S&P 500を記録近くまで押し上げる強気筋 — 先週の市場を動かした要因はこれだ

株式市場の強気筋は、一時的な小休止の後、先週再び主導権を握り、S&P 500を過去最高値更新の瀬戸際に押し戻した。同指数は3月30日のイラン有事の底値から8週連続で上昇しており、2023年末に9週連続を記録して以来の最長連勝記録となった。金曜日の小幅な上昇により、S&P 500は5月14日の過去最高終値7,501を0.4%未満下回る水準となった。週初めは、原油価格の上昇と債券利回りの上昇という長年の敵により、好調が危ぶまれていた状況から一転した。原油は再び1バレル100ドルを大きく超えて取引され、30年物国債利回りは火曜日に2007年以来の高水準に達した。予想通り、株式はこれを嫌気した。S&P 500は火曜日に3月26日、27日、30日以来となる3日続落で取引を終えた。イラン戦争初期と同様に、株式は再び原油市場と債券市場の動向に左右されていた。人工知能（AI）への熱狂も、それを打ち破るには十分ではなかった。.SPX 3M mountain S&P 500 3ヶ月市場は水曜日に転換点を迎えた。原油価格と債券利回りが後退し、S&P 500にとってプラスのセッションとなった。これは3月31日のラリーと同様に、株式市場の上昇を開始させた。投資家は、トランプ大統領が米国がイランとの和平交渉の「最終段階」にあると述べた後、楽観的になった。S&P 500はそこで止まらず、木曜日と金曜日も上昇を続けた。先週の市場を動かしたのは、解決への期待だけではなかった。AIトレードの中心であるNvidiaは水曜夜に好決算を発表したが、自社株を押し上げるには十分ではなかった。また、水曜日にはSpaceXが史上最大規模と予想される新規株式公開（IPO）を申請した。CrowdStrikeを含むサイバーセキュリティ株の目覚ましい回復が続いた。全体として、S&P 500は5日間で0.9%上昇した。テクノロジー株中心のナスダックとダウ工業株30種平均はそれぞれ0.5%、2.1%上昇した。優良株のダウは週を記録的な高値で終えた。先週の市場を動かした要因を詳しく見てみよう。Nvidiaの決算水曜夜、Nvidiaは再び記録的な四半期決算を発表した。同社はアナリストの予測を大幅に上回る「ビート・アンド・レイズ」を達成し、CEOのジェンスン・フアンは「需要が放物線状に増加している」と述べた。これは、AI競争においてNvidiaが必ず保有すべき銘柄であるという我々の見解をさらに裏付けるものであり、目標株価を230ドルから260ドルに引き上げた。それでも、同株は発表後のセッションで2.6%、金曜日にはさらに0.5%下落した。株価が非常に割安であり、さらなる成長の道筋が多くあることを考えると、これはフラストレーションのたまる反応だ。決算後の株価下落は、最近の四半期では、数字がいかに良くてもパターン化しており、驚くことではない。少なくとも、同じくクラブ銘柄であるArmの株価は発表を受けて上昇した。Nvidiaは、新しいArmベースのVera CPU（中央処理装置）に対する強い需要を強調した。CFOのコレット・クレスは、Nvidiaは今年、CPU収益全体で約200億ドルの見通しがあると述べた。これは、同社がロイヤリティ収入を得ているArmにとって朗報だ。Nvidiaの決算を受けてArm株は16%以上急騰し、週を通して46%上昇した。我々のトップパフォーマーだった。しかし、同株はすでにしばらくの間上昇しており、4月にポジションを開始して以来、約81%上昇している。放物線状の動きが、月曜日に一部を売却し、金曜日のホームストレッチでディレクター・オブ・ポートフォリオ・アナリシスであるジェフ・マークスが書いたように、来週も一部をさらに削減する可能性が高い理由だ。Goldmanのディール・トリオNvidiaの決算だけが、クラブ銘柄の週次上昇の原動力ではなかった。水曜日、SpaceXが待望の新規株式公開（IPO）を申請し、同社がディールで主導的な役割を果たしたことで、Goldman Sachsの株価が上昇した。GoldmanはSpaceXの目論見書で、非常に望ましい「リード・レフト」のポジションに記載された。株式のデビューの最も重要な部分を主導することで、投資銀行は手数料の最大の分け前を手にする可能性が高い。SpaceXが史上最大のIPOになると予想されているため、特にGoldmanにとって有利になるはずだ。イーロン・マスク氏のロケット会社の評価額1兆2500億ドル（約187兆円）のオファリングは、750億ドル（約11兆円）以上を調達する可能性がある。これは、米国史上最大のオファリングであるAlibabaの2014年の250億ドル（約3兆7000億円）のIPOの3倍以上となる。AlibabaのIPOに関与した銀行は当時、3億ドル（約450億円）以上の引受手数料を受け取った。これはeコマース大手全体のディールの約1.2%に相当する。SpaceXに同じ計算を適用すると、参加銀行は9億ドル（約1350億円）以上を獲得できる可能性がある。「これはGoldman Sachsにとって大きな勝利であり、このインベスティング・クラブの銘柄が、すべての大型案件でトップポジションにあることの証明だ」とジムは述べた。OpenAIもこれらの「大型案件」の一つになる可能性がある。CNBCは水曜日、GoldmanとMorgan StanleyがAIスタートアップの公開デビューに取り組んでいると報じた。OpenAIが最近、評価額8520億ドル（約127兆円）で1220億ドル（約18兆円）の記録的な資金調達を発表したばかりであり、これもまた巨大なディールだ。Goldmanは、Claudeの開発元である競合のAnthropicも、公開を検討しているため、獲得する可能性がある。一方、Anthropicは、評価額9000億ドル（約135兆円）で資金調達を行うための投資家との交渉を進めている。全体として、Goldmanにとってディールが増えることは、我々が同株を保有している主な理由である投資銀行部門の収益が増えることを意味する。投資家が先週、Goldmanのディールメイキングラインの価値を認識し、株価が記録を更新し続けたことは素晴らしいことだった。同銀行株は週を通して約5%上昇した。CrowdStrikeの復活CrowdStrikeにとって、またしても信じられないような週となった。ウォール街のアナリストが強気なコールを発行し、市場がサイバーセキュリティ銘柄はAI導入によって脅かされず、汎用エンタープライズソフトウェア株と一緒に扱われるべきではないという我々の考えを受け入れ始めたため、株価は5日間で約12%上昇した。先週、少なくとも7社のウォール街の企業がCrowdStrikeの目標株価を引き上げた。最も注目すべきものの一つはKeyBancで、525ドルから700ドルに引き上げた。これは追いつきのコールとしてはやや遅いが、更新された目標株価は金曜日の終値663ドルから約6%の上昇を示唆している。アナリストは、セキュリティ需要の見通し改善を指摘した。Cantor Fitzgeraldは数日後に550ドルから700ドルに引き上げ、 「非常に強い」第1四半期のチェックと収益改善を理由に挙げた。Stifel、Morgan Stanley、Truist、TD Cowen、Barclaysも目標株価を引き上げた。クラブも月曜日に同様の行動を取り、CrowdStrikeの目標株価を500ドルから650ドルに引き上げた。競合のPalo Alto Networksも200ドルから255ドルに引き上げた。両株ともこれらの水準を突破したため、再評価が必要になるだろう。おそらく6月の決算発表後に行う判断だろう。CrowdStrike株は6週連続で上昇している。先週は11.7%上昇し、その前の週には約12.6%上昇し、さらにその前の週には約16%上昇した。このような大幅な上昇が、月曜日以降2回トリミングし、CrowdStrikeのレーティングをホールド相当の2に引き下げた理由だ。これは我々の確信が変わったからではない。むしろ、長期的に持続可能ではない可能性のある放物線状の動きを活かす機会だ。CrowdStrikeは2026年に非常にボラティリティが高かったため、我々は慎重になっている。AIの混乱への懸念は、以前は2月と3月を通じてサイバーセキュリティ全体とソフトウェア全般を圧迫していた。しかし、AnthropicのProject Glasswingが発売されて以来、サイバーに関する物語は変化した。市場は我々が常に見てきたものを見ている：新しいAIモデルは、新しいサイバー攻撃のリスクがかつてないほど高まっているため、需要を加速させるだろう。（ジム・クレイマーのチャリタブル・トラストの全銘柄リストはこちらを参照。）CNBCインベスティング・クラブのサブスクライバーとして、ジムが取引を行う前に取引アラートを受け取ることができます。ジムは、取引アラートを送信してから45分後に、チャリタブル・トラストのポートフォリオで株式の売買を行います。ジムがCNBCテレビで株式について話した場合、取引アラートを発行してから72時間後に取引を実行します。上記のインベスティング・クラブ情報は、利用規約およびプライバシーポリシー、ならびに免責事項の対象となります。インベスティング・クラブに関連して提供されるいかなる情報を受領したことによっても、いかなる受託者義務または義務も存在せず、また、それによって作成されることもありません。いかなる特定の成果または利益も保証されません。