より良い保険株：Lemonade vs. Progressive

要点

保険株は、分散投資ポートフォリオにおいて安定性とキャッシュフローの優れた源泉となり得ます。

LemonadeはAIを活用して業務を効率化し、ボトムラインの改善が見られます。

Progressiveは自動車保険分野で長年の実績がありますが、最近の状況により株価は低迷しています。

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保険株は安定性を提供し、通常は強力なキャッシュフローを生み出し、さまざまな経済環境を乗り切ることができます。価格決定力と大規模な投資ポートフォリオにより、保険会社は価格上昇と金利上昇に対するヘッジとしても機能します。

しかし、保険セクターでも順風満帆とはいきませんでした。自動車保険分野の巨人であるProgressive（NYSE: PGR）は、株価が52週高値から30％下落しました。一方、急速に成長しているAI主導の競合他社であるLemonade（NYSE: LMND）は26.5％下落しています。

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株価の下落にもかかわらず、両社とも堅調な事業成長を遂げています。また、それぞれが非常に異なる投資戦略に適合しています。もしあなたが投資したい資金を持っているなら、今日どちらの保険株を買うべきかをご紹介します。

Lemonadeは人工知能に基づいて構築された

人工知能（AI）は、OpenAI、Anthropic、Alphabetのラージ言語モデル（LLM）やエージェントの台頭により、近年世界を席巻しています。10年以上にわたりAIを活用してきた企業の一つがLemonadeです。

デジタルネイティブ企業は、AIをビジネスの中核に据え、チャットボットを活用して販売と請求を処理し、モデルはリスクを最適化して引受収益性を向上させています。AIを活用して可能な限り多くの業務を自動化しており、AI Mayaが保険販売の90％を処理し、AI Jimがすべての請求の最大55％を自動化し、数分以内に処理・決済しています。

とはいえ、保険業界への参入は容易ではなく、Lemonadeは規模を拡大し、リスク価格設定モデルを微調整する中で、苦戦を強いられてきました。昨年、同社は7億3800万ドルの収益を上げ、40％の成長を記録しました。また、1億6600万ドルの純損失を計上しましたが、これは過去2年間の2億200万ドルと2億3700万ドルの損失から大幅な改善です。

Lemonadeの gross loss ratio（粗損失率）は、私が注目している重要な指標です。これは、損失および損失調整費用と総収入保険料の比率を表し、Lemonadeが保険契約をどれだけうまく引き受けているかを投資家に伝える重要な指標です（パーセンテージが低いほど良い）。第4四半期には、この比率は64％に改善し、2年前の約85％から大幅に低下しました。これは、顧客基盤を拡大するにつれて、同社がリスク価格設定をより効果的に行っていることを示しています。

Progressiveは業界で長年の実績がある

Progressiveは、業界で成功した実績を持つ老舗の保険会社であり、自動車保険から始まりました。同社はリスクの測定と価格設定において最も優れた企業の一つとしての地位を確立しており、その過程で投資家に多大な利益をもたらしてきました。過去30年間で、株価は年率17％という驚異的な複利成長を達成し、同時期のS&P 500の収益を大きく上回りました。

同社はリスクの軽減と価格設定において優れた実績を上げており、テレマティクス、つまり運転行動に基づいた保険価格設定を最も早く導入した企業の一つでした。ドライバーの速度、ブレーキ、走行距離、その他の運転習慣に関するデータを収集することにより、同社はリスクを洗練させ、正確に把握することができました。これは、収集した保険料100ドルあたり4ドルの利益を生み出すという、同社の長年のコミットメントの一部です。

昨年も同保険会社にとって素晴らしい年となり、830億ドルの純保険料を書き上げ、113億ドルの純利益を生み出しました。同社は、業績が好調な年に特別配当を株主に還元する方針をとっており、投資家は1月初旬に1株あたり13.50ドル、利回り約6％の配当を受け取りました。

しかし、保険分野での競争が激化するにつれて、株価は打撃を受けています。多くの産業と同様に、保険もソフトマーケットとハードマーケットのさまざまなサイクルを経ています。長年ハードマーケットが続いており、競争が低く、保険会社は保険料を引き上げる柔軟性が高まっていました。最近になってソフト化しています。長年の二桁台の値上げの後、2026年の全国平均値上げ率はわずか1％になると予想されており、Progressiveの投資家の成長見通しに影響を与えています。

Lemonade vs. Progressive：今日どちらを買うべきか？

投資家が保険株で投資ポートフォリオを多様化したい場合、LemonadeとProgressiveは人気のある選択肢です。Lemonadeは、より大きな自動化の恩恵を受ける可能性のある保険市場におけるAIへのエクスポージャーを投資家に提供します。とはいえ、同社はまだ基盤を構築中であり、アナリストは少なくとも2028年までは収益化しないと予測しています。

Progressiveは、保険業界での競争激化の中で、短期的な成長見通しが鈍化しています。しかし、株価はわずか10倍の収益と12倍の将来収益で取引されており、数年ぶりの低水準に近いバリュエーションとなっています。長期的な引受実績と最近の株価の調整を考慮すると、現時点ではProgressiveの方が投資家にとって良い買いだと考えます。

今すぐLemonadeの株を買うべきか？

Lemonadeの株を購入する前に、以下の点を考慮してください。

Motley Fool Stock Advisorのアナリストチームは、投資家が今すぐ購入すべき「10のベスト株」を特定しました。Lemonadeはその中には含まれていませんでした。選ばれた10の株は、今後数年間で大きなリターンを生み出す可能性があります。

Netflixが2004年12月17日にこのリストに掲載されたときを考えてみてください…当時私たちの推奨で1,000ドルを投資していれば、524,786ドルになっていたでしょう！ あるいは、Nvidiaが2005年4月15日にこのリストに掲載されたとき…当時私たちの推奨で1,000ドルを投資していれば、1,236,406ドルになっていたでしょう！

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Courtney CarlsenはAlphabetとProgressiveのポジションを保有しています。Motley FoolはAlphabet、Lemonade、Progressiveのポジションを保有し、推奨しています。Motley Foolは開示ポリシーを持っています。

ここに表明された見解および意見は著者のものであり、Nasdaq, Inc.の見解および意見を必ずしも反映するものではありません。