Alibaba、ゲーム用新AIモデルを発表。BABA株は買いか？

Eコマース大手のAlibaba Group Holding Limited（BABA）は、オンライン小売を超えて、人工知能（AI）、データインフラ、デジタルイノベーションの主要プレイヤーへと成長しました。本質的に、同社はAI競争の最前線に立つために巨額を投じています。その取り組みの一環として、ビデオゲーム開発用の新しいAIモデルを発表しました。

「Happy Oyster」は、実世界の3Dシミュレーションビデオを生成できる「ワールドモデル」です。これにより、Alibabaはゲーム大手のTencent Holdings Limited（TCEHY）と直接競合することになります。Alibabaは、従来のAIビデオツールがプロンプトを入力し、レンダリングしてからクリップを生成する必要があるのとは異なり、Happy Oysterは継続的に聞き取り、応答し、シーンがリアルタイムで適応し、進化していくと説明しました。

このモデルは、AI研究（Qwenファミリーの大規模言語モデルを含む）、消費者向けアプリ、および関連AI製品をCEOのエディ・ウーのリーダーシップの下で統合する新しい部門である「Alibaba Token Hub」から生まれました。

この新しいモデルの発表は、Alibabaの株を今「買い」にするのでしょうか？

Alibabaの業績はどうでしょうか？

中国の大手テクノロジー企業であるAlibaba Groupは、世界最大級のEコマースプラットフォームを運営しています。同社のプラットフォームは、幅広いデジタルプラットフォームを通じて、買い手、売り手、企業、サービスプロバイダーを結びつけています。香港のコーズウェイベイに本社を置き、3,300億8,700万ドルの巨大な時価総額を持っています。

Alibabaの株は過去52週間で29.52%上昇しましたが、今年は3.8%下落しました。投資家は、同社がAIとクラウドに投資を続け、中国のEコマース分野で競争相手をリードしているにもかかわらず、短期的な利益を懸念しているようです。Alibabaの株は2025年10月に52週高値の192.67ドルに達しましたが、その水準から26.8%下落しています。

14日間のRSIは63.73であり、最近の売りにもかかわらず、株は売られすぎ領域よりも買われすぎ領域に近いことを示しています。フォワード調整ベースで見ると、Alibabaの株価収益率（P/E）は24.87倍であり、業界平均の17.21倍よりも高くなっています。

Alibaba、AIとクイックコマースへの支出で収益成長を報告するも利益は低迷

12月四半期において、Alibabaの収益は前年同期比（YoY）でわずかに2%増加し、人民元2,848億4,000万元（現在の為替レートで417億6,000万ドル）となりました。しかし、これはロンドン証券取引所グループがまとめたデータによると、アナリストが予想していた人民元2,907億元（426億2,000万ドル）を下回りました。

同社は、クイックコマース事業における単価経済の改善と、四半期中の月次平均注文額の増加を認識しました。「成長するマインドシェア」とクイックコマース部門の規模拡大に牽引され、Taobaoアプリの月間アクティブ顧客数は二桁成長しました。

しかし、最大の明るい材料はAlibabaのAIおよびクラウド事業であり、後者は成長加速を継続的に提供しており、AI関連製品は10四半期連続で3桁の収益成長を記録しました。

一方、コストがAlibabaの収益性を圧迫しています。クイックコマース、ユーザーエクスペリエンス、テクノロジーへの支出により、同社の営業利益は前年同期比74%減の人民元106億5,000万元（15億6,000万ドル）に減少し、調整後EBITAは前年同期比57%減の人民元234億元（34億3,000万ドル）に減少しました。

3月に終了した会計年度において、ウォールストリートのアナリストは、同社のEPSが4.39ドルになると予想しており、これは前年同期比46.9%の減少を示し、その後、進行中の会計年度には46.5%増加して6.43ドルになると予想しています。

アナリストはAlibaba株をどう見ていますか？

今月、BarclaysのアナリストはAlibaba株に対して強気な「Overweight」のレーティングを維持しましたが、目標株価を190ドルから186ドルに引き下げました。しかし、この目標株価の引き下げは差し迫った懸念に基づくものではなく、規律ある再評価でした。Barclaysのアナリストは、AI分野で支配的になるためには、Alibabaの投資加速が必要であると依然として信じています。

Alibabaの第3四半期決算が予想を下回った後、Susquehannaのアナリストは同株に対して「Positive」のレーティングを維持しましたが、目標株価を190ドルから170ドルに引き下げました。Susquehannaのアナリストは、特にAIへの投資増加により収益性が圧迫されると見ています。しかし、彼らはまた、Alibabaが中国のEコマース、クラウド、AI市場で確固たる地位を築いていると考えており、これが長期的な成長を裏付けています。

Alibabaはウォールストリートで称賛されており、アナリストは全体としてコンセンサスで「Strong Buy」のレーティングを与えています。同株を評価している25人のアナリストのうち、19人が「Strong Buy」、1人が「Moderate Buy」、5人が「Hold」と評価しています。コンセンサスの目標株価182.33ドルは、現在の水準から29.3%の上昇を示しています。さらに、Street最高目標株価の206.10ドルは、46.16%の上昇を示唆しています。

主なポイント

AlibabaのAI + クラウドへの支出は、短期的な利益率の圧迫を生み出していますが、長期的には主要な成長ドライバーとなる可能性があります。同社は、主にインターネット小売大国からAIリーダーへと移行するために、数十億ドルの投資を約束しています（大手テクノロジー企業と同様に）。同社は、5年間で年間のクラウドとAIの収益を5倍の1,000億ドルにするという野心的な目標を掲げており、Eコマース事業でのAI投資の回収を開始したと報じられています。したがって、今Alibabaを「買い」と見なすのは賢明かもしれません。

公開日現在、Anushka Duttaは本記事で言及されている証券のいずれにも直接的または間接的にポジションを保有していません。本記事のすべての情報およびデータは、情報提供のみを目的としています。本記事はBarchart.comで最初に公開されました。