Tesla ha appena risolto il suo secondo problema più grande

Punti chiave

Le consegne totali di Tesla nel primo trimestre sono state deludenti, portando a ricavi deludenti.

Degli autoveicoli che vende, tuttavia, sta ricavando una quantità crescente di utile netto.

Poiché i veicoli elettrici rimangono la sua attività principale, questa resilienza attenua alcune delle ragioni per preoccuparsi delle ingenti spese in conto capitale pianificate per quest'anno.

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I risultati del primo trimestre di Tesla (NASDAQ: TSLA) non sono stati così negativi come suggerisce il calo del titolo dopo gli utili. Certo, i ricavi sono stati inferiori alle aspettative della maggior parte degli analisti, ma l'utile netto è stato migliore del consenso. Il mercato è per lo più – e comprensibilmente – preoccupato dai grandi piani di spesa dell'azienda per il resto dell'anno, anche se quasi tutti concordano sul fatto che gli imminenti investimenti di capitale in capacità e opportunità guidate dall'intelligenza artificiale abbiano senso.

Il fatto è che, mentre gli investitori si concentrano sui risultati passati e previsti di Tesla, hanno in gran parte perso di vista i numeri più importanti nel mezzo. Questo, e il fatto che i veicoli elettrici (EV) rappresentino ancora la maggior parte dei risultati dell'azienda. E quando si analizza questo particolare settore, le cose sembrano piuttosto positive.

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Tesla potrebbe essere sul punto di cambiare rotta

Tesla ha goduto del potere di determinazione dei prezzi che deriva dall'essere l'unico nome importante nel settore dei veicoli elettrici per molto, molto tempo. Tuttavia, questo ha iniziato a cambiare seriamente tra la fine del 2022 e l'inizio del 2023. E i tagli dei prezzi attuati in quel periodo hanno avuto un impatto evidente sulla redditività per auto. Infatti, gli utili netti che un tempo superavano i 10.000 dollari per automobile sono stati ridotti a meno della metà entro il 2024.

Dopo un'attenta revisione e ottimizzazione, tuttavia, l'attività di veicoli elettrici dell'azienda sembra essere tornata in carreggiata. Il suo utile lordo per veicolo consegnato l'anno scorso è stato di 9.558 dollari, in aumento rispetto agli 8.000 dollari del trimestre precedente. Anche gli utili prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento (EBITDA) per consegna sono migliorati per il secondo trimestre consecutivo, raggiungendo i 10.245 dollari.

Questi non sono ancora i tipi di cifre per unità che vedevamo prima e durante il 2022, quando Tesla affrontava poca o nessuna concorrenza, e quando l'interesse per i veicoli elettrici era ancora ragionevolmente sano. Tuttavia, il tumulto che sembra aver intaccato la redditività per la maggior parte degli ultimi due anni sembra finalmente placarsi.

Non così male come suggerisce la retorica

Il problema più grande dell'azienda è ancora presente, sia chiaro. Si tratta di vendere i propri veicoli elettrici in un mare di concorrenza di veicoli elettrici nuovi ed esistenti come la BYD cinese. Tesla ha prodotto 408.386 veicoli elettrici a batteria nell'ultimo trimestre, ma ne ha consegnati solo 358.203. Questa è la maggiore discrepanza tra produzione e consegne vista almeno dal 2019 (anche se si è avvicinata a questo divario nel primo trimestre del 2024). Parte di ciò può essere attribuita a sfide logistiche. Parte no. In ogni caso, questo è almeno in parte il motivo per cui i ricavi del primo trimestre di Tesla, pari a 22,4 miliardi di dollari, sono stati leggermente inferiori alle stime di consenso.

Sappiamo ora almeno una cosa incoraggiante su Tesla. Ovvero, che può produrre e commercializzare veicoli elettrici a un costo e a un prezzo rispettabili e sostenibili. Con questa attività che funziona ragionevolmente bene, il piano dell'azienda per il 2026 di oltre 25 miliardi di dollari di spese in conto capitale per cose come i suoi robotaxi, il suo robot Optimus e altre iniziative di intelligenza artificiale non sembra più così spaventoso.

Più in generale, per chiunque stia valutando un nuovo investimento in Tesla, l'argomento ribassista potrebbe non essere così solido come viene presentato dopo la pubblicazione dei risultati del primo trimestre dell'azienda.

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James Brumley non ha posizioni in nessuna delle azioni menzionate. The Motley Fool ha posizioni e raccomanda Tesla. The Motley Fool raccomanda BYD Company. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.

Le opinioni espresse qui sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di Nasdaq, Inc.