分析： Trumpの制約なき大統領職が経済の中心に彼を置く

日本の高市早苗首相は木曜日、ドナルド・Trump大統領を政策面だけでなく、心から歓迎した。新たに選出された日本の指導者は、ホワイトハウスでTrump大統領から出迎えられた時、彼の腕の中に身を委ねた。
「世界全体の平和を達成できるのは、あなた、ドナルドだけです」と、その後、2人が oval office で記者団の前に並んだ際、高市氏は述べた。
お世辞の下には重要な真実がある。Trumpは、最初の大統領時代に彼が握った権力さえも大きく上回る程度に、グローバルな事象の流れを単独で形作っている。彼の大統領職が制約を解かれた今、彼の軍事的およびその他の政策決定は、リアルタイムで経済を再形成し—経済見通しを曇らせている。
Trumpの前任者たちは、彼がイランで下した選択をする意思はなかった。バラク・オバマ大統領は、イランが核兵器を開発する可能性というリスクへの対応として、多国間の軍備管理交渉を行った。Trumpは最初の任期でそれを廃止した。ジョー・バイデン大統領はそれを復活させようと試み、2023年10月7日にイラン支援のハマスがイスラエル人を虐殺した後も、交渉と制裁圧力を選択した。
Trumpが軍の最高司令官としての権限を使用する決定は、本質的に彼を、グローバルなエネルギー価格を上下に動かすレバーにした。イランの部隊は貨物船を攻撃し、近隣諸国のエネルギー施設を襲撃している。
重要なホルムズ海峡の交通は停滞している。通常時、世界の原油の20%がこの海峡を通る。
米国のガソリン価格は、過去1ヶ月で約1ドル、つまり33%急騰したとAAAが発表した。さらに経済的な混乱が醸成されている。この海峡は、急速に不足しつつある肥料成分の流通路でもある。肥料不足の可能性により、米国の農業は「未知の領域」にいる、とミシガンの農家が今週CNBCに語った。
Trumpは、戦争を始めた時にガソリン価格が上昇すると予測していたと述べ、それはイランからのさらなる侵略（核的およびその他の）の脅威を無力化するための必要経費だと見なしている。ホワイトハウスは、敵対行為が終了すれば価格は急落すると述べている。戦争の始めに、Trumpはそれが数日で終わると言った。次に数週間。金曜日、彼は停戦に関心がないと述べた。
戦争が終了した後、価格は確かに下落するかもしれないが、現在、市場は高コストの戦争を価格に織り込んでいる。先物市場は、トレーダーが2027年7月まで原油価格が1バレルあたり80ドルを上回ると予想していることをFactSetのデータが示している。
市場の懸念は、彼の個人の力のすべてにもかかわらず、Trumpがもはや戦争を迅速に終わらせることができないかもしれないというリスクを反映している。イランは安価なドローン、ボート、機雷を使用して、ホルムズ海峡の船舶を脅かすことができる。この脅威を根絶するには、地上侵攻が必要かもしれない。Trumpは木曜日、地上部隊を考慮していないと述べたが、米軍はより多くの人員と艦船を地域に移動させている。
血なまぐさい地上戦は、原油価格が正常に戻るまでの期間を数週間または数ヶ月延ばし、紛争のエスカレーションは地域のエネルギー生産施設にさらなる損害を与える可能性がある。そのような作戦が実行されるかどうかは、主にTrump次第だ。イスラエルのベンヤミン・ネタニヤフ首相と共に、Trumpは、核の脅威を排除したイランの潜在的な国家安全保障上の利益が、米国民の財布への打撃に見合うかどうかを判断する立場にある。
議会はイラン戦争に介入できる理論上、議会にはこれらの決定に関与する役割があり、関税の場合と同様だ。上院は水曜日、民主党が問題を提起した後、大統領の戦争権限の限界を決定するための行動を取らないことを投票で決定した。
大統領の権限を抑制することに焦点を当てた同様の法案は、議会でわずかに多くの支持を得ているが、そのような措置はまだ法律になっていない。最高裁判所は2月に大統領の多くの関税を却下したが、彼は直ちに新しい関税を実施することで応じた。
インフレを抑制し、政策の他の変化にもかかわらず労働者が雇用を維持できるようにする支援をすることは、連邦準備制度（Fed）の領域だ。イランと関税の両方が、Fedが解決するように設計されたインフレ問題を引き起こすリスクを抱えている。
Trumpの権力の蓄積は、これらの取り組みを複雑にしている。
新しいFed議長は近々には就任しない可能性が高い
3月13日、連邦裁判所は、Trumpとその盟友が進行中の建物改装プロジェクトでFedが公金を誤用したと主張する告発に関連し、司法省検察官が発行した召喚状を無効にした。トム・ティリス上院議員（R-NC）は、調査が解決するまで、TrumpがFedの指導者に指名したKevin Warshの承認手続きを進める投票に参加しないと述べた。Fedの現議長、Jerome Powellは、調査が続く限り、何らかの形で無期限に在任し続けると述べている。
召喚状に関する判事の裁定は、Powellが移行し、Warshが就任する瞬間だったかもしれない。しかし、司法省は控訴することを決定した。そしてTrumpはその計画を支持しているようで、木曜日、改装の費用超過には「犯罪性」が関与していると依然として信じていると述べた。
ホワイトハウスは、司法省の調査がTrumpの判断とは独立していると述べている。いずれにせよ、調査は進行中であり、大統領とFedの対立を、Trumpの他の政策が経済見通しをこれまで以上に予測困難にしているこの時期に、無期限に市場の中心に置いている。
米国が直面する最大の政策決定のいくつがどのように転がるかを知る唯一の方法は、Trumpの頭の中に入ることだ。
大統領は、特に経済が好調な時に、経済に与える自身の偉大な影響力を自慢するのが好きだ。多くの場合、それは誇張されている。しかし、この経済は、欠点はあれ、多くをTrumpに負っている。日本の首相から下まで、すべての人がその流れに乗っている。