Tesla ha riconquistato il suo posto come principale produttore globale di veicoli elettrici, ma il titolo è da comprare?

Punti chiave

Dopo un periodo di risultati relativamente deludenti, l'iconico pioniere dei veicoli elettrici è apparentemente tornato in cima.

Il recente successo relativo non dice necessariamente agli investitori interessati tutto ciò che devono sapere.

L'amministratore delegato Elon Musk non sembra particolarmente interessato ad affrontare ciò che sta lavorando contro l'attività più importante di Tesla in questo momento.

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Basandosi esclusivamente sui recenti titoli, sarebbe facile essere ottimisti sulle azioni Tesla (NASDAQ: TSLA) colpite duramente. Il titolo era sceso del 30% dal picco di dicembre in gran parte perché aveva perso il suo primato globale a favore del rivale di veicoli elettrici a batteria (BEV) BYD Company (OTC: BYDDY). Ora ha riconquistato quel primato.

C'è sempre di più nella questione, però. Infatti, più si scava, meno convincente diventa il titolo Tesla.

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Un titolo incoraggiante, ma...

Dopo diversi mesi in cui ha inseguito la produzione totale di BYD di veicoli elettrici esclusivamente a batteria (o BEV), Tesla è tornata in cima. L'iconica azienda ha consegnato 358.023 veicoli elettrici durante il primo trimestre di quest'anno, rispetto ai 310.389 veicoli elettrici a batteria venduti da BYD.

Sembra una vittoria tanto necessaria per gli attuali azionisti Tesla. Ma non è tutta la storia.

Una delle note a piè di pagina più importanti da aggiungere qui è che la cifra di Tesla è stata inferiore alle aspettative degli analisti di 365.645 veicoli nel trimestre. E i 310.389 di BYD erano veicoli elettrici a batteria, quindi quel numero non include i 378.604 dei suoi veicoli ibridi sempre più popolari che ha venduto lo scorso trimestre. Tesla non produce veicoli ibridi.

Forse peggio, Tesla sta ancora perdendo quote di mercato totali qui e all'estero. E in Europa, sta perdendo quote a favore di BYD.

Ora, perdere quote di un mercato di veicoli elettrici in continua crescita non è necessariamente disastroso. Presenta un problema a cui la maggior parte degli investitori non è abituata, però: il calo del potere di determinazione dei prezzi di Tesla derivante da una serie di nuove concorrenze. I margini EBITDA rettificati dell'azienda sono scivolati costantemente dal picco di quasi il 24% del 2022 a meno del 16% l'anno scorso. Gli investitori non sono del tutto sicuri di come valutare le azioni Tesla in questo nuovo paradigma.

Poi c'è un'altra cosa. È il fatto che, piuttosto che trovare un modo per costruire auto più competitive in termini di prezzo (ma con margini più elevati) e poi generare domanda per esse, l'amministratore delegato di Tesla, Elon Musk, sembra ignorare questa sfida per concentrarsi sullo sviluppo di robot umanoidi autonomi destinati a gestire faccende domestiche e altri lavori umili. Musk sostiene che questi robot AI costeranno meno di 30.000 dollari ciascuno e entreranno in produzione commerciale entro la fine del prossimo anno.

E forse lo faranno.

Tuttavia, data la propensione di Musk a promettere troppo, a fornire troppo poco e anche a spendere troppo, gli azionisti hanno spazio, ragione e diritto di mettere in discussione la tempistica suggerita. Lo stesso vale per lo sviluppo del cosiddetto Cybercab di Tesla, che dovrebbe avere un prezzo simile a quello del robot pianificato dall'azienda, oltre a essere lanciato all'incirca nello stesso periodo.

Ancora troppa incertezza rispetto ad altre opzioni

Non dire mai mai. Tesla potrebbe benissimo cambiare il mondo con il lancio riuscito di un robot basato sull'AI e di un robotaxi autonomo conveniente. L'attività di veicoli elettrici dell'azienda potrebbe mantenere la sua quota di mercato e persino ricominciare ad ampliare i suoi margini di profitto.

Ma gli investitori interessati avranno bisogno di molte più prove che ciò possa accadere rispetto a un trimestre positivo sul fronte dei veicoli elettrici. Altri produttori di veicoli elettrici non scompariranno semplicemente. Anzi, miglioreranno e diventeranno più competitivi con Tesla e BYD.

È importante perché i BEV sono ancora l'attività principale di Tesla. È probabile che rimanga così per almeno i prossimi due anni. Potrebbe anzi rimanere così per i prossimi diversi anni.

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James Brumley non ha posizioni in nessuna delle azioni menzionate. The Motley Fool ha posizioni e raccomanda Tesla. The Motley Fool raccomanda BYD Company. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.

Le opinioni e i pareri espressi qui sono le opinioni dell'autore e non riflettono necessariamente quelli di Nasdaq, Inc.