AMD vs. Nvidia: AIスーパーサイクルは両社に十分な大きさがある。より良い買いはどちらか。

主要ポイント
Nvidiaは、AIの次の進化に向けて身を置いています。
AMDは、AIにおける2つの最大トレンドの交差点に位置しています。
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人工知能（AI）の隆盛は、巨額の利益を生み出していますが、この波に乗るすべての銘柄が投資家にとって同じようなリターンをもたらすわけではありません。
Nvidia（NASDAQ: NVDA）およびAdvanced Micro Devices（NASDAQ: AMD）は、AI革命を牽引する最大手の2社であり、両社ともチップに対する爆発的な需要に直面しています。AIスーパーサイクルは両社にとって十分に大きく、両社とも成長できるかもしれませんが、現時点ではより良い投資先は1社に絞られます。
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その理由は、各社がAIエコシステム内でどのように位置づけられており、その機会のいくらかがすでに株式に織り込まれているかどうかに帰着します。
Nvidia：AIインフラストラクチャの王
Nvidiaは、これまでのところAIインフラストラクチャの構築において最大の恩恵を受けています。同社は長年にわたり、そのグラフィックス処理ユニット（GPU）がAIを強化する大規模言語モデル（LLM）のトレーニングに主に使用されているため、大幅な成長を遂げています。その結果、収益は2021年度末（2021年1月）の170億ドル未満から、2026年度の2160億ドルにまで増加しました。その過程で、Nvidiaは時価総額4兆ドルを超える世界最大の企業となりました。
NvidiaのAIモデルトレーニングにおける優位性は、ほとんどの基盤となるAIコードがそのチップ用に記述および最適化されているCUDAソフトウェアプラットフォームに由来します。これにより、GPU分野で約90％の市場シェアを確立しています。しかし、同社は現状に安住することなく、次のAI段階に向けて準備を進めています。これには、Groqの技術のライセンス供与と、推論用に構築された言語処理ユニット（LPU）をそのエコシステムに組み込むための従業員の採用が含まれます。
今日、Nvidiaは単なるチップメーカーではありません。それは、AIインフラストラクチャ全体のプロバイダーへと変身し、AIの堅実な勝者であり続けることができるように位置づけられています。
AMD：次の大きなAIトレンドに乗る
AMDはデータセンターGPU市場においてNvidiaに劣る立場にありますが、同社はAIの次の2つの最大トレンド、推論とエージェントAIにうまく位置づけられています。NvidiaはLLMトレーニングにおいて広範な堀を築いていますが、推論においてはそれほど深くありません。推論は最終的に2つの市場のうち、より大きな市場になると予測されています。
OpenAIやMeta PlatformsというAIインフラストラクチャにおける最大の支出者2社との間で、株式のウォーランティを負担するものの、AMDは2つの大規模なGPU取引を確保しました。これらの取引の規模は、両社がAMDの競合するROCmソフトウェアを自社のエコシステムに組み込むことを事実上強制し、両社は間違いなくAMDのGPUを推論に使用する計画です。推論においてAMDは確固たる地位を築いており、これらの取引はAMDに数億ドルの新規収益をもたらし、新たな所有権を考慮して両社の顧客が同社をサポートするよう促します。
しかし、AMDにとって最もエキサイティングな機会は、AIエージェントの台頭により、CPU需要が爆発的に増加すると予想されるデータセンター中央処理装置（CPU）にあります。これらのチップは、AIの筋肉（GPU）に次に何をすべきかを正確に指示するシーケンシャルロジックとワークフロー管理として機能する「脳」を提供するために必要になります。これはAIインフラストラクチャの次の巨大な市場であり、AMDはその真ん中に位置しています。
勝者
NvidiaとAMDの両社はAIスーパーサイクルから恩恵を受ける態勢にあり、AIインフラストラクチャの需要が引き続き急増するにつれて、長期的なリターンを両社とも生み出す可能性があります。しかし、投資の観点から見ると、1社が明確に際立っています。
NvidiaのAIにおけるリーダーシップは否定できませんが、すでに世界最大の企業です。一方、AMDははるかに小規模な企業であり、データセンターCPUにおいて莫大な機会を秘めています。また、OpenAIやMetaとの取引は、GPU側の成長を促進します。次のAIブームの段階を活用したい投資家にとって、AMDは所有すべき銘柄です。
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Geoffrey SeilerはAdvanced Micro DevicesとMeta Platformsの株式を保有しています。The Motley FoolはAdvanced Micro Devices、Meta Platforms、およびNvidiaの株式を保有しており、推奨しています。The Motley Foolは開示ポリシーを持っています。
ここに記載されている見解と意見は、著者の見解と意見であり、必ずしもNasdaq, Inc.のものを反映するものではありません。