ウォーシュ連邦準備制度理事会（FRB）議長候補が米投資家に大きな強気シグナルを発信：「新しい」インフレ規則、「体制変更」を要求

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連邦準備制度理事会（FRB）の議長候補であるドナルド・トランプ大統領の指名を受けたケビン・ウォーシュ氏は、米経済に対して著しく楽観的な見方を示しており、同時に中央銀行の政策実施方法における抜本的な変更を求めています。

火曜日の上院での承認公聴会で、ウォーシュ氏は国の経済軌道について自信に満ちたトーンを打ち出し、ホワイトハウスの見解と一致しました。

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「大統領は、米国の実質経済成長と実質手取り賃金が加速すると信じています」とウォーシュ氏は述べました（1）。「私は、この国とその国民に対する大統領の信頼を共有しています。今この瞬間にも、アメリカの経済成長の可能性は高まっています。」

政治的独立性は、公聴会の焦点としてすぐに浮上しました。トランプ氏が繰り返し低金利を求めていることを考えると、驚くことではありません。上院議員たちは、ウォーシュ氏が承認された場合に利下げ圧力を受けるかどうかを追及しました。

ウォーシュ氏は断固として反論しました。

「大統領は、私の議論の中で、いかなる金利決定についても、事前に決定したり、約束したり、固定したり、決定したりするように求めたことは一度もなく、私も決して同意しませんでした」と彼は述べました。

それでも、一部のアナリストは、ウォーシュ氏の下でFRBが成長支援により傾く可能性があるという印象を持って公聴会を終えました。

「ウォーシュ氏がいれば、ハト派寄りのFRBになるでしょう」と、ステート・ストリートのシニア・マクロストラテジストであるノエル・ディクソン氏は述べています（2）。

「上院議員が彼に金利を1％に引き下げるかどうか尋ねたとき、トランプ氏は金利を2％未満にしたいと考えていたようですが、ウォーシュ氏はそれに本当に『ノー』とは言いませんでした。彼はそれがインフレを増加させるとは言いませんでした。彼はそれに少し傾いて、遅延効果があると述べ、非常に曖昧な態度をとりました。ですから、行間を読むと、年末までに利下げを正当化する余地を残しているかのようです。」

オックスフォード・エコノミクスも同様のトーンで、「ウォーシュ氏は連邦公開市場委員会（FOMC）でよりハト派的な声になるだろう」と述べています（3）。

ウォーシュ氏は公聴会で利下げの動きを示唆しませんでしたが、彼の指名前に書かれた2025年11月のウォール・ストリート・ジャーナルへの寄稿で、彼の考えをより明確に示しました。

その中で彼は、インフレは「選択」であり、ジェローム・パウエル現議長の下でのFRBの業績は「賢明でない選択の1つ」であると述べました（4）。

「インフレは、政府が支出を過剰にし、通貨を過剰に発行するときに発生します」と彼は書きました。「過去の危機の時代に最大手企業を支援するために設計されたFRBの肥大化したバランスシートは、大幅に縮小できます。その恩恵は、家計や中小企業を支援するための低金利の形で再配分できます。」

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公聴会で、ウォーシュ氏は、より深い改革が必要であると明確にしました。

「インフレは問題が少なくなっている（つまり、価格変動率は数年前よりも穏やかである）というのは事実ですが、勤勉なアメリカ人は間違いなくそれを感じています」と彼は述べました。「これは政策実施における体制変更を意味すると思います。これは、新しいインフレの枠組みを意味すると思います。」

ウォーシュ氏は、承認された場合のFRBのツールキットへのアプローチの違いについても概説しました。彼は、金利政策は経済全体に影響を与えるため「より公平な」ツールであると主張しましたが、大規模な資産購入などのバランスシート政策は、すでに金融資産を保有している人々に不均衡に利益をもたらす傾向があることを指摘しました。

ツールを超えて、彼はコミュニケーションを変化の機会として挙げました。

「FRBは、自分たちのドット（金利見通し）がどうなるか、予測がどうなるかを世界中に伝えます」と彼はフォワードガイダンスに言及して述べました。「しかし、FRBは人間であり、その予測を必要以上に長く保持します。」

代わりに、ウォーシュ氏は、より柔軟で会議ごとの意思決定アプローチを提案し、段階的な検討が中央銀行が過去の過ちを繰り返すのを避けるのに役立つと主張しました。

投資家にとって、ウォーシュ氏のメッセージは二重です。彼は、より強い成長が今後見込まれること、そしてFRBがインフレとより広範な経済をどのように管理するかの潜在的な変化を認識しています。これは、ウォール・ストリート・ジャーナルへの寄稿で述べた以前のコメントと一致しており、彼は「トランプ大統領が推進する成長促進政策」が米国をより速い成長に向けて「準備させた」と指摘しました。

この組み合わせは意味のあるものになる可能性があります。特にFRBが経済を支援することに前向きであれば、より成長志向の背景は、長期的には株式にとって歴史的に好ましいものでした。インデックスファンドなどを通じた広範な市場へのエクスポージャーは、そのトレンドに向けてポジションを取る一般的な方法のままです。

例えば、ベンチマークであるS&P 500は2025年に16％のリターンを上げ、過去5年間で約70％上昇しました。これは、広範なエクスポージャーが時間とともにどれほど強力になり得るかを思い出させます。

これは、投資の伝説であるウォーレン・バフェットも支持するアプローチです。

「私の見解では、ほとんどの人にとって、最善のことはS&P 500インデックスファンドを所有することです」とバフェットは有名に述べています（5）。このアプローチは、投資家に幅広い産業にわたるアメリカの最大手企業500社へのエクスポージャーを提供し、絶え間ない監視やアクティブトレーディングを必要とせずに即時の分散投資を可能にします。

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株式は、投資家が米国経済の強化に向けてポジションを取る唯一の方法ではありません。不動産も、ウォーシュ氏が指摘しているような背景から恩恵を受ける可能性のある資産です。

経済成長が加速し、特にFRBが最終的にハト派的なスタンスに傾けば、不動産市場にとってより有利な環境が生まれる可能性があります。借入コストの低下は資金調達条件を緩和する傾向があり、経済が強くなれば住宅や賃貸の需要を支えることができます。

不動産はまた、インフレに対する組み込みヘッジを提供します。「新しい」インフレ枠組みを求めるウォーシュ氏の呼びかけにおける主要な懸念事項です。生活費が上昇すると、不動産価値と家賃も歴史的に上昇する傾向があり、時間の経過とともに購買力を維持するのに役立ちます。

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より強い成長見通しは株式や不動産を支える可能性がありますが、ウォーシュ氏は、パンデミック後のインフレ急騰を引用して、価格圧力が残存する可能性があることも指摘しています。

「過去数年間、特にCOVIDの後、アメリカ国民のほぼすべての所得層で価格が25％から35％上昇したことは、FRBが目標を達成できなかったことを示しており、私たちはまだ2021年と2022年の政策ミスレガシーに対処しています」と彼は述べ、さらに「一度インフレが経済に定着すると、それを引き下げるのはより高価で困難になります。」

実際、最近の高値から冷え込んでも、インフレは多くの家計にとって依然として最優先事項であり、FRBの政策変更は途中で新たな不確実性をもたらす可能性があります。

そこで登場するのが金です。

その魅力はシンプルです。法定通貨とは異なり、黄色い金属は中央銀行によって自由に印刷されることはありません。

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NBC News、YouTube（1）；Reuters（2）；Forbes（3）；Wall Street Journal（4）；CNBC（5）

この記事は情報提供のみを目的としており、アドバイスとして解釈されるべきではありません。いかなる保証もなく提供されます。