Le azioni Corning, in forte rialzo, scendono sui guadagni. Perché è un regalo per gli investitori

Le azioni Corning hanno subito un calo martedì, nonostante il produttore di vetro abbia registrato utili migliori del previsto e annunciato due nuovi accordi di fornitura a lungo termine per supportare le iniziative infrastrutturali dell'AI. Il massiccio rialzo del titolo quest'anno ha fissato un'asticella alta per questi risultati, ma la storia a lungo termine è ancora intatta. I ricavi core nei tre mesi terminati il 31 marzo sono aumentati del 18% anno su anno a 4,35 miliardi di dollari, superando la stima di consenso di 4,26 miliardi di dollari, secondo LSEG. La crescita è stata trainata dalle sue attività AI e solari. Gli utili per azione rettificati (EPS) sono aumentati del 30% a 70 centesimi, un centesimo in più rispetto alle aspettative, secondo i dati LSEG. Le azioni Corning sono scese di oltre il 7% martedì a circa 156 dollari per azione. Ai minimi della giornata, il titolo ha scambiato brevemente sotto i 150 dollari. GLW 1Y mountain Performance azionaria di Corning a 12 mesi. In conclusione Non siamo affatto sorpresi di vedere questo tipo di reazione del mercato martedì. Era quasi scontato considerando l'incredibile corsa che le azioni Corning stavano facendo prima della pubblicazione, in rialzo del 92% da inizio anno alla chiusura di lunedì. È per questo che lunedì abbiamo detto che chiunque volesse ridurre le azioni poteva farlo tranquillamente. "Se volessi realizzare profitti in [Corning], lo farei", ha detto Jim Cramer lunedì al Morning Meeting, aggiungendo: "È un titolo molto esagerato in questo momento". Fortunatamente, l'azione del prezzo di martedì sta alleviando parte di questa esagerazione. È un regalo per gli investitori che non hanno ancora iniziato una posizione in Corning. Ammesso che i risultati di Corning non siano stati perfetti, perché siamo così incoraggiati? Il motivo principale: l'azienda ha finalizzato altri due accordi di fornitura a lungo termine che sono "simili per dimensioni e durata" al suo accordo precedentemente annunciato con Meta Platforms. Tale accordo, annunciato prima degli utili a gennaio, vale fino a 6 miliardi di dollari fino al 2030. Corning non ha rivelato i nomi di questi due hyperscaler, con il CEO Wendell Weeks che ha affermato che spetta ai clienti discutere pubblicamente i loro impegni nella catena di approvvigionamento. Tuttavia, ha detto: "Questi accordi sono molto significativi e condividono i rischi e i benefici delle espansioni richieste con i nostri clienti strategici". Siamo lieti di vedere questa struttura, che è stata utilizzata anche nell'accordo Meta, perché significa che Corning non si assume tutto il rischio associato agli investimenti in nuova capacità produttiva. In altre parole, Corning non aggiunge nuove linee di produzione prima che un cliente sia stato assicurato. Stanno investendo con un maggiore grado di fiducia. E ciò dovrebbe contribuire a placare le preoccupazioni degli investitori sulla saggezza dell'espansione della capacità. Questa è un'azienda che ha chiaramente imparato la lezione dal boom speculativo della fibra ottica della bolla dot-com. Come accennato, c'è stata qualche debolezza sottostante, come una mancata performance sui margini operativi, e la guidance sui ricavi per il trimestre in corso è stata un po' deludente. Ciononostante, il titolo può essere acquistato martedì perché questi annunci di accordi rendono ancora più chiaro che Corning è un attore critico nella costruzione di infrastrutture AI da oltre mille miliardi di dollari. Man mano che i sistemi AI diventano più avanzati e la società adotta tecnologie come le auto a guida autonoma e altre applicazioni a tolleranza zero, la latenza e l'integrità dei dati diventeranno sempre più importanti. È qui che entrano in gioco le soluzioni ottiche di Corning, che sostituiscono i cavi di rame come mezzo per trasmettere i dati. La tecnologia ottica è più capace di gestire le velocità di trasferimento dati richieste e le distanze maggiori che i dati devono percorrere nei moderni data center AI. È così che il segmento Optical Communications di Corning è aumentato di un impressionante 36% anno su anno nel trimestre. C'è di più da apprezzare, però. Stiamo assistendo all'emergere di una nuova opportunità di crescita nel solare, con ricavi in crescita dell'80% anno su anno. Sebbene il segmento rimanga piccolo rispetto alle attuali attività ottiche e ad altri settori del vetro di Corning, sta diventando una parte sempre più importante della storia di crescita dell'azienda. L'annuncio dei due nuovi accordi di fornitura serve a verificare e consolidare il rialzo del titolo quest'anno. Inoltre, l'investor day pianificato dall'azienda la prossima settimana a New York, dove fornirà una prospettiva di crescita pluriennale aggiornata, dovrebbe dare al mercato maggiore fiducia nelle stime finanziarie per il resto del decennio. Per questo motivo, ribadiamo il nostro target di prezzo di 180 dollari e riteniamo che gli investitori senza una posizione possano iniziarne una piccola martedì. Manteniamo per ora il nostro rating 2, dato che c'è una lunga settimana di utili davanti, specialmente mercoledì sera quando quattro hyperscaler presenteranno i risultati (Amazon, Alphabet, Meta e Microsoft). I loro risultati influenzeranno sicuramente il modo in cui il trend AI più ampio si muoverà nei prossimi giorni. Quindi, per ora, monitoreremo l'azione e cercheremo maggiori dettagli all'evento per investitori della prossima settimana, nella speranza di trovare un'opportunità migliore per aumentare il rating delle azioni a 1. Commento Analizzando i risultati, il beat sul top-line è stato guidato dalla forza in Optical Communications, che è aumentata del 36% anno su anno a 1,85 miliardi di dollari. Su base sequenziale, il segmento ha visto una crescita del 9% rispetto a 1,7 miliardi di dollari nel quarto trimestre. Inoltre, il segmento Solar si è espanso dell'80% a 370 milioni di dollari. Per l'intera azienda, questo segna l'ottavo trimestre consecutivo di crescita delle vendite anno su anno. Martedì è stata la prima volta che Corning ha riportato un segmento Solar, quindi aspettatevi che riceva maggiore attenzione in futuro. L'attività era precedentemente riportata in un segmento chiamato Hemlock e Emerging Growth. "Abbiamo fatto progredire l'attività al punto che ora merita un segmento proprio, che includerà le nostre vendite di polisilicio solare e semiconduttori, nonché le nostre attività di wafer e moduli", ha affermato il CFO Edward Schlesinger. Sebbene rimanga piccolo, il management ha precedentemente dichiarato la sua intenzione di farlo crescere fino a un'opportunità di ricavi di 2,5 miliardi di dollari. Corning sta investendo nell'espansione della capacità per supportare tale crescita. Una parte è già operativa, a beneficio dei numeri del primo trimestre per il solare. Man mano che Corning supererà alcuni di questi investimenti di start-up per scalare l'attività, sia la crescita che la redditività dovrebbero migliorare. Corning punta a un obiettivo di margine operativo aziendale del 20%, e Weeks ha sottolineato che il segmento Solar raggiungerà questo obiettivo. Glass Innovations è un altro nuovo segmento di reporting per l'azienda, con il team che ora combina i risultati dei segmenti Display e Specialty Materials precedentemente riportati separatamente. Nel primo trimestre, le sue vendite sono aumentate di un modesto 1%. Questa unità ospita una collezione di attività che servono settori come l'elettronica di consumo. In altre parole, è qui che troveremo le sue vendite ad Apple per il vetro dell'iPhone e dell'Apple Watch, tra gli altri clienti. "Queste attività condividono tecnologie di base, capacità produttive e accesso al mercato, e le abbiamo allineate sotto una struttura di gestione unificata per aumentare la flessibilità operativa, migliorare l'efficienza e rafforzare le nostre posizioni di leadership nei mercati che serviamo", ha affermato Schlesinger. Guidance Per il trimestre in corso, il management prevede una crescita dei ricavi core di circa il 14%, con una guidance sui ricavi di circa 4,6 miliardi di dollari. Ciò si confronta con la stima di consenso LSEG di 4,63 miliardi di dollari. Gli utili core dovrebbero essere compresi tra 73 e 77 centesimi per azione. Il punto medio di questo intervallo è in linea con la stima di 75 centesimi compilata da LSEG. In particolare, il team ha considerato una spesa aggiuntiva di 30 milioni di dollari per il trimestre a causa di un'estesa fermata di manutenzione in un impianto solare. La prossima settimana avremo un aggiornamento sull'iniziativa di crescita Springboard di Corning. Gli obiettivi di Springboard dell'azienda sono stati finora fino al 2028. Ma il management prevede di estendere la sua prospettiva fino al 2030 all'investor day. Il team prevede inoltre di introdurre una nuova piattaforma che mira al redditizio mercato della fotonica all'interno dei data center. La chiamano "Photonics Market-Access Platform" progettata per servire i produttori di apparecchiature originali per l'AI generativa. Non vediamo l'ora di ottenere maggiori dettagli sulla sua natura esatta. (Il Jim Cramer's Charitable Trust detiene posizioni lunghe su GLW, AMZN, MSFT, META e MSFT. Vedere qui per un elenco completo delle azioni.) In qualità di abbonato al CNBC Investing Club con Jim Cramer, riceverai un avviso di trading prima che Jim effettui un'operazione. Jim attende 45 minuti dopo l'invio di un avviso di trading prima di acquistare o vendere un'azione nel portafoglio del suo trust di beneficenza. Se Jim ha parlato di un titolo alla CNBC TV, attende 72 ore dopo l'emissione dell'avviso di trading prima di eseguire l'operazione. LE INFORMAZIONI DI CUI SOPRA SULL'INVESTING CLUB SONO SOGGETTE AI NOSTRI TERMINI E CONDIZIONI E POLITICA SULLA PRIVACY, UNITAMENTE AL NOSTRO DISCLAIMER. NESSUN OBBLIGO FIDUCIARIO O DOVERE ESISTE, O VIENE CREATO, PER VIA DELLA RICEZIONE DI QUALSIASI INFORMAZIONE FORNITA IN CONNESSIONE CON L'INVESTING CLUB. NESSUN RISULTATO SPECIFICO O PROFITTO È GARANTITO.