Bedard di TFI ottimista riguardo all'LTL statunitense, ma alcuni dei suoi problemi persistono

Alain Bedard, CEO di TFI International, non è mai stato timido nel discutere i problemi delle sue operazioni LTL statunitensi, che l'azienda ha costruito dall'acquisizione di UPS Freight nel 2021.

In una precedente conference call sugli utili con gli analisti, ha dichiarato che le operazioni LTL statunitensi di TFI erano "troppo grasse". In un'altra chiamata, ha definito alcune delle pratiche del gruppo "stupide".

Bedard era stato più positivo sulle prospettive del settore in alcune recenti chiamate. Ma nella chiamata di lunedì con gli analisti, dopo che i difficili utili dell'azienda sono stati resi noti, anche a fronte di una prospettiva ottimistica, Bedard ha nuovamente sollevato i problemi del settore LTL statunitense di TFI, che ritiene non siano stati completamente superati.

Le sue dichiarazioni sono arrivate sullo sfondo di un cambiamento nelle comunicazioni degli utili di TFI, che non possono più essere utilizzate per confrontare le prestazioni dell'LTL statunitense di TFI con l'LTL canadese. I bilanci delle due sono stati fusi in uno solo, il che potrebbe portare un sospiro di sollievo al team statunitense, poiché i numeri non sono mai stati favorevoli rispetto ai loro omologhi del Grande Nord.

Il rapporto operativo rettificato combinato per l'LTL nordamericano di TFI è peggiorato al 95,3% dal 93,1% del primo trimestre del 2025, ma non è più possibile guardare a quel numero e conoscere la direzione relativa delle operazioni canadesi e statunitensi.

Lodi al team di gestione

Anche mentre discuteva alcuni dei problemi persistenti nell'LTL statunitense, Bedard è stato elogiativo nella chiamata di lunedì nei confronti delle persone che gestiscono tali operazioni.

"Siamo ancora nella posizione di lavorare sodo per avvicinarci al livello di servizio dei nostri concorrenti", ha detto Bedard.

Ha poi aggiunto che le operazioni LTL statunitensi di TFI (NYSE: TFII) hanno "stabilità sul lato commerciale" e "abbiamo molte cose buone che accadono con il nostro team. Sono tutti carichi dopo tre anni di un ambiente molto difficile per noi".

Ma la revisione delle sue operazioni da parte di Bedard ha suggerito che c'erano problemi sottostanti che richiederanno ancora molto lavoro per essere risolti.

"Il nostro servizio sta lentamente migliorando di nuovo", ha detto. "I clienti stanno iniziando a vederci in modo diverso, forse. Questi ragazzi stanno finalmente mettendo ordine. Siamo lontani dalla perfezione, ma stiamo migliorando".

Come operatore LTL, ha detto Bedard, "la cosa peggiore che si possa avere è cercare di vendere un servizio, e il servizio non c'è".

Un operatore LTL "dovrebbe ritirare il carico, e poi noi non ci presentiamo. Non è un granché, vero? Quindi è su questo che gli addetti alle operazioni hanno lavorato".

Ha anche citato la necessità di ridurre ulteriormente la percentuale di reclami dell'azienda. (La percentuale di reclami sul carico dello 0,6% nel primo trimestre è rimasta invariata rispetto all'anno precedente.)

Problemi con il precedente proprietario

Dove Bedard è stato più critico è stato in quello che potrebbe essere visto come un attacco diretto al modo in cui UPS gestiva le sue operazioni LTL. "La cultura è la cultura dei vecchi tempi del laissez faire, e non mi interessa davvero", ha detto Bedard. "Dirai, Alain, hai comprato l'azienda cinque anni fa."

Bedard ha affermato che la cultura precedente era quella di un "monopolio". Ha anche detto che le operazioni LTL statunitensi di TFI sono ora un "vettore scontato rispetto ad alcuni dei miei concorrenti, e il motivo è che il nostro servizio non è dove dovrebbe essere".

Ha ripreso le critiche precedenti secondo cui la densità nelle operazioni statunitensi è un peso. "Stiamo dicendo ai nostri addetti commerciali, non portatemi un cliente per cui devo percorrere 70 miglia per ritirare la spedizione", ha detto. "Questo non è quello che voglio. Voglio qualcosa che sia più vicino al mio terminal, per migliorare la mia densità. Voglio più spedizioni per fermata per migliorare il mio costo per spedizione."

Ma anche mentre venivano sollevate vecchie critiche, Bedard e il CFO David Saperstein erano ottimisti riguardo al mercato del trasporto merci, nonostante un rapporto sugli utili trimestrali che in superficie mostrava pochi miglioramenti anno su anno.

Fan di Wall Street dell'azienda

Nonostante tutte le discussioni su un mercato difficile, il titolo TFI è in rialzo. È aumentato di circa il 73,3% nelle ultime 52 settimane e del 32,1% nell'ultimo mese.

Il rapporto sugli utili è stato abbastanza buono da indurre il team di ricerca sui trasporti di Bank of America (BOA) guidato da Ken Hoexter a migliorare il suo rating su TFI da Neutro a Buy dopo la pubblicazione degli utili.

TFI, nel suo rapporto sugli utili, ha stimato un utile per azione (EPS) del secondo trimestre compreso tra 1,50 e 1,60 dollari per azione, con Bedard che ha dichiarato che non si sarebbe spinto oltre a causa dell'incertezza riguardo al commercio Messico/USA/Canada. Il rapporto BOA ha affermato che la sua stima era stata di 1,28 dollari e il consenso di Wall Street era di 1,31 dollari.

"Vediamo un potenziale per una forte generazione di cassa, un miglioramento operativo idiosincratico dell'LTL statunitense e un rialzo dalle dinamiche di tariffe di specialità/pianale di supporto", ha affermato BOA nella sua analisi.

In risposta a una domanda di un analista sul segmento Truckload dell'azienda, che ha ricavi leggermente inferiori alle operazioni LTL combinate, Bedard ha affermato che le condizioni hanno iniziato a migliorare. "I nostri clienti ora chiedono, 'potete aiutarmi?'", ha detto Bedard. "Dicono, 'possiamo essere partner?' Perché è sempre la stessa storia quando i mercati iniziano a stringersi, i mittenti vogliono essere partner dei trasportatori."

Il fiorente mercato dei pianali ha portato a domande da parte degli analisti su come TFI stesse beneficiando. Bedard ha affermato che le operazioni di trasporto a pianale specializzato dell'azienda, che includono la storica attività Daseke, si sono rafforzate parallelamente all'aumento delle tariffe del mercato dei pianali.

Ma nella conference call sugli utili del primo trimestre, Bedard ha affermato che gli investimenti in aree come la tecnologia e i sistemi finanziari nell'attività storica Daseke significano che "stiamo iniziando a vedere un po' di luce alla fine del tunnel in termini di domanda. Quindi mi sento molto bene riguardo a dove siamo ora".

"Il nostro ricavo per miglio è in aumento e guidiamo più miglia per camion a settimana", ha detto. Anche la produttività è migliorata, ha detto Bedard, poiché il team fa "di più con meno" avendo ridotto le dimensioni della sua flotta. La flotta di autocarri di TFI è diminuita dell'8,4% rispetto all'anno precedente.

Sull'LTL, sia Bedard che Saperstein hanno affermato che i numeri del primo trimestre sono stati influenzati più del solito dal maltempo invernale a gennaio e febbraio. Ma marzo è stato forte, hanno detto, e aprile ha continuato la tendenza, ciascuno in aumento di circa l'8% in volume anno su anno.

Le operazioni LTL statunitensi, ha detto Bedard, non hanno registrato una crescita organica da "molto tempo". Ma la performance del secondo trimestre del gruppo sarà probabilmente almeno piatta rispetto all'anno precedente. Questo è un miglioramento poiché diversi indicatori chiave sulle operazioni LTL di TFI erano tutti negativi anno su anno, inclusi i ricavi prima del carburante e i ricavi per centinaio di peso.

"Penso che finalmente gireremo pagina su un '23, '24 e '25 molto difficili, con il '25 che sarà il peggiore dei tre", ha detto Bedard. "Penso che il '26 sarà un anno di transizione verso un futuro molto migliore per noi nei prossimi trimestri."