AmazonのAnthropicとのパートナーシップはさらに深まる。これはAmazon株が必要とする触媒となるのか？

要点

Amazonは最近、Anthropicに最大250億ドルの新規投資を約束し、AIのフットプリントを拡大しました。

その見返りとして、AIスタートアップは今後10年間でAmazon Web Servicesに1000億ドル以上を費やすことを約束しました。

インフラの構築はコストがかかりますが、基盤となるビジネスはそれを資金調達するための例外的なキャッシュフローを生み出しています。

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今週初め、Amazon（NASDAQ: AMZN）は、人工知能（AI）スタートアップAnthropicに最大250億ドルを投資する計画を発表しました。

この取引には、50億ドルの初期投資と、商業的マイルストーンに連動した最大200億ドルが含まれており、両社間の関係を大幅に深めます。これは、eコマースおよびクラウドコンピューティング大手のAIメーカーへの以前の80億ドルの投資に基づいています。

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しかし、このパートナーシップは一方通行ではありません。その見返りとして、AnthropicはAmazonのクラウドコンピューティング事業であるAmazon Web Services（AWS）に今後10年間で1000億ドル以上を費やすことを約束し、Claudeモデルのトレーニングと実行のために最大5ギガワットのコンピューティング容量を確保しました。

AnthropicのCEOであるDario Amodeiは、このパートナーシップについて、「ユーザーはClaudeが仕事のやり方にとってますます不可欠であると私たちに伝えており、急速に増加する需要に対応するためにインフラを構築する必要があります」と述べています。

Amazonは実質的にクラウドインフラストラクチャとカスタムAIチップの主要顧客を確保しているため、これは株価をさらに押し上げるための触媒となるのでしょうか？

急成長するクラウドビジネス

AmazonがAnthropicにこれほど巨額の投資を惜しまない理由を理解するには、同社のクラウドコンピューティングセグメントの勢いを見るのが役立ちます。

AWSは成長を加速させています。2025年第4四半期、AWSの収益は前年比24％増の356億ドルに急増しました。これは、2025年第3四半期に同セグメントが記録した20％の成長率からの加速を示しています。

そして、この収益は非常に収益性が高いです。AWSはAmazonの営業利益を牽引する主要なエンジンであり、第4四半期の営業利益は250億ドルでした。

さらに、このセグメントはAnthropicから、特にこの取引が成立したことで、増加する後押しを受けるはずです。

Anthropicと提携することにより、Amazonは、AWS事業で使用されるカスタムシリコン、特にTrainiumチップが大規模に使用されることを保証しています。

AmazonのCEOであるAndy Jassyは、パートナーシップに関する声明で、「Anthropicが今後10年間AWSで大規模言語モデルを実行するというコミットメントは、カスタムシリコンにおける私たちの進歩を反映しており、ジェネレーティブAIで構築するために顧客が必要とするテクノロジーとインフラストラクチャを引き続き提供しています」と述べています。

AIの巨額なコスト

しかし、この爆発的な成長には代償が伴います。AIインフラストラクチャ分野での競争には、並外れた資本が必要です。

Amazonは今年だけで約2000億ドルの設備投資を計画していると報じられており、その大部分はAIインフラストラクチャとデータセンターに向けられています。

この規模の支出の急増は、投資家を不安にさせる可能性があります。結局のところ、企業が物理資産にこれほど多額の現金を注ぎ込むと、短期的にフリーキャッシュフローに圧力がかかる可能性があります。

幸いなことに、Anthropicが今後10年間でAWSに1000億ドル以上を費やすというコミットメントは、その資本支出の一部に伴うリスクを軽減するのに役立ちます。

Amazon株は買いか？

表面的には、Amazon株は高価に見えます。株価は現在、株価収益率（P/E）36倍で取引されています。しかし、投資家は同社のキャッシュフローの重要性に注意すべきです。過去12か月間、Amazonの営業キャッシュフローは前年比20％増の1395億ドルでした。これは、株価が営業キャッシュフローの20倍で取引されていることを意味します。これは依然としてプレミアムな評価ですが、法外ではありません。しかし、株を買いにするには十分安くもないでしょう。

過去1か月で20％以上上昇した株価は、AnthropicがAWSに1000億ドル以上を費やすというニュースが出た後でも、公正価値に近づいていると私は主張します。株価は割安ではなく、むしろ公正価値に見えます。

はい、Anthropicとのこの関係の深化は役立ちます。しかし、AmazonのAI投資からの良い結果は、すでに株価に織り込まれており、買いよりもむしろホールドにする可能性が高いです。

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Daniel Sparksとそのクライアントは、言及された株式のいずれにもポジションを持っていません。The Motley FoolはAmazonのポジションを持っており、推奨しています。The Motley Foolは開示ポリシーを持っています。

ここに表明された見解および意見は、著者の見解および意見であり、必ずしもNasdaq, Inc.の見解および意見を反映するものではありません。