CoreWeave は 880 億ドルの莫大な受注残高を持っています。株価が 5 年間で 10 倍になる可能性がある理由をご紹介します。

主要なポイント

CoreWeave は Meta Platforms との契約を拡大しました。

莫大な受注残高があり、今後数年間、安定した成長を保証するはずです。

同社の急速な設備拡張により、受注残高を迅速に収益に転換できるはずです。

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近月、Neocloud 企業は、専用のグラフィックス処理ユニット (GPU) を搭載した AI データセンターで必要なコンピューティング能力をリースするという、時期に合ったビジネスモデルのおかげで、注目を集めています。

ただし、これらの企業は GPU アクセラレーションされた基盤データセンターインフラストラクチャを提供するだけではありません。また、人気のある大規模言語モデル (LLM) へのアクセスを提供し、顧客が AI アプリケーションを構築、カスタマイズ、展開できるようにします。

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予想通り、このビジネスモデルは非常に人気があり、まさにその理由で、Neocloud プロバイダーである CoreWeave (NASDAQ: CRWV) は、ハイパー スケーラーや主要な AI 企業を含む、有利な契約を次々と獲得しています。CoreWeave はわずか 1 年前に上場しました。それ以来、株価は 195% 上昇していますが、市場に登場して最初の数か月間急騰した後、圧力がかかっています。

株価は、6 月に記録した 52 週間高値から 36% 下落しています。しかし、CoreWeave の莫大な受注パイプラインを考えると、この下落は正当化されない可能性があります。これにより、今後 5 年間でマルチバガーになる可能性があります。

AI コンピューティング能力の需要は減速していません

CoreWeave は、Meta Platforms (NASDAQ: META) との契約を拡大したことを最近発表しました。Neocloud 企業は、2032 年 12 月まで Meta にクラウドコンピューティング能力を提供し、その契約は 210 億ドル相当です。CoreWeave はまた、「両社は既存の関係を継続し、Meta の AI の開発と展開を支援する」と付け加えています。

CoreWeave と Meta は、2025 年 9 月に 142 億ドルの契約を結び、2031 年 12 月まで有効でした。その時点での米国証券取引委員会への CoreWeave の提出書類によると、Meta は「2032 年までの追加のクラウドコンピューティング能力に対するコミットメントを大幅に拡大する」オプションを持っていました。

したがって、Meta の CoreWeave との改訂契約は、Meta が AI インフラストラクチャを積極的に拡大していることを考えると、驚くことではありません。Meta Platforms は、2026 年の資本支出額が 1150 億ドルから 1350 億ドルの間になると予想しており、2025 年の 720 億ドルの支出を大幅に上回っています。Meta は、個人向けの AI アプリケーションの開発を目指すビジネス部門である Superintelligence Labs と、そのコアビジネスを支援するために、この莫大な資本支出を費やすと指摘しています。

Meta が AI に力を入れている理由を理解するのは簡単です。同社の広告事業は、このテクノロジーのおかげで大きな恩恵を受けています。AI を活用したキャンペーンは、広告主が 1 ドルを費やすごとに 4.52 ドルの価値を生み出していると報告されています。したがって、AI のおかげで、巨大なデジタル広告市場でより大きなプレーヤーになる可能性が高いため、Meta は AI に多額の投資を行うことは間違いありません。

ただし、Meta は AI モデルのトレーニングと推論アプリケーションの実行に必要なコンピューティング能力をより多く必要とします。そして、それが CoreWeave の役割です。Meta は独自のデータセンターを構築していますが、追加の能力については CoreWeave やその競合他社を利用し続けています。これは驚くことではありません。特に電力やコンポーネントの制約があるため、利用可能な AI データセンターのコンピューティング能力が不足しているからです。

CoreWeave は、これらの課題を乗り越えているようです。同社は 2025 年末に 850 メガワット (MW) のアクティブなデータセンター容量を終えました。その年、11 の新しいデータセンターを追加しました。さらに重要なことに、契約電力容量は 2025 年に 2 ギガワット (GW) 増加し、3.1 GW になりました。これは、建設予定の新しいデータセンターに確保されている電力供給を示す重要な指標です。

CoreWeave は、来年末までにすべての契約容量をオンライン化できると推定しており、これによりアクティブなデータセンター容量は 850 MW 既にアクティブなものを含む 4 GW に近づきます。したがって、CoreWeave は莫大な受注残高を収益に転換できるはずです。

受注残高は今後 5 年間で株価を急騰させる可能性があります

CoreWeave は、OpenAI と Meta Platforms との巨大な契約により、2025 年末に 668 億ドルの受注残高を報告しました。最新の Meta 契約により、潜在的な受注残高は 880 億ドルにほぼ達し、これは 2025 年の収益 51 億ドルの 17 倍以上です。Anthropic も CoreWeave のデータセンターで Claude AI モデルの実行に選択しているため、実際の受注残高は、公表されているよりも大幅に高くなる可能性があります。両社は、これ以上の詳細を公表していません。

これらすべての理由から、CoreWeave は新しい能力を追加するために多額の投資を行っています。同社は、2026 年の資本支出が 300 億ドルに増加すると予想しており、これは 2025 年の支出の 2 倍です。ただし、これらの積極的な能力追加が、成長の加速の理由です。

CoreWeave の 2026 年、2027 年、2028 年の累積収益は 700 億ドルを超える可能性がありますが、受注残高はそれを上回っており、今後 3 年を超えて勢いを維持できることを示しています。さらに、Deloitte がデータセンターの電力需要が今後 10 年間で 30 倍に増加すると推定していることを考えると、CoreWeave がより多くの契約を獲得する可能性も否定できません。

さらに、CoreWeave が建設したデータセンターから収益を上げ始め、資本支出の成長率が鈍化すると、収益も得られるようになります。

したがって、CoreWeave は長期的な勝者になるための要素を備えているようです。そのため、株価がわずか 8.7 倍の売上高で取引されている間に購入するのが賢明な動きです。これは、驚異的な収益成長を考慮すると、米国のテクノロジー部門の平均売上高倍率 8 をわずかに上回っています。たとえ、同社が 2029 年と 2030 年に 20% の収益成長を達成できたとしても、そのトップラインは 2028 年の予測収益を基に、10 年末までにほぼ 500 億ドルに達する可能性があります。

その場合、CoreWeave がその時点で売上高の 10 倍で取引される場合 - 驚異的な成長を考慮すると、業界平均よりもわずかに高いプレミアム - その時価総額は現在の時価総額のほぼ 10 倍に達し、この AI 株が長期的な購入対象となる可能性があることを示唆しています。

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Harsh Chauhan は、言及されている銘柄のいずれにもポジションを持っていません。The Motley Fool は Meta Platforms を保有しており、推奨しています。The Motley Fool には開示ポリシーがあります。*

ここに記載されている見解と意見は、著者の見解と意見であり、必ずしも Nasdaq, Inc. の見解を反映するものではありません。