ソフトウェア弱気相場中に購入すべき、85%と70%の上値余地があるAI株2銘柄

要点

ServiceNowはAIオーケストレーションレイヤーになるための有利な立場にある。

Salesforceは、AIエージェントの打ち上げ台となるようにプラットフォームを位置づける動きを見せた。

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人工知能（AI）株は引き続き市場の寵児である一方、ソフトウェア株についてはそうとは言えない。ソフトウェア・アズ・ア・サービス（SaaS）株は今年、徹底的に叩かれており、その勢いが衰える気配はない。

多くのSaaS企業が堅調な収益成長を続けているものの、AIの追い風によって成長が加速した企業は、Palantirを除けばほとんどない。これは、多くの顧客が自社のビジネスにとってAIが何を意味するのか、そしてロードマップをどのようにすべきかを模索しているためである。一方、停滞または減速する収益成長は、ソフトウェアセクターが最終的にAIの敗者であるという弱気論を煽る一因となっている。

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弱気派は、Claude Codeや同様のエージェント型AIコーディングツールにより、企業が独自のカスタムソフトウェアを容易に作成できるようになると考えている。一方、AIエージェントは最終的に労働者を代替するようになると考えており、AIエージェントはユーザーインターフェース（UI）を気にしないため、ソフトウェアの堀を侵食するのに役立つと指摘している。たとえこれが実現しなかったとしても、少なくともAIは企業がソフトウェアシートライセンスをより少なく必要とするようになるだろうと考えている。

反論としては、AIはコード生成は速いが、保守は得意ではないことが多いという点が挙げられる。Alibabaが行った研究では、中国企業はAIモデルによって作成されたコードの75%が1年以内に失敗したと発見した。これは、速度を優先するあまり品質を犠牲にするためである。一方、Claude Codeはリリース後、実際に悪化しており、複数の顧客がセキュリティ問題が発生していることや、信頼できないことを公に不満を述べている。

単純なUIラッパーであるSaaS企業はAIに対して脆弱である可能性が高いが、顧客のデータとワークフローの中心に位置する企業は、より有利な立場にあり、生き残る可能性が高い。企業は一般的に、ソフトウェアの失敗やAIエージェントが暴走して損害を引き起こすという追加の責任とリスクを負いたくないと考えている。ソフトウェアベンダーがコアソフトウェアシステムの安定性と安全性を維持してくれることには、依然として安心感がある。一方、AIエージェントがより普及するにつれて、従来のシートベースの価格設定モデルは、使用量ベースまたはハイブリッドシートおよび消費ベースのモデルへと進化する可能性が高い。

顧客のデータ中心に位置し、強い上昇ポテンシャルを持つ2つのSaaS株を見てみよう。

ServiceNow：85%の上昇ポテンシャル

最近の株価パフォーマンスがそれを物語っていないかもしれないが、ServiceNow（NYSE: NOW）はAI時代において最も有利な立場にあるSaaS企業の一つである。同社の構成管理データベース（CMDB）は、一般的に顧客の技術インフラストラクチャの中心であり、ソフトウェアスタック全体のオーケストレーションツールおよび配管である。顧客のワークフローとデータに深く組み込まれており、セキュリティ権限、カスタムビジネスロジック、監査証跡に基づいた貴重な記録システムである。

同社は依然として急速に成長しており、収益成長率は約20%であり、新しいAI Control Towerソリューションを備えたエージェント型AIオーケストレーションプラットフォームとして主要プレイヤーになる可能性がある。株価に10倍の売上高比率（P/S）倍率を適用すると、その成長を考慮すると妥当であり、株価は160ドルとなり、85%以上のアップサイドを意味する。

Salesforce：70%の上昇ポテンシャル

エージェント型AI時代に向けて自身を位置づける上で、SaaS分野で最も積極的な企業の一つがSalesforce（NYSE: CRM）である。部門間のデータサイロを打破し、コア顧客関係管理プラットフォームとしてのリーダーであった同社は、顧客データの記録マスターとなるように変革してきた。これはエージェント型AIにとってそれ自体が非常に重要である。なぜなら、AIエージェントは幻覚を避けるために、参照するクリーンで構造化されたデータが必要だからである。

SalesforceのData 360ソリューションの導入は、データウェアハウスやクラウドプロバイダーから、時間のかかる高価な転送プロセスなしにデータをキャプチャできるゼロコピー技術をもたらした。その後、同社はInformaticaを買収して、これらすべてのデータをクレンジング、構造化、ガバナンスし、エージェント型AIの完璧な打ち上げプラットフォームとした。同社は、2030会計年度まで約11%の年平均成長率で収益を成長させることができると予測していた。

収益成長の見通しを考慮して、株価に6倍のP/S倍率を適用すると、株価は300ドルとなり、70%の上昇ポテンシャルを意味する。

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Geoffrey SeilerはSalesforceとServiceNowのポジションを保有しています。Motley FoolはPalantir Technologies、Salesforce、ServiceNowのポジションを保有し、推奨しています。Motley FoolはAlibaba Groupを推奨しています。Motley Foolは開示ポリシーを持っています。

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