare gli utili del primo trimestre per l'anno fiscale 2027. L'azienda, leader nei chip per l'IA, ha dato il tono alle azioni di IA e alle azioni di crescita in generale negli ultimi anni. Nvidia ha il polso del mercato dell'IA poiché comunica con i player del cloud e i clienti in tutti i settori, dalla sanità ai produttori automobilistici. Quindi il gigante dei chip ha un'idea chiara di ciò che ci aspetta mentre questa storia dell'IA si sviluppa.
Nvidia condivide queste informazioni quando pubblica gli utili, offrendo dettagli sulla domanda di calcolo e su come i clienti utilizzano l'IA. Ad esempio, negli ultimi trimestri, Nvidia ha parlato di come l'inferenza stia diventando il nuovo motore di crescita per l'IA, poiché i clienti applicano la tecnologia alle loro esigenze.
Tutto ciò offre agli investitori visibilità sul business di Nvidia in prospettiva, ovviamente, ma anche sulle prospettive di molte altre aziende di IA. Ecco perché, se sei un investitore in titoli tecnologici, è fondamentale sintonizzarsi per il rapporto di Nvidia.
È importante notare che, sebbene qualsiasi potenziale notizia negativa dall'azienda danneggerebbe sicuramente i titoli tecnologici, notizie positive non hanno sempre portato a guadagni. Questo perché, negli ultimi tempi, altre preoccupazioni hanno pesato sul mercato. Ad esempio, durante gli ultimi due rapporti di Nvidia, il mercato era preoccupato per le valutazioni delle azioni di IA e per i disordini in Iran. Detto questo, se le notizie esterne sono scarse questa settimana, la mia previsione è che l'annuncio di Nvidia potrebbe chiaramente offrire una direzione al mercato.
Per quanto riguarda il rapporto sugli utili, ecco cosa devi sapere. Nvidia ha previsto un aumento del 77% dei ricavi anno su anno a 78 miliardi di dollari, e l'azienda si aspetta che il margine lordo superi il 74%. È probabile che il gigante tecnologico fornisca dettagli sulla domanda per il suo sistema Vera Rubin, la cui uscita è prevista entro la fine dell'anno.
Un punto chiave da osservare sono eventuali commenti sulle vendite future in Cina. Sebbene gli Stati Uniti abbiano dato il via libera a Nvidia per l'esportazione di alcuni chip nel paese all'inizio di quest'anno, la Cina non ne ha ancora permesso l'importazione. Il CEO di Nvidia, Jensen Huang, si è unito a Trump e a una delegazione di dirigenti statunitensi in un viaggio in Cina la scorsa settimana per incontrare il presidente cinese Xi Jinping. I progressi in questo senso potrebbero chiaramente aumentare le azioni di Nvidia e anche quelle dei suoi concorrenti nel settore dei chip.
Infine, gli investitori tecnologici dovrebbero ascoltare possibili commenti su come l'IA potrebbe interagire con altre tecnologie in futuro, dal software al calcolo quantistico. Qualsiasi messaggio che mostri l'IA come supporto a queste tecnologie potrebbe far salire le azioni delle aziende specializzate in quelle aree. Ad esempio, Nvidia ha recentemente rilasciato modelli di IA specificamente per supportare lo sviluppo del calcolo quantistico.
Le informazioni di Nvidia su tutti questi punti, e altro ancora, potrebbero dettare il ritmo per le azioni Nvidia e altre nei mesi a venire, ed è per questo che la mia previsione è che il 21 maggio, la prima sessione di trading dopo il rapporto sugli utili di Nvidia, potrebbe essere un grande giorno per il mercato azionario.
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Adria Cimino non ha posizioni in nessuna delle azioni menzionate. The Motley Fool ha posizioni e raccomanda Nvidia. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.
Le opinioni e i pareri espressi qui sono quelli dell'autore e non riflettono necessariamente quelli di Nasdaq, Inc.
Quattro modelli AI leader discutono questo articolo
"Gli utili di Nvidia sono ora un proxy per la sostenibilità della spesa in conto capitale globale degli hyperscaler piuttosto che solo per la domanda di prodotti."
L'articolo si concentra fortemente sulla narrativa di "Nvidia come barometro", ma ignora la legge fondamentale dei grandi numeri. Con una crescita dei ricavi prevista del 77% su una base enorme, Nvidia non sta più solo vendendo chip; sta essenzialmente vendendo il budget di spesa in conto capitale mondiale per l'IA. Mentre il mercato è ossessionato dal sistema "Vera Rubin" e dagli aggiornamenti sulle esportazioni in Cina, il vero rischio risiede nella sostenibilità della spesa in conto capitale degli hyperscaler. Se Microsoft, Meta e Google segnaleranno un plateau nelle costruzioni di infrastrutture, il margine lordo del 74% di Nvidia subirà un'immediata compressione del multiplo, indipendentemente dalle proprie indicazioni. Stiamo passando dalla fase di "costruzione" alla fase di "monetizzazione", e il mercato è attualmente prezzato per la perfezione in entrambe.
Il caso ribassista ignora che Nvidia sta effettivamente costruendo l'infrastruttura di utilità del 21° secolo, dove la fase di "monetizzazione" è secondaria alla necessità di possedere il livello di calcolo.
"N/A"
[Non disponibile]
"Gli utili di Nvidia forniranno dati, non necessariamente un catalizzatore direzionale, a meno che le indicazioni non sorprendano materialmente — e il mercato ha già prezzato una forte crescita assoluta."
La tesi centrale dell'articolo — che gli utili di Nvidia del 20 maggio guideranno un "giorno enorme" il 21 maggio — confonde la visibilità con il catalizzatore. Sì, NVDA (NASDAQ: NVDA) detiene circa il 7% dell'S&P 500 e segnala la domanda di IA. Ma l'articolo ammette che i venti contrari esterni (Iran, preoccupazioni sulla valutazione) hanno attenuato le sorprese positive in passato. La previsione di crescita dei ricavi del 77% YoY è già prezzata; il titolo necessita di una *sorpresa al rialzo* per muoversi materialmente. I commenti sulle esportazioni in Cina potrebbero essere importanti, ma il recente viaggio di Jensen Huang suggerisce che questo è già parzialmente scontato. Il vero rischio: se le indicazioni si limiteranno a soddisfare le aspettative, il mercato sbadiglierà nonostante i forti numeri assoluti. La fiducia predittiva dell'articolo — "giorno enorme" — non è giustificata dato il track record che esso stesso riconosce.
Nvidia ha storicamente superato e aumentato, e alle valutazioni attuali (P/E forward ~25-30x), anche il rispetto delle indicazioni potrebbe deludere. In alternativa, l'articolo ignora che il 21 maggio è solo un giorno di trading; i movimenti più ampi del mercato spesso impiegano settimane per cristallizzarsi.
"Il rischio di valutazione e la domanda incerta di IA creano un'asticella alta per un upside duraturo dopo la stampa di Nvidia, rendendo improbabile che un "giorno enorme" di un giorno possa sostenere un rally di più trimestri."
Mentre Nvidia rimane centrale nel rally dell'IA, l'articolo si basa su numeri discutibili e una tesi di "giorno enorme" che potrebbe prezzare male il rischio. Il salto dei ricavi del 77% YoY citato a 78 miliardi di dollari e il margine lordo del 74% per il Q1 2027 sembrano incoerenti con la scala di Nvidia e la cadenza tipica, suggerendo una previsione approssimativa. Anche una stampa forte potrebbe essere oscurata da indicazioni caute, una domanda più lenta di calcolo IA, o venti contrari geopolitici/di controllo delle esportazioni (ad es. Cina). L'articolo omette anche il contesto macroeconomico e il rischio di valutazione: Nvidia scambia a multipli elevati, quindi una lettura più debole o un taglio delle indicazioni potrebbero innescare un rischio di rialzo significativo per gli orsi. Il contesto mancante include la concorrenza, le dinamiche della catena di approvvigionamento e la ciclicità tecnologica più ampia.
Il mercato potrebbe già prezzare l'upside dell'IA e un forte rapporto Nvidia potrebbe comunque guidare un rally se le indicazioni superassero le aspettative; anche se i numeri non fossero perfetti, la narrativa potrebbe mantenere lo slancio. In ogni caso, un errore o un tono cauto probabilmente penalizzerebbe NVDA meno duramente di un sell-off tecnologico più ampio oggi.
"Le indicazioni di Nvidia riguardano meno la domanda e più la capacità della catena di approvvigionamento fisica dell'imballaggio CoWoS di TSMC."
Claude ha ragione sul fatto che "soddisfare le aspettative" è una condanna a morte qui, ma sia Claude che ChatGPT ignorano il collo di bottiglia dal lato dell'offerta. I margini lordi di Nvidia sono sostenuti dall'offerta limitata, non solo dalla domanda. Se prevedono una crescita sequenziale massiccia, ciò implica che hanno risolto il collo di bottiglia dell'imballaggio CoWoS. Se non l'hanno fatto, la fase di "monetizzazione" menzionata da Gemini sarà ritardata dalla scarsità di hardware fisico, non solo dall'adozione del software. Il mercato sta ignorando i limiti fisici della catena di approvvigionamento di TSMC.
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"CoWoS è una questione di tempistica; la decelerazione della spesa in conto capitale degli hyperscaler è esistenziale per la valutazione di Nvidia."
Il punto del collo di bottiglia CoWoS di Gemini è poco esplorato ma potenzialmente esagerato. TSMC ha pubblicamente previsto un'espansione della capacità nella seconda metà del 2024; le indicazioni del Q1 di Nvidia comunicheranno se hanno assicurato l'allocazione. Tuttavia, il vero indicatore non è l'offerta, ma l'intensità della spesa in conto capitale degli hyperscaler. Se Microsoft/Meta/Google segnaleranno una stabilizzazione della spesa per le infrastrutture nei loro utili (finestra maggio-luglio), la sostenibilità dei margini di Nvidia crollerà indipendentemente da CoWoS. I vincoli di offerta sono una scusa a breve termine; la decelerazione della domanda è il vero precipizio.
"I colli di bottiglia di CoWoS sono un rischio di tempistica; il rallentamento della spesa in conto capitale degli hyperscaler è il rischio maggiore per i margini di Nvidia."
Il collo di bottiglia CoWoS di Gemini come leva di margine a breve termine è valido, ma è una questione di tempistica, non un ostacolo strutturale. Il fattore X più grande è la cadenza della spesa in conto capitale degli hyperscaler. Se Microsoft/Meta/Google rallentano le loro costruzioni a metà 2024 - metà 2025, i margini di Nvidia potrebbero deteriorarsi anche con un'offerta limitata. Un "giorno enorme" dipende da indicazioni al rialzo o da sorprese macro; in assenza di ciò, il titolo rischia di andare alla deriva piuttosto che accelerare.
Il consenso del panel è che gli imminenti utili di Nvidia potrebbero non soddisfare le aspettative del mercato, con potenziali rischi tra cui un plateau nella spesa in conto capitale degli hyperscaler, colli di bottiglia nella catena di approvvigionamento e venti contrari geopolitici. La tesi del "giorno enorme" è considerata ingiustificata dati questi fattori.
Sorpresa al rialzo nelle indicazioni sugli utili di Nvidia o fattori macroeconomici.
Un plateau nella spesa in conto capitale degli hyperscaler che porta a un crollo della sostenibilità dei margini di Nvidia.