Figure Technology Solutions、オンチェーンエクイティ、DeFiウェアハウス、および新しいAgoraデータパートナーシップについて語る

<p>ブロックチェーン決済レール：Figureは、二重担保の防止（デジタル担保権登録簿による）により摩擦を軽減する将来の決済レイヤーとしてブロックチェーンを位置づけ、プログラマブルな発行者と株主間のインタラクション、およびトークン化された貸付/担保利用を可能にするブロックチェーンネイティブな自己カストディ型普通株式を発行しました。</p>
<p>Figure ConnectマーケットプレイスとAgoraとの提携：Figure Connectは、ホールローン販売、証券化、および倉庫金融のためにオリジネーターと投資家を繋ぐアウトソースされた資本市場マーケットプレイスとして機能し、プラットフォーム上の最初のサードパーティ借り手としてAgora Dataをオンボーディングしました。</p>
<p>DeFi統合と資産中心戦略：同社は、伝統的な銀行倉庫（JPMorgan、Goldman）とDeFiの「民主化プライム」流動性を融合させ、ステーブルコインを主要な決済レールと見なし、自動化された迅速なオリジネーションと増加する第一抵当権活動を伴う過剰担保型の資産ベース貸付を重視しています。</p>
<p>Figure Technology Solutions（NASDAQ:FIGR）のチーフ・キャピタル・オフィサーであるTodd Stevensは、同社を主に貸付に焦点を当てた「ブロックチェーンマーケットプレイス」と説明し、オンチェーンの株式市場にも拡大していると述べました。製品戦略、市場状況、および新規提携に関する議論の中で、Stevensはブロックチェーンベースの決済レールが資本市場における摩擦を軽減し、発行者と投資家の両方に新機能を提供できると主張しました。</p>
<p>決済レールとしてのブロックチェーンに対するFigureの見解</p>
<p>Stevensは、Figureが「すべての資産がいずれブロックチェーン上で取引される」将来のためのインフラを構築していると述べました。彼は、ブロックチェーンが資本市場プロセスを改善できると信じるいくつかの理由を挙げ、その中には、彼が特徴づけた取引効率とリアルタイムでの情報へのより良いアクセスが含まれます。</p>
<p>彼はまた、ブロックチェーンが特定の運用上の問題を防止する能力を指摘し、より広範な市場における「二重担保」の懸念の例を挙げました。Stevensは、Figureのシステムでは資産が二重に担保されることはなく、倉庫貸付業者に担保として提供される前にローンが既に担保されているかどうかを確認するためにブロックチェーンから読み取るデジタル担保権登録簿について説明しました。</p>
<p>オンチェーン株式：発行者と投資家のユースケース</p>
<p>Stevensは、Figureのブロックチェーンネイティブ普通株式のセカンダリーオファリングについて議論し、Figureのアプローチを「ブロックチェーン中心」かつ「自己カストディ」と位置づけ、DTCC証券のデジタル「ツイン」や合成表現といったモデルとは対照的であると述べました。</p>
<p>発行者の観点から、Stevensはオンチェーン株式が株主との直接的な関係を提供できると述べ、これは伝統的な公開市場における個人株主への限定的な可視性とは対照的であるとしました。彼は、プログラム可能性によって可能になる発行者と株主間の潜在的なインタラクションの例として、承認後の報酬の提供や配当の迅速な分配を挙げました。</p>
<p>彼はまた、投資家にとっての潜在的なメリットを強調し、株式を貸付プールに貸し出し、現在プライムブローカーが通常保持している経済的利益を獲得できる能力を含めました。彼は、トークン化された株式は借入関係における担保として使用でき、自己カストディウォレットに保持できると付け加えました。</p>
<p>Figure Connect：マーケットプレイスのポジショニングとオリジネーターへのピッチ</p>
<p>Stevensは、Figure ConnectがFigureの戦略の中心であると説明し、同社は「世界最大の非銀行貸付業者になろうとしたことはなく」、代わりにマーケットプレイスモデルで「資本の供給源と利用者」を繋ぐことを目指していると述べました。</p>
<p>彼は、このプラットフォームは、オリジネーターが個別の購入契約を交渉することなく投資家にアクセスしやすくするために設計されており、Figureの役割は、ホールローン販売、証券化、および倉庫金融を支援できるアウトソースされた資本市場機能であると位置づけました。Stevensによると、Figureはエコシステム手数料を獲得しながら、オリジネーターが「売却益」を最大化し、ローンオリジネーションに集中できるよう支援しています。</p>
<p>プライベートクレジット対資産ベース金融</p>
<p>プライベートクレジットに関する懸念について尋ねられたStevensは、ダイレクトレンディングと資産ベース金融の違いを明確にしました。彼は、Bruce Richardsが様々な信用市場におけるソフトウェアエクスポージャーについて述べたコメントを引用し、一部のプライベートクレジット戦略は、ディスラプションとレバレッジリスクにさらされる可能性があると述べました。</p>
<p>Stevensは、Figureが過剰担保型の資産ベース金融で事業を行っており、100ドルの資産価値が80ドルの証券を裏付ける例を挙げました。彼は、Figureが最近約5億ドルの証券化を完了し、「市場をうまく通過した」と付け加え、より大規模なJPMorganの証券化を継続的な市場の強さの例として挙げました。彼は、プライベートクレジットについて議論する際に、市場参加者は「すべてを同じように扱うべきではない」と主張しました。</p>
<p>民主化プライム、ステーブルコイン、および新資産クラスへの拡大</p>
<p>Stevensは、「民主化プライム」を、分散型金融（DeFi）の流動性を活用して倉庫貸付を資金調達することにより、プライムブローカーのようなアクセスをより広範な層にもたらすFigureの取り組みであると説明しました。彼は、FigureがJPMorganやGoldman Sachsを含む銀行との伝統的な倉庫関係を持っていると述べ、またKaminoアプリケーションを通じてSolana上でも運用しており、流動性プールと担保提供額を含めて約5億8000万ドルから6億ドルの市場規模に言及しました。</p>
<p>彼は、このモデルが伝統的金融とDeFi流動性の間の競争を可能にすると述べ、DeFiの期間構造の欠如は借り手に「即時流動性」への対応を要求すると主張しました。Stevensは、借り手は最終的に伝統的な倉庫と民主化プライム倉庫の両方を使用する可能性があると示唆しました。</p>
<p>ステーブルコインについて、Stevensはステーブルコインがトークン化された資産の主要な決済レールになると予想しており、Figureの利回りステーブルコインはS-1プロセスと定期的な提出を経てきた証券であると説明し、ピアツーピアで取引できるトークン化されたマネーマーケットファンドと比較しました。彼はまた、非同期決済リスクを軽減する方法として、スマートコントラクトによる「アトミック決済」を強調しました。</p>
<p>Stevensはまた、Agora DataとのFigureの提携についても言及し、Figure Connectに参入する最初のサードパーティ借り手であると述べました。彼は、Agoraが自動化されたオリジネーションの度合いが高く、「パートタイムの資本市場担当者」である自動車金融のオリジネーターであり、Figureのアウトソースされた資本市場サービスに適していると説明しました。彼は、Figureが住宅ローンや自動車などの大きなアドレス可能な市場に関心があり、売掛金金融や中小企業ローンなどの他の潜在的なカテゴリーにも言及したと付け加えました。</p>
<p>最後に、Stevensは第一抵当権貸付をFigureのミックスにおける成長分野として議論し、同社の競争能力を自動化とスピードに帰しました。彼は、Figureが数分で貸付決定を下し、数日で資金を提供できると述べ、Figureのオリジネーションコストを、伝統的な第一抵当権市場におけるより高いコストと比較しました。</p>
<p>今後について、StevensはFigureが製品の多様性と資産クラスを拡大し、マーケットプレイスを流れるボリュームを増やし、採用が進むにつれて市場教育の必要性を減らすことで、「得意なことに集中する」計画であると述べました。</p>
<p>Figure Technology Solutions（NASDAQ:FIGR）について</p>
<p>Figureは、ブロックチェーンベースのテクノロジーを使用して資本市場の未来を構築しています。Figure独自のテクノロジーは、消費者信用やデジタル資産などの分野における次世代の貸付、取引、投資活動を支えています。ブロックチェーン台帳の適用により、エンド顧客へのサービス向上、スピードと効率の改善、標準化と流動性の強化が可能になります。当社のテクノロジーを活用し、約2兆ドルの消費者信用市場および急速に成長している約4兆ドルの暗号通貨およびデジタル資産市場全体で、ダイナミックで垂直統合されたマーケットプレイスを開発し続けています。</p>