Equifax (EFX) 2026年第1四半期決算トランスクリプト

画像ソース：The Motley Fool。

日付

2026年4月21日火曜日、午前8時30分（東部標準時）

通話参加者

- 最高経営責任者 — Mark Begor

- 最高財務責任者 — John Gamble

- 投資家対応担当副社長 — Trevor Burns

全カンファレンスコールトランスクリプト

Trevor Burns: ありがとうございます。おはようございます。本日のカンファレンスコールへようこそ。私はTrevor Burnsです。本日はMark Begor（最高経営責任者）とJohn Gamble（最高財務責任者）が同席しています。本日の通話は録音されており、録音のアーカイブは本日中に、投資家対応ウェブサイトの「ニュースとイベント」タブのIRカレンダーセクションで公開されます。通話中、IRウェブサイトの「ニュースとイベント」タブの「プレゼンテーション」セクションにある資料を参照します。これらの資料には「2026年第1四半期決算カンファレンスコール」とラベル付けされています。

また、エクイファックスとその事業環境をご理解いただくために、2026年第2四半期および通年のガイダンスを含む、特定の将来の見通しに関する記述を行います。これらの記述には、実際の結果が当社の予想と大きく異なる可能性のある、多くのリスク、不確実性、その他の要因が含まれます。当社の事業に影響を与える可能性のある特定の危険因子は、SECへの提出書類、特に2025年10-Kフォームおよびその後の提出書類に記載されています。本日の通話では、調整後EPS、調整後EBITDA、調整後EBITDAマージン、およびキャッシュコンバージョンを含む、特定の非GAAP財務指標を参照します。これらは、当社の基本的な事業運営実績の比較可能性に影響を与える特定の項目について調整されています。

EPS、EBITDA、EBITDAマージン、キャッシュコンバージョンへのすべての言及は、非GAAP指標への言及です。これらの非GAAP指標の詳細は、決算発表に含まれる調整表に記載されており、IRウェブサイトの「財務情報」タブの「財務結果」セクションで見つけることができます。それでは、Markに引き継ぎます。

Mark Begor: ありがとうございます、Trevor。スライド4に移ります。エクイファックスは非常に好調な第1四半期決算を発表し、報告収益は16億4900万ドルで、14%増となり、2月のガイダンスの中間点を3700万ドル上回りました。有機定通貨ベースでは、収益成長率は13%で、2月のフレームワークの中間点を200ベーシスポイント以上上回りました。FICOを除いた収益成長率は約10%で、7%から10%の長期成長フレームワークの上限にありました。収益の好調は主に米国の住宅ローン分野で、38%増となり、イラン紛争により金利が上昇する前の四半期中盤の住宅ローン活動の活発化により、2月のガイダンスを上回りました。

USISの住宅ローンは、TWN Indicatorソリューションによって推進された、事前承認製品における新規獲得に関連する収益成長の増加からも恩恵を受けました。これらの住宅ローン顧客の獲得は、当社の差別化されたTWN Indicatorソリューションが住宅ローン顧客に響いていることの良い証拠です。また、TWN Indicatorの展開をより広範に進めることで、カード、自動車、Pローンでの顧客シェア獲得を今年中に期待しています。念のため申し上げますが、シェア獲得を促進するために、住宅ローン分野ではTWN Indicator、携帯電話ユーティリティ、Pay TV属性を無料で提供しています。有機的で多様化された市場の定通貨収益成長率は、ガイダンス通り、四半期でほぼ6%増加しました。

これは主に、ワークフォースソリューションにおける広範かつ堅調な実行によって牽引されました。重要な点として、第1四半期EBITDAは4億7700万ドルで13%増加し、FICOを除くEBITDAマージンは31.2%で、80ベーシスポイントの大幅な増加となり、2月のフレームワークの中間点を110ベーシスポイントも上回りました。前年比でのEBITDAマージンの80ベーシスポイントの拡大は、年間75ベーシスポイントの目標と長期50ベーシスポイントのフレームワークの両方を上回りました。堅調なEBITDAマージンは、堅調な営業レバレッジ、住宅ローンフロー・スルー、およびAI主導のコスト生産性によって牽引されました。エクイファックスの報告EBITDAマージンは、四半期で29%でした。

EPSは1株あたり1.86ドルで、22%と非常に好調に増加し、2月のガイダンスの中間点を0.18ドル上回りました。念のため申し上げますが、第1四半期のEBITDAマージンとEPSは、従業員株式報酬プラン費用の大部分が当四半期に認識されるため、通年の他の期間よりも低くなっています。当四半期には、株価下落を利用して130万株、つまり発行済み株式の約1%を2億6000万ドルで買い戻し、3億2700万ドルを株主に還元しました。そして先月、四半期配当を12%増額し、1株あたり0.56ドルとしました。エクイファックスは当四半期に6700万ドルの配当を支払いました。

2026年には、10億ドルを超えるフリーキャッシュフローと100%を超えるキャッシュコンバージョンを引き続き期待しており、約15億ドルのボルトオンM&Aおよび株主へのキャッシュ還元のための容量を提供し、同時に堅調なレバレッジ水準を維持します。また、チームはクラウドネイティブインフラストラクチャ上に構築されたEFX.AIベースのソリューションを活用してイノベーション、新製品、成長を推進することにより、当四半期にEFX2028戦略的優先事項に対して非常にうまく実行を続けました。第1四半期には、当社のVitality Indexは17%で過去最高水準に達し、高度なEFX.AIと独自のデータ資産を活用した加速されたイノベーションを通じて、顧客中心の成長を推進する当社のチームの集中的な実行を反映しています。

念のため申し上げますが、当社は2025年に40件以上のEFX.AIベースの特許を追加し、第1四半期にさらに10件のAIベースの特許を追加しました。これにより、エクイファックスにおける差別化された説明可能なAI機能への投資を継続する中で、合計400件の申請中または付与済みのAIベースの特許を保有しています。第1四半期中盤には、経済活動全体が堅調で、インフレ期待が緩和し、金利が低下したため、多様化された市場、米国の信用、および住宅ローン分野で力強さが見られました。3月には、イラン紛争が市場の不確実性と金利の上昇を引き起こし、金利の上昇が住宅ローン、そして程度は低いものの自動車や銀行に影響を与え、全体的な米国の取引活動が弱まりました。広範に見ると、米国の消費者は、これらの不確実な時期においても回復力があります。

金利の上昇により、過去6週間で2月の高水準から住宅ローン活動が減少したのを見ており、イラン紛争が解決され、金利が緩和されるまで、これらの低い問い合わせ水準が続くと予想しています。現在の住宅ローン実行率は、2月に共有した2026年のフレームワークに反映された水準をわずかに下回っています。当社の非常に好調な第1四半期決算にもかかわらず、現在のイラン紛争に関連する重大な不確実性を考慮すると、経済、そして重要なことにインフレと金利の方向性についてより明確になるまで、2月に設定した2026年のガイダンスを維持することが賢明であると判断しました。

イラン紛争に関連する経済状況の不確実性がなければ、第1四半期の好調な決算に基づき、通年のガイダンスを引き上げていたでしょう。2月のガイダンスよりも若干低い成長の現在の傾向の予想が、予想を上回る第1四半期の住宅ローン収益成長によって相殺されるため、2月に提供したフレームワークと一致する、2026年の住宅ローン収益成長率20%超のガイダンスを維持します。通年では、2月に提供したガイダンスと一致して、多様化された市場の収益が高単桁で増加すると引き続き予想しています。

EFX.AI主導の新製品と顧客シェア獲得による堅調な実行により、2月のフレームワークと一致する水準で成果を上げることができると予想しています。また、堅調なトップライン成長、高マージンの新製品、AI主導の生産性による営業レバレッジから、FICOを除く通年のマージン拡大を75ベーシスポイント達成すると予想しています。この75ベーシスポイントは、50ベーシスポイントの長期マージンフレームワークを25ベーシスポイント上回ります。スライド5に移ります。ワークフォースソリューションの収益は10%以上増加し、予想を上回りました。Verifierの収益は14%と好調に増加し、多様化された市場の収益成長率は14%で、年初としては素晴らしいスタートとなりました。

多様化された市場の中でも、政府部門は第4四半期の業績を基盤に非常に好調な四半期を迎え、継続的な州レベルでの浸透により、収益は中程度の二桁成長となりました。政府部門の収益は、昨年のSSA契約獲得による非常に厳しい比較対象と州契約の有効化のタイミングにより、第2四半期には前期比でほぼ横ばいになると予想しています。当社は、OB3と彼らが事業を展開する50億ドルの大きなTAMから、政府部門で引き続き強い勢いを見ています。Talent Solutionsの収益は、四半期でほぼ10%増加しました。これは、厳しいホワイトカラーの雇用市場において、高単桁の収益成長が2四半期連続で続いています。

2月には、1月の雇用量の低迷について議論しましたが、四半期後半には改善が見られました。第1四半期の全体的な雇用マクロの低迷にもかかわらず、Talent Solutionsは、顧客獲得、過去最高の新規獲得によるヒット率の向上、価格設定、およびデータ統合や教育ソリューションを含む製品の浸透により、基盤となる市場をアウトパフォームし続けました。チームは、雇用主が迅速かつ自信を持って適切な採用を行えるように、新ソリューションを市場に提供するという素晴らしい仕事をしており、EFX.AIを活用した当社の新製品である連続評価は、すでにいくつかの州で強力な結果をもたらしており、受益者人口内のエラーを特定しています。また、不適切な支払いの削減に注力している複数の連邦機関との機会拡大も見られます。TWNによる社会サービス提供の迅速性、ケースワーカーの生産性、所得確認の正確性という強力な価値提案により、当社は差別化されたTWNデータ資産と新ソリューションを活用して、州政府機関が効率を高め、プログラムの完全性を強化するのを支援する独自の立場にあります。特にSNAPとCMSにおいてです。EWSは、政府プログラムとその50億ドルの大きなTAMを支援する長期的な収益成長のための重要な機会を持っています。

スライド7に移ります。USISの結果について説明する前に、当社の新しいUSIS社長であるDavid Smithをチームに迎え入れることを嬉しく思います。Davidの広範な消費者金融経験、実績のあるエグゼクティブリーダーシップ、顧客中心のアプローチ、イノベーション能力、および規制に関する深い知識は、USISが顧客のためにイノベーションと収益成長を推進する上で大きな資産となるでしょう。EquifaxチームにDavidが加わったことを嬉しく思います。第1四半期、USISの収益は非常に好調な21%増、FICOを除く場合は8%増となり、住宅ローン分野での大幅な好調に牽引されました。この8%の成長は堅調であり、USISの6%から8%の長期フレームワークの上限にあります。USISの住宅ローン収益は60%増、FICOを除く場合は24%増と好調で、予想を上回りました。

USISは、当社の新しいTWN Indicatorを活用した住宅ローン事前承認、ソフトプル製品で大幅なシェアを獲得し、四半期の住宅ローン収益の好調に貢献しました。そして前述の通り、USISは、イラン紛争による金利上昇が過去6週間の活動を鈍化させる前の、四半期中盤に住宅ローン活動の増加を見ました。USISの多様化された市場の収益は、四半期で3%増加し、予想をわずかに下回りました。B2Bは2%増、B2Cは9%増と好調でした。B2Bは低単桁の成長率を達成しましたが、コアオンライン自動車およびFI取引収益は堅調な中単桁の成長を達成しました。オフラインバッチはほぼ横ばいで、主に昨年のオフラインバッチジョブの好調さによる厳しい比較対象に関連しています。

当四半期において、顧客マーケティングまたはリスク管理行動の変化は見られませんでした。そして、USISの多様化された市場の収益成長率は、第2四半期に中単桁で増加すると予想しています。USISのEBITDAマージンは30.3%でした。FICOを除くUSISのEBITDAマージンは37.9%で、前年比でわずかに低下しました。当四半期に発生した一部の一時的費用を除けば、マージンは予想通りの水準で成長したでしょう。FICOを除くUSISのEBITDAマージンは、2025年比で75ベーシスポイント以上増加し、年間でほぼ40%になると引き続き予想しています。スライド8に移ります。念のため申し上げますが、FICOスコアの販売にはマージンはありません。

FICO住宅ローンスコアの収益は、USISの住宅ローン収益の約50%、エクイファックス全体の収益の6%を占め、マージンはゼロです。保守的に見積もって、当社の2026年フレームワークは、エクイファックスが今年FICOスコアを計算・販売するだけであり、ビンテージコン