AI ブーム：大手テクノロジー企業の設備投資額は 2027 年に 1兆ドルを超える可能性がある

ウォール街のアナリストは、ハイパー スケーラーが水曜日のテクノロジー企業の決算発表で発表した、さらに大規模な投資計画を受けて、AI への設備投資額が 2027 年には 1兆ドルを超える可能性があると推定しています。

エバーコアとバンク・オブ・アメリカはともに、決算コール後、2027 年の設備投資額が 1兆ドルを超えると予測し、2026 年の推定額は 8000 億ドルから 9000 億ドルの間へと上昇しました。

「設備投資は需要が供給を上回り、価格が上昇するにつれて、急増し続けています」とジェフリーズのアナリストは木曜日の投資家向けのメモで述べています。

今年の支出予測は、グーグルの親会社であるアルファベットが 4% 増加して 1850 億ドル、アマゾンが 1% 増加して 2000 億ドル、メタが 8% 増加して 1350 億ドル、マイクロソフトが大幅な 24% 増加して 1900 億ドルとなりました（バンク・オブ・アメリカの集計による）。

テクノロジー企業の CEO は、クラウド収入の増加など、収益化の証拠として、人工知能への投資に対する自信を表明していますが、増大する支出は依然として投資家からの懐疑的な見方を引き起こしています。

アマゾンの CEO である アンディ・ジャッシー氏は、同社は「私たちが行っている長期的な設備投資に自信を持っている」と述べ、年間 2000 億ドルの建設を予測しています。

アルファベットの今四半期のクラウド収入は 63% 増加し、株価は約 10% 上昇しました。CFO のアナト・アシュケナージ氏は水曜日に、設備投資計画は「堅調な需要」を満たすために増加していると述べました。

投資家はリターンを求めている

AI の構築にかかる全体的なコストは頭を悩ませていますが、アナリストは投資から収益への流れが見られると述べています。評価額と時価総額が急上昇しています。

「設備投資は増加し続けていますが、[投資収益率] ROI は、約 2兆ドルのバックログと加速するクラウド成長を通じて明らかです」とジェフリーズのアナリストは述べています。「AI への投資にもかかわらず、ハイパー スケーラーは構造的な[営業費用] opex の規律を維持しています。」

特にアルファベットでは、バックログの成長がコンピューティングの在庫と拡大を支えているため、収益化に対する自信は高まっています。

「バックログは[設備投資] スーパーサイクルを支えています」と BMO Capital Markets のブライアン・ピッツは木曜日に書きました。「グーグルのバックログは四半期ごとにほぼ 2 倍になり、年間 400% 増加して 4620 億ドルに達しました。」

「バックログの大部分は、主要な Google Cloud Platform の契約のためのものであり、Google は今後 24 か月でその 50% 以上を収益として認識すると予想しています」と彼は付け加えています。

グーグルのクラウド収入がアナリストを感銘させた一方で、メタの拡大計画は投資家を悩ませ、彼らは投資に対するより明確なリターンを見たいと考えていました。株価は最近約 8% 下落しています。

「メタは、設備投資の ROI が明確になるまで、おそらくペナルティボックスに留まるでしょう」とジェフリーズのアナリストは木曜日のメモに書きました。

同社は 2025 年に 720 億ドルの設備投資を行い、2026 年には 1250 億ドルから 1450 億ドルの間で倍増すると予想しています。これは、以前の 1150 億ドルから 1350 億ドルの範囲から上昇しています。

「今年は設備投資の予測を増やしています」とメタの CEO であるマーク・ザッカーバーグ氏は水曜日に述べています。「その大部分は、特にメモリ価格の上昇による部品コストの増加によるものです。しかし、私たち自身の仕事や業界全体で見られるすべての兆候は、この投資に対する自信を与えてくれます。」

メタのフリーキャッシュフローは減少し、第一四半期には 12 億ドルに低下し、昨年同時期には 260 億ドルでした。

バンク・オブ・アメリカのアナリストは、2026 年を通じてセクター全体の売上高とフリーキャッシュフローが改善すると予想しており、支出を支援します。

誰が恩恵を受けるのか？

持続的な設備投資の成長は、半導体メーカーと機器プロバイダーにとって良いニュースです。彼らはハイパー スケーラーの顧客であり、アナリストは木曜日にそのことに注目しました。CPU メーカーであるインテルの第一四半期の決算は特に好調で、AI の構築にはグラフィックス処理ユニット（GPU）だけでなく、より多くのものが必要とされています。

エバーコアのアナリストは、「エージェント型 AI を主要なユースケースと見なしており、今後数年間で CPU のルネサンスを推進すると考えている、さまざまなカスタム[アプリケーション固有集積回路]プログラム（TPU、Trainium、Maia、MTIA）に対する強力で成長する需要があります」と述べています。

RBC Capital Markets は、Nvidia、Micron Technology、Marvell、Astera Labs、Arm Holdings、Lattice Semiconductor に対する肯定的な評価を維持しています。

「強い設備投資の傾向は、セクター・パフォーマンス評価の AVGO、AMD、SNDK、INTC にも良い影響を与えるでしょう」と RBC は述べています。「AI の需要は、ウェーハファブにおける二桁成長を推進しています。」