衛星へのアマゾンの賭けは高額で、激しい競争に直面している。しかし、成功する可能性もある

アマゾンは、宇宙への野心を推進するために大きな一歩を踏み出しています。それは高価であり、手ごわい既存企業と競合することになります。また、eコマースとクラウドの巨頭にとって、大きな勝利につながる可能性もあります。シアトルに本社を置く同社は今月、衛星オペレーターであるグローバルスターを1株あたり90ドル、現金と株式の取引で約116億ドルで買収する計画を発表しました。2027年に完了する見込みのこの取引は、アマゾンの急成長中の宇宙からのインターネットサービス「Amazon Leo」を強化します。このサービスは2026年半ばに商用ブロードバンドサービスを開始する予定です。また、イーロン・マスク率いるSpaceXという、衛星インターネット分野の支配的なプレイヤーに対するLeoの地位を向上させます。この動きは、衛星インターネットサービスを構築するという高額で広範なタスクに対するアマゾンのコミットメントを強化するものです。この追求は長年、一部の投資家が価格と収益化までの時間を疑問視し、ためらってきました。かつてはProject Kuiperと呼ばれ、アマゾン創業者のジェフ・ベゾスがまだCEOだった2019年に始まりました。ジム・クレイマーはグローバルスター取引への反応として、Leoは「ゼロから巨大なビジネスになる可能性がある」と述べました。「それは突然の柱です。これは私たちが話題にすることになるでしょう。」彼は、「損失を聞くのにうんざりするようなものから、ここでは大きな利益が得られるだろうと思うようになる」と付け加えました。グローバルスターは、2017年に137億ドルで買収されたWhole Foodsに次いで、アマゾン史上2番目に大きな買収となります。一見すると、今年の収益が3億ドル未満になると予想される企業に約120億ドルを費やすことは、高額な購入のように思えます。Whole Foodsは2017会計年度に160億ドルの売上を計上しました。さらに、この買収は、アマゾンがすでにAI関連の構築に多額の費用を費やしている時期に行われ、2026年にはフリーキャッシュフローがマイナスになる可能性が高いです。これは、アマゾンのフリーキャッシュフローが2025年に71％減少し、112億ドルになった後のことです。しかし、戦略的な根拠は存在します。グローバルスター取引を擁護する中で、モルガン・スタンレーは、その規模はアマゾンの大規模な設備投資と比較して小さいと述べ、アナリストは、この提携には「倉庫自動化、ドローンなどのAMZNのより広範なビジネスへの応用が将来的にある」と主張しました。実際、Leoがアマゾンにとって重要であることは、それ自体の将来的な収益源をはるかに超えています。今年の収益が約8000億ドルになると予想される企業にとって、状況を大きく変えるには多くのことが必要です。アマゾンの小売およびクラウド事業を強化する可能性のあるLeoこそが、プロジェクトへの少なくとも100億ドルの投資という以前のコミットメントを正当化するものです。今、それはグローバルスターの購入を正当化するものです。AMZN 1Y mountain 過去12ヶ月のアマゾンの株価パフォーマンス。グローバルスターを詳しく見るグローバルスターは、120カ国以上を接続する低軌道（LEO）衛星を運用しており、世界中に無線スペクトルライセンスを保有しています。注目すべきは、グローバルスターはiPhoneメーカーの緊急衛星テキストメッセージおよび「Find My」デバイスサービスにおいても、アップルのテクノロジーパートナーであることです。アップルとアマゾンは、その関係を継続し、将来のLeoサービスで協力することに合意しました。グローバルスターは現在、約24基の衛星を宇宙に保有しており、カナダのMDA Spaceから約50基の新しい衛星を取得・展開する契約を結んでいます。グローバルスターの衛星群は、アマゾンが昨年4月以来LEOに打ち上げた240基の衛星に追加されます。アマゾンは、今後数年間で約7,700基の衛星を打ち上げる連邦通信委員会（FCC）の承認を得ています。同社は、FCCの義務を果たすために7月までにそのうち1,600基を空に配置する予定でした。1月、アマゾンは24ヶ月の延長を申請しました。しかし、グローバルスターの最も切望されている資産はおそらく、スペクトルライセンスの所有権でしょう。スペクトルは、無線通信を可能にするハイウェイです。しかし、それは有限で自然に発生するリソースであるため、トラフィックがスムーズに移動し、信号が混雑しないように、世界中の規制当局によって慎重に管理されています。したがって、それに「運転」するにはライセンスが必要です。グローバルスターのライセンスは、いわゆるダイレクト・トゥ・デバイス（D2D）サービスを運用するために不可欠です。これは、通常のスマートフォンやその他のデバイスが、セルタワーを経由したり、特別なハードウェアを取り付けたりすることなく、直接衛星に接続できるようにします。これは、従来のセルラーカバレッジのない地方のギャップを埋めるのに役立ちます。グローバルスターとアップルのパートナーシップは、D2Dサービスの例です。これが重要な理由：アマゾンLeoが今年予定されている商用サービスを開始するとき、それは家庭、企業、政府機関にブロードバンドインターネットを提供するという形で開始されます。アマゾンは、2028年から次世代D2D衛星システムを展開し、ブロードバンドシステムと統合された音声、データ、メッセージングサービスを携帯電話に直接提供する予定です。グローバルスターの所有は、「地上展開が遅延している、費用がかかりすぎる、または中断に対して脆弱な地域に到達するD2D接続を大規模に展開することを可能にする」とアマゾンはプレスリリースで述べています。グローバルスターのライセンスにより、アマゾンはスペクトルに関するモバイルネットワークオペレーターとのパートナーシップに「完全に依存することなく」D2Dネットワークを立ち上げることができる、とモルガン・スタンレーは指摘しています。Verizon、AT&T、T-Mobileは米国の主要なモバイルネットワークオペレーターです。ドイツテレコム、Swisscom、Vodafoneは欧州のプレイヤーに含まれます。これは、10,000基以上の衛星を軌道に持ち、1,000万人以上のユーザーを持つ業界をリードする地位にあるSpaceXのStarlinkとLeoとの間の大きなギャップを埋めるのに役立ちます。SpaceXは6月下旬の大型IPOを目指しています。マスク氏所有のSpaceXは、ブロードバンド提供から始まり、近年D2Dサービスへの拡大に乗り出しました。その推進の一環として、SpaceXは9月にDish TVとBoost Mobileの親会社であるEchoStarから無線スペクトルライセンスを購入するために170億ドルの契約を発表しました。SpaceXはまた、スペクトルにアクセスするためにT-Mobileとも提携しています。ウォール街の企業Citizensは、1000万人の加入者から月額90ドルの収益を想定して、Starlinkの年間収益を100億ドルから110億ドルと推定しました。また、Starlinkは非常に収益性が高いように見えるとも述べています。「重要なのは、アマゾンの参入が遅いにもかかわらず、PWCが消費者が世界中でモバイル通信サービスに7990億ドルを費やしており、固定ブロードバンドと固定音声サービスを含めると12億ドルに増加すると推定しているため、機会は巨大であり、複数のプレイヤーをサポートできる」とCitizensのアナリストは先週クライアントに書き送りました。Citizensはアマゾンにマーケットパフォームのレーティングと株価目標315ドルを持っています。AST SpaceMobile — 先週、ベゾス氏のプライベートロケット会社Blue Originとの衛星展開事故で話題になった — もD2Dサービスの別のプレイヤーです。AT&TとVerizonはASTと協力して宇宙からのセルラーサービスを提供しています。Leoがアマゾンをどのように強化するかブロードバンドとD2Dサービスの組み合わせは、消費者と投資家の両方にとって、Leoがその可能性を最大限に発揮するのに役立ちます。最近の株主への年次書簡で、アマゾンCEOのアンディ・ジャシーはアマゾンの衛星インターネットへの野心を論じ、世界中の何十億もの人々が利用できない高速インターネットへのアクセスを拡大する機会の規模を強調しました。「ブロードバンド接続がなければ、多くのデジタル活動に参加できません」とジャシー氏は書いています。アマゾンLeoはすでに政府と企業の双方から「かなりの収益コミットメント」を得ている、とジャシー氏は付け加えました。Delta Air Linesは、2028年から500機の航空機で将来のWi-FiのためにLeoを選択しました。その他のLeoの契約顧客には、JetBlue、AT&T、Vodafone、DIRECTV Latin America、NASAが含まれます。もちろん、グローバルスター取引が規制当局に承認されれば、アップルもそのリストに加わるでしょう。商業および政府市場におけるLeoの主な利点は、アマゾンWeb Services（AWS）の既存の顧客基盤です。AWSは、収益で言えば、間違いなく世界最大のクラウドコンピューティングサービスです。コンピューティングニーズの一部でAWSに依存しているすべての企業は、Leoの自然な潜在顧客です。「これらのアカウントへのLeoの販売プロセスは、独立したオペレーターよりも大幅に容易です」とWilliam Blairのアナリストは今週クライアントへのメモに書いています。「サービスがまだ商業的に利用可能になっていないにもかかわらず、初期の勝利は、アマゾンがエンタープライズセグメントで得ている勢力をすでに示しています。対照的に、Starlinkは基本的にゼロからエンタープライズの動きを構築する必要があり、これまでのところその最も強力な勢力は消費者であり、従来のエンタープライズではありません。」William Blairはエンタープライズの機会を約1000億ドルと推定しました。「エンタープライズ顧客は、Amazon Leoを通じて、リモートサイトからAWSワークロードにデータをシームレスに移動できます」と、アマゾンの株式にアウトパフォームのレーティングを持つ同社の分析官は書いています。これは、Leoがすでに同社の利益を生み出すエンジンであるAWSの魅力をどのように強化できるかを示しています。消費者を惹きつけるために、アマゾンはLeoの接続サービスを、世界中に2億人以上のメンバーを持つPrimeとバンドルして提供する可能性があります。同時に、Leoは潜在的なPrimeユーザーのプールを拡大する可能性があります。たとえば、Leoのおかげで最終的に信頼性の高いインターネットサービスを利用できるようになる地方の誰かを考えてみてください。それは理論的には、Prime Videoを彼らにとってよりエキサイティングなものにします。これは、アマゾンが地方コミュニティへの配送能力を強化するための最近の取り組みと一致しています。William Blairはまた、特にそのフルフィルメントおよびロジスティクスネットワーク全体で、Leoの幅広い社内ユースケースを強調しました。アナリストは、Leoの接続性が、セルのカバレッジが限られている地方のAmazonの配送車両に役立つ可能性があると考えています。彼らは、LeoがAmazonのフルフィルメントセンターや食料品店でのプライマリまたはバックアップ接続としても機能する可能性があり、「ビジネス全体でコスト削減と利益率の拡大を促進する可能性がある」と述べています。同社はさらに、地上配送へのアクセスがより困難な地域でのAmazonのドローン配送サービスであるPrime Airの成長機会についても言及しました。結論アマゾンは、宇宙への野心を完全に実現するにはまだ程遠く、そのためには将来さらに多くの資金が必要になるでしょう。しかし、グローバルスターの買収は、アマゾンの衛星接続へのコミットメントを強調する賢明な動きであり、今後数年間、アマゾンのフライホイールを回転させ続けるでしょう。私たちはアマゾンに対して1のレーティングと株価目標250ドルを維持し続けます。アマゾンは水曜日の夜に第1四半期の結果を発表します。（Jim Cramer's Charitable TrustはAMZN、AAPLをロングしています。全株式リストはこちらをご覧ください。）CNBC Investing Club with Jim Cramerの加入者として、ジムが取引を行う前に取引アラートを受け取ります。ジムは、慈善信託のポートフォリオで株式を売買する前に、取引アラートを送信してから45分待ちます。ジムがCNBC TVで株式について話した場合、取引アラートを発行してから72時間待ってから取引を実行します。上記の投資クラブ情報は、免責事項とともに、利用規約およびプライバシーポリシーの対象となります。投資クラブに関連して提供されるいかなる情報を受領したことによっても、いかなる受託者義務または義務も存在せず、また発生しません。いかなる特定の成果または利益も保証されません。