AmazonのAIチップが成長を牽引。その理由とは

要点

AmazonのAIチップへの需要は依然として高い。

それでも、同社がNvidiaを市場のリーダーから引きずり下ろすことはないだろう。

Amazonに投資する理由は他にもある。

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Amazon (NASDAQ: AMZN) は、多角的な事業を展開している。同社は、事業を展開するほとんどの市場でリーダーとしての地位を確立することを習慣としている。そのリストには、eコマース、クラウドコンピューティング、ストリーミング、デジタル広告が含まれる。このテクノロジーリーダーは、人工知能（AI）チップ市場でも同様のことを達成できるだろうか？同社のCEOであるアンディ・ジャシー氏の最近のコメントは、AmazonのAIチップが成長の原動力になりつつあり、さらに大きな上昇の可能性があることを示唆している。投資家が知っておくべきことは以下の通りだ。

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急成長中のビジネス

Amazonは自社チップを外部顧客に販売していない。同社はデータセンターにチップを設置し、クラウド顧客がカスタムチップ（TrainiumやGravitonを含む）を使用してAIモデルをトレーニングまたはデプロイできるようにしている。Amazonはなぜ、市場リーダーであるNvidia (NASDAQ: NVDA) が設計したAIチップを使用しないのだろうか？現実には、AmazonはおそらくNvidiaの最大の顧客の一つであるが、eコマースのスペシャリストは、自社ハードウェアを設計・提供することによっていくつかの目標を達成できる。第一に、市場リーダーであり最高のパフォーマンスを発揮するチップを持つNvidiaは、途方もない価格決定力を持っている。

プレミアム価格を支払うことは、Amazonの利益率を圧迫する。しかし、同社が社内で開発したチップは、この問題に対処するのに役立つ可能性がある。ジャシー氏が述べたように、例えばTrainium2は、同等のGPU（Graphics Processing Unit）と比較して30%優れた価格性能を提供している。第二に、NvidiaのAIチップに対する信じられないほどの需要は、同社が供給に制約を受けることがあることを意味し、これはAmazonにとって問題となる可能性がある。再び、これは自社でチップを設計することによって対処できる問題だ。

Amazonはこの戦略で既に大きな成功を収めており、状況はさらに良くなっている。同社は、Trainium2は、それほど長く利用可能になっていないTrainium3と同様に、ほぼ完全に予約済みであると指摘した。まだ利用可能でなく（そしてさらに18ヶ月は利用可能にならない）Trainium4でさえ、既に予約されている。一方、AmazonはTrainiumチップのおかげで利益率の拡大も期待している。ジャシー氏が述べたように：

Trainiumは、毎年数十億ドル規模の設備投資を節約し、推論のために他のチップに依存する場合と比較して、数パーセントポイントの営業利益率の優位性を提供するだろう。

これは投資家にとって非常に良いニュースだ。

さらなる成長の可能性？

Amazonの取り組みは、今後も成果を上げ続けるはずだ。同社は、2年以内に、クラウド顧客に限定するのではなく、チップを外部顧客に販売し始める可能性があると述べている。今年初め、ジャシー氏は、もしAmazonがそうした場合、AIチップ事業は既に年間500億ドルのランレートを誇るだろうと推定した。数年後にはさらに高くなる可能性があり、ジャシー氏が正しければ、Amazonの業績に大きく貢献する可能性がある。Amazonが自社AIチップを設計することがクラウド事業を後押しするもう一つの理由がある。それは、同社のスイッチングコストを強化すると考えられるからだ。

Amazonは、カスタムAIチップ、AWS（Amazon Web Services）ソフトウェアツール、クラウドインフラストラクチャを組み合わせた統合スタックとしてTrainiumを設計した。顧客がTrainiumとAWSエコシステムを中心にAIワークロードを最適化するにつれて、別のクラウドプロバイダーへの移行はますますコストがかかるようになる可能性がある。さて、Amazonは、外部顧客にチップを販売し始めても、Nvidiaを市場リーダーの座から引きずり降ろす可能性は低い。Nvidiaのチップは依然として最高のパフォーマンスを発揮しているからだ。

さらに、Amazonの予測される利益率の拡大は、需要が引き続き高いかどうかにかかっている。AIチップの設計は資本集約的であり、需要が鈍化すれば、同社の利益率は低下する可能性がある。これらの潜在的な問題があったとしても、Amazonは特に事業全体を考慮すると、魅力的な株式であり続けている。クラウドコンピューティング部門（第1四半期の売上高成長率は数年ぶりの高水準に達した）に加えて、Amazonのデジタル広告事業も好調であり、中核となるeコマース事業も同様だ。

このテクノロジーリーダーは、これらの業界で魅力的な成長機会を持っており、そのリーダーシップと競争優位性を考えると、長期的にそれらを活用するのに有利な立場にある。要するに、Amazonは長期投資家にとって素晴らしい選択肢だ。

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Prosper Junior BakinyはAmazonとNvidiaのポジションを持っています。Motley FoolはAmazonとNvidiaのポジションを持ち、推奨しています。Motley Foolは開示ポリシーを持っています。

ここに表明された見解および意見は、著者の見解および意見であり、必ずしもNasdaq, Inc.の見解および意見を反映するものではありません。