より良い購入先は今すぐ：ジョンソン・アンド・ジョンソン 対ファイザー

主要なポイント

ジョンソン・アンド・ジョンソンは、時価総額で最大規模の製薬会社の一つです。

ファイザーの配当は、かなりの利回りを提供します。

ジョンソン・アンド・ジョンソンの収益は成長していますが、ファイザーは成長を促進するために買収に依存しています。

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大型テクノロジー企業が今年苦戦したため、投資家はポートフォリオを再評価し、特定のセクターへのエクスポージャーが不足している可能性がある場所を特定する機会を得ました。

そのセクターの一つは、理解しやすいヘルスケアかもしれません。人工知能（AI）がここ数年注目を集めており、その業界には政策の不確実性があるため、製薬会社の株は目立たないようになりました。

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それゆえ、S&P 500が下落している中で今年の上昇を記録した2つの銘柄を見て、今後さらに勢いが生まれるかどうかを確認します。それらはジョンソン・アンド・ジョンソン（NYSE: JNJ）とファイザー（NYSE: PFE）です。

よりスリムで効率的

2023年以前、ジョンソン・アンド・ジョンソンは、消費財から医療機器、製薬まで、あらゆる分野に手を出していた巨大複合企業でした。時には、その規模が相乗効果を生み出し、企業を強力なパワーハウスに変えることがあります。しかし、時には運営を複雑化させ、イノベーションを遅らせ、優先順位を確立する能力を阻害することもあります。

ジョンソン・アンド・ジョンソンの場合は、後者ではなく前者でした。そのため、2023年に成長の鈍い消費者ヘルス部門を、新規事業であるケンビューを新規株式公開を通じて分離しました。

分離は、少なくともジョンソン・アンド・ジョンソンにとってはうまくいっているようです。2024年にはジョンソン・アンド・ジョンソンは888億ドルの収益を記録し、2025年には942億ドルを上回りました。2026年には、同社は995億ドルから1005億ドルの売上高を見込んでいます。

成長するパイプラインと買収を通じた成長

COVID-19ワクチンの売上が減少するにつれて、ファイザーの総収益も減少しました。売上高は2022年の約1000億ドルから2023年には595億ドルに急落しました。それ以来、ファイザーは次に何をすべきか模索しています。

その答えは、いくつかの重点分野にわたる開発中の医薬品の成長するパイプラインです。

特に、ファイザーはSeagenの買収を通じて、腫瘍学セグメントを強化してきました。Fortune Business Insightsによると、世界の腫瘍薬市場は、2026年の約2860億ドルから2034年には6790億ドルを超えるまで成長する可能性があります。

同社はまた、2025年11月にMetseraを買収し、肥満市場における確固たる地位を確立しました。

収益は、ワクチン売上が減少する前の水準には達していませんが、安定しています。2026年には、ファイザーは595億ドルから625億ドルの範囲で収益を見込んでいます。高水準では、これは2024年（636億ドル）および2025年（626億ドル）の合計値とほぼ同じになります。

ヘルスケア株の戦いで勝つのは誰か？

さまざまな投資上の懸念が浮上しており、しだらやかなインフレからAIバブル、イランでの戦争まで、両社は配当の支払いで同様のダウンサイド保護を提供しています。

ファイザーは、6％を超える高い利回りの大きな配当を提供しています。フォワードPER（株価収益率）が9.6倍と、割安に見えるかもしれません。ジョンソン・アンド・ジョンソンの配当利回りは2.1％とファイザーよりも低く、フォワードPERは21.1と高くなっています。

もう少し深く掘り下げると、ファイザーの将来の収益に対する低い期待は、割安な投資シグナルではなく、むしろ警告サインである可能性があります。2026年には収益の成長は見込まれておらず、同社はパイプラインに数年間重い作業をさせる必要があります。

これは、ファイザーが提供する所得に繋がります。同社は、一貫した配当の支払を通じて株主を報ってきた実績があります。しかし、収益が横ばいであり、特許切れが迫っているため、現在の配当の持続可能性について懸念が生じています。

対照的に、ジョンソン・アンド・ジョンソンは、より高い成長を前提に価格設定されています。より高い期待に応えなければなりませんが、投資家はそれを達成する能力を信じています。配当利回りはファイザーよりも低いかもしれませんが、現在の配当の持続可能性について懸念は少ないです—ジョンソン・アンド・ジョンソンは60年以上にわたって連続して配当を増やしてきました。

私はこの比較でJ&Jに有利な立場を与えます。幅広いポートフォリオ、安定したキャッシュフロー、増加する収益、信頼できる配当の支払により、ジョンソン・アンド・ジョンソンは今日の市場で検討するだけでなく、今後10年間で株主にとって利益をもたらす可能性のある企業です。

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Jack Delaneyは、言及されている銘柄のいずれにもポジションを持っていません。The Motley Foolは、KenvueとPfizerにポジションを持っており、推奨しています。The Motley Foolは、開示ポリシーを持っています。

ここに記載されている見解と意見は、著者の見解と意見であり、必ずしもNasdaq, Inc.のものを反映するものではありません。