SWK Q1 2026 Trascrizione degli utili

Fonte dell'immagine: The Motley Fool.

Data

Mercoledì 29 aprile 2026, ore 8:00 ET

Partecipanti alla chiamata

- Presidente e Amministratore Delegato — Christopher Nelson

- Vicepresidente Esecutivo e Direttore Finanziario — Patrick Hallinan

- Vicepresidente, Relazioni con gli Investitori — Michael Wherley

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Trascrizione completa della teleconferenza

Christopher Nelson: Grazie, Michael, e grazie a tutti per esservi uniti a noi oggi. Sono lieto di riferire che Stanley Black & Decker ha registrato un solido inizio d'anno, superando le nostre aspettative sui ricavi e sugli utili nel primo trimestre, dimostrando progressi continui nelle nostre priorità strategiche. Siamo fiduciosi nella nostra strategia e nella capacità del team di continuare a eseguire e fornire risultati. Per il primo trimestre, i ricavi sono aumentati del 3% complessivamente e stabili organicamente. Questo è stato superiore alle nostre aspettative, guidato principalmente da una preseason ben eseguita dei prodotti per esterni. Il nostro tasso di margine lordo rettificato del 30,2% è diminuito di 20 punti base anno su anno, essenzialmente invariato.

Il margine EBITDA rettificato del 9,2% è diminuito di 50 punti base anno su anno, leggermente al di sopra delle nostre ipotesi di pianificazione per il periodo. Gli utili per azione rettificati sono stati di 0,80 $, 0,20 $ al di sopra della fascia alta della nostra guidance per il primo trimestre di 0,55 $ - 0,60 $. Pat approfondirà questo aspetto più avanti nella chiamata. Inoltre, il 6 aprile, abbiamo annunciato il completamento con successo dell'accordo precedentemente comunicato per la vendita della nostra attività di elementi di fissaggio aerospaziali. Questo cambiamento di portafoglio è coerente con la nostra strategia di concentrarci sul nostro core business e sul nostro impegno a migliorare il valore per gli azionisti. La stragrande maggioranza dei circa 1,6 miliardi di dollari di proventi netti è già stata utilizzata per la riduzione del debito.

Siamo ora posizionati con un bilancio più solido e abbiamo sbloccato la capacità di impiegare capitale per accelerare la creazione di valore per gli azionisti. Ci aspettiamo che la nostra strategia di allocazione del capitale sia orientata verso i riacquisti di azioni, che il Consiglio di Amministrazione ha autorizzato. Passando alla nostra performance operativa del primo trimestre per segmento. Inizierò con Tools & Outdoor. I ricavi del primo trimestre sono stati di circa 3,3 miliardi di dollari, in aumento del 2% anno su anno. I ricavi organici sono diminuiti dell'1% poiché un beneficio del 4% derivante da azioni di prezzo mirate è stato più che compensato da una pressione sui volumi del 5%. La valuta è stata un beneficio del 3% nel trimestre.

Come discusso a febbraio, la nostra ipotesi di base era che la volatilità della linea superiore, in particolare nel canale retail nordamericano, sarebbe persistita almeno fino al primo trimestre. In linea con le nostre aspettative, i concorrenti hanno continuato ad aumentare i prezzi e abbiamo affinato il nostro approccio alle promozioni per prodotti selezionati. Inoltre, come previsto, i nostri risultati di questo trimestre hanno riflesso una diminuzione dei volumi, principalmente guidata da una minore attività retail in Nord America. Ciò è stato parzialmente compensato da un forte sell-in iniziale per i prodotti per esterni, mentre ci avviciniamo alla stagione di picco delle vendite. La crescita internazionale e i mercati di investimento prioritari come l'Europa orientale, il Regno Unito e l'America Latina sono stati un risultato incoraggiante.

Inoltre, l'aumento delle vendite generate dalla domanda dei professionisti nel canale commerciale e industriale degli Stati Uniti indica che i nostri investimenti di crescita stanno acquisendo slancio sul mercato. Il margine rettificato del segmento Tools & Outdoor nel primo trimestre è stato dell'8,7%, in linea con il nostro piano. Ora per un contesto aggiuntivo sulla performance della linea superiore per linea di prodotto nel primo trimestre. I ricavi organici degli elettroutensili sono diminuiti del 2%, e i ricavi organici di utensili manuali, accessori e contenitori sono diminuiti del 3%, entrambi guidati da fattori coerenti con la performance più ampia del segmento. I ricavi organici dei prodotti per esterni sono aumentati dell'1%, trainati dalle incoraggianti vendite pre-stagionali per la primavera 2026, in particolare per le offerte di trattori e tosaerba a raggio zero.

Sebbene siamo ancora nelle prime fasi della stagione dei prodotti per esterni, la nostra performance finora riflette una forte esecuzione da parte del nostro team, inclusa un'efficace evasione degli ordini. Ora la performance di Tools & Outdoor per regione. In Nord America, i ricavi organici sono diminuiti del 2%, riflettendo le tendenze discusse per il segmento complessivo. Il canale commerciale e industriale degli Stati Uniti ha registrato una crescita organica a una cifra alta, dimostrando un forte ritorno sui nostri investimenti mirati nell'attivazione del marchio per i professionisti. Ne parlerò più avanti. La performance del punto vendita nel trimestre è stata in linea con le nostre aspettative e generalmente coerente con i dati riportati sul credito al consumo per il miglioramento della casa. In Europa, i ricavi organici sono aumentati dell'1%.

La crescita nei mercati di investimento prioritari, tra cui il Regno Unito e l'Europa orientale, è stata parzialmente compensata da condizioni di mercato più deboli in altre parti della regione. I ricavi organici del resto del mondo sono rimasti stabili, con una crescita a due cifre in America Latina, compensata da sacche di debolezza del mercato in Asia e Medio Oriente. Passando ora a Engineered Fastening. I ricavi del primo trimestre sono cresciuti del 10% su base riportata e del 7% organicamente. La crescita dei ricavi è stata composta da un aumento dei volumi del 6%, un aumento dei prezzi dell'1% e una spinta valutaria del 3%. Il business aerospaziale ha continuato la sua forte performance, raggiungendo una crescita organica del 31% nel trimestre.

Il business automobilistico ha registrato una crescita organica del 4%, superando il mercato, trainato dalla forte domanda nordamericana e dalla forza dei sistemi di fissaggio globali per gli OEM automobilistici. I ricavi organici dei fissaggi industriali generali sono diminuiti di una cifra bassa. Il margine rettificato del segmento per Engineered Fastening è stato del 12% nel trimestre. L'espansione anno su anno di 190 punti base è stata principalmente dovuta al miglioramento della redditività nell'aerospaziale e a un volume e mix favorevoli nell'automotive. Nel complesso, attraverso un'esecuzione disciplinata, sia il segmento Tools & Outdoor che Engineered Fastening hanno fornito ricavi su base riportata e organica migliori del previsto, nonostante il difficile ambiente operativo. Anche i tassi di margine dei segmenti sono stati in linea con le aspettative questo trimestre grazie a un'esecuzione disciplinata, miglioramenti dei costi operativi e perfezionamenti mirati delle strategie promozionali.

Crediamo che i risultati siano la prova dello slancio che stiamo costruendo. Abbiamo convinzione nella nostra strategia e siamo fiduciosi di intraprendere le azioni necessarie per garantire una crescita sostenibile e la creazione di valore per gli azionisti in futuro. Ringrazio il nostro team per aver mantenuto il suo approccio incentrato sul cliente e per aver portato avanti la nostra visione di costruire un'azienda industriale di marca di livello mondiale. La nostra ambizione è ancorata a 3 imperativi strategici fondamentali: attivazione mirata del marchio, eccellenza operativa e innovazione accelerata. Vorrei condividere alcuni aggiornamenti riguardo a come i nostri sforzi stanno dando i loro frutti. Iniziando con DEWALT. Ci avete sentito parlare molte volte della sicurezza come priorità fondamentale per l'utente finale e proposta di valore dei prodotti che forniamo.

La nostra linea Perform & Protect è progettata per fornire funzionalità di prodotto per difendersi dall'inalazione di polvere, dalla perdita di controllo della coppia e dalle vibrazioni dell'utensile, senza sacrificare le prestazioni richieste dai professionisti. DEWALT dispone di oltre 200 soluzioni Perform & Protect che attirano i professionisti e li convertono in utenti della piattaforma DEWALT. Questi tipi di soluzioni orientate all'utente finale, combinati con i nostri continui investimenti per espandere i nostri team di assistenza sul campo e di vendita, hanno contribuito alla forte performance commerciale e industriale nel trimestre, inclusa la conversione completa degli appaltatori professionisti da offerte concorrenti a soluzioni cordless DEWALT e la fornitura di cantieri di grandi nuove costruzioni con DEWALT.

Inoltre, lo scorso trimestre, abbiamo indicato che il marchio STANLEY era posizionato per tornare alla crescita nel 2026. Sono lieto di condividere che i nostri investimenti mirati supportano nuove quotazioni, in gran parte guidate dalla fase iniziale del nostro rinnovamento di prodotto e dalle nuove introduzioni di prodotti. Stiamo vedendo i primi segnali e siamo in linea per tornare alla crescita con il marchio STANLEY entro la metà dell'anno. Il nostro team sul campo ampliato e gli specialisti del settore che servono i professionisti stanno ottenendo una trazione significativa con i nostri partner di canale globali, costruendo la domanda mentre cresciamo insieme. Ora passerò la parola a Pat per discutere i progressi su alcuni indicatori chiave di performance e per delineare la nostra guidance per il 2026.

Patrick Hallinan: Grazie, Chris, e buongiorno a tutti coloro che si sono uniti a noi oggi. Prima di passare alla guidance, permettetemi di iniziare fornendo maggiori dettagli sulla nostra sovraperformance degli utili rettificati nel primo trimestre, che, come ha notato Chris, è stata di 0,20 $ al di sopra della fascia alta della nostra guidance di febbraio. La sovraperformance operativa sopra la linea ha rappresentato circa la metà della sovraperformance, guidata da Outdoor. Il resto della sovraperformance è derivato da elementi sotto la linea, la maggior parte dei quali non ha modificato materialmente la nostra visione per l'intero anno su tali elementi. Ad esempio, la nostra aliquota fiscale prevista per il primo trimestre era del 30%, ed è atterrata al 26% a causa della tempistica di un elemento fiscale discreto.

Ma non abbiamo modificato la nostra visione sull'aliquota fiscale per l'intero anno del 19%. Ora vi illustrerò la nostra guidance aggiornata e altre ipotesi per il 2026. Ci sono alcuni aggiornamenti chiave incorporati in questa guidance di cui dovreste essere a conoscenza. Primo, l'operazione CAM si è chiusa prima della finestra prevista. In pratica, ciò ha comportato la rimozione del contributo previsto da CAM per il secondo trimestre dalla nostra guidance. Questo aggiustamento di 1 trimestre riduce il nostro utile ante imposte previsto per il segmento Engineered Fastening di circa 15 milioni di dollari, ma riduce anche le spese per interessi del secondo trimestre di un importo simile, il che significa che non ha praticamente alcun impatto sulla guidance degli utili rettificati per il secondo trimestre o per l'intero anno.

Secondo, ci sono state numerose modifiche alle politiche tariffarie dall'ultima nostra chiamata sugli utili, che hanno indotto nuove valutazioni e ipotesi. Ci aspettiamo che, nel complesso, queste modifiche alle politiche tariffarie e le nostre ipotesi aggiornate sulle tariffe equivalgano a un vento favorevole netto per noi quest'anno su base lorda rispetto alle nostre ipotesi all'inizio dell'anno. Nel breve termine, abbiamo un periodo temporaneo di tariffe più basse poiché le nuove tariffe della Sezione 122 sono inferiori alle precedenti tariffe IEEPA.

La nostra ipotesi di base è che verranno introdotte nuove tariffe della Sezione 301 allo stesso livello delle vecchie tariffe IEEPA, il che significa che i nostri costi tariffari sottostanti saranno virtualmente gli stessi ad agosto rispetto a prima della sentenza della Corte Suprema a febbraio. Questa è la nostra attuale aspettativa, ma è soggetta a modifiche man mano che la politica viene finalizzata, e aggiorneremo le nostre ipotesi di conseguenza. Terzo, dall'inizio del conflitto in Medio Oriente, abbiamo riscontrato pressioni sui costi inflazionistici nelle resine e nel trasporto.

Infine, abbiamo anche riscontrato un'inflazione significativa negli ultimi mesi nei metalli per batterie e nel tungsteno, che viene applicato alle punte delle nostre lame per seghe e punte da trapano per una maggiore durata e resistenza al calore. Riteniamo che l'impatto combinato di queste pressioni inflazionistiche compensi approssimativamente il beneficio del vento favorevole delle tariffe nell'anno. Passando alle metriche di guidance effettive. Per il 2026, ci aspettiamo che gli utili rettificati per azione siano compresi tra 4,90 $ e 5,70 $, rappresentando una crescita del 13% al punto medio e rimanendo coerenti con la nostra guidance originale sugli utili rettificati.

Ora prevediamo che i ricavi totali dell'azienda saranno circa stabili rispetto all'anno scorso, il che è leggermente inferiore alla guidance precedente a causa della rimozione di CAM dalle aspettative del secondo trimestre. Ci aspettiamo ancora che i ricavi organici crescano di una percentuale a cifra singola bassa anno su anno. Questo outlook riflette la nostra attenzione nel passare alla crescita e la nostra fiducia nello sfruttare le opportunità di quota di mercato nei nostri mercati chiave. Continuiamo ad aspettarci un beneficio del 50-100 punti base per l'intero anno dal cambio valutario, che dovrebbe prevalentemente verificarsi nella prima metà. Passando alle aspettative sui margini lordi. Prevediamo che i margini lordi rettificati aumenteranno di circa 150 punti base anno su anno, coerentemente con la guidance precedente.

Ciò è supportato dall'espansione della linea superiore, dai prezzi, dagli sforzi continui di mitigazione delle tariffe e dal miglioramento operativo continuo. Riteniamo di essere saldamente in linea per raggiungere questo obiettivo e ne parlerò più avanti nella prossima diapositiva. Prevediamo di continuare gli investimenti di crescita nel 2026 per promuovere ulteriormente la nostra robusta pipeline di innovazione e alimentare l'attivazione del mercato, con l'obiettivo di migliorare la salute del marchio e accelerare la crescita organica. Ci aspettiamo che le spese generali e amministrative come percentuale delle vendite rimangano intorno al 22%. Continueremo a gestire le spese generali e amministrative in modo ponderato, allocando capitale a investimenti strategici che posizionano l'azienda per la crescita a lungo termine.

Il free cash flow è previsto nell'intervallo di 500-700 milioni di dollari, comprese le tasse e le commissioni previste associate alla cessione di CAM. Escludendo tali pagamenti, il free cash flow è previsto nell'intervallo di 700-900 milioni di dollari, coerentemente con la nostra guidance originale. La nostra performance di free cash flow dovrebbe essere raggiunta attraverso un approccio disciplinato ed efficiente alla gestione del capitale circolante, progredendo l'inventario verso le normali condizioni pre-pandemia, pur rimanendo attenti alle nostre iniziative in corso di mitigazione delle tariffe e di ottimizzazione dell'impronta. Siamo lieti di aver registrato progressi nella riduzione delle scorte nel primo trimestre. Guardando ai nostri segmenti, stiamo pianificando una crescita organica dei ricavi e un'espansione dei margini di segmento in entrambi i segmenti.

Tools & Outdoor dovrebbe ancora fornire una crescita organica a cifra singola bassa nel 2026, guidata da guadagni di quota di mercato in quello che prevediamo sarà un mercato approssimativamente stabile. I ricavi organici nel secondo trimestre dovrebbero aumentare in un intervallo a cifra singola bassa poiché i nostri recenti sforzi commerciali continuano a guadagnare trazione e poiché iniziamo a confrontarci con la disruption promozionale iniziata nel secondo trimestre dell'anno scorso. Nel resto del 2026, ci aspettiamo anche di vedere migliorare i trend di vendita dai nostri nuovi lanci di prodotti e dalle iniziative commerciali, con l'obiettivo di sovraperformare il mercato. Il margine rettificato del segmento dovrebbe migliorare anno su anno, guidato principalmente da azioni di prezzo sostenute, mitigazione delle tariffe, eccellenza operativa e gestione ponderata delle spese generali e amministrative.

Engineered Fastening dovrebbe crescere organicamente da una cifra singola bassa a una cifra singola media, il che è leggermente inferiore alla nostra guidance precedente, riflettendo solo 1 trimestre di contributo da CAM anziché i 2 nella nostra guidance originale. Il margine rettificato del segmento dovrebbe migliorare anno su anno, principalmente grazie al continuo miglioramento operativo e alla leva dei volumi. Passando ad altre ipotesi per il 2026. La nostra guidance sugli utili GAAP di 4,15-5,35 $ include aggiustamenti non GAAP ante imposte che vanno da 10 a 65 milioni di dollari. Questa guidance GAAP è superiore alla guidance precedente a causa di un utile previsto di 260-280 milioni di dollari dalla vendita della nostra attività CAM, che compensa in gran parte gli accantonamenti principalmente correlati ad azioni di ristrutturazione.

Le nostre spese per interessi per l'intero anno sono ora previste intorno ai 270 milioni di dollari, il che tiene conto di 3 trimestri senza CAM e del conseguente profilo di debito inferiore, nonché di un minore i