GameStop GME、555億ドルのeBay買収を検討：3億6800万ドルのビットコイン準備金は危険か？

GameStopは日曜日にeBayを1株あたり125ドルで買収するための拘束力のない555億ドルの提案を提出し、その取引は現金および流動性投資94億ドルと、TD Securitiesが支援する最大200億ドルの融資で資金調達することを提案しました。

この入札は、GameStopが株式とデリバティブを通じて静かに5％の経済的利害を築き始めた2月初旬のeBayの株価に対して46％のプレミアムを表しています。

今、仮想通貨市場には一つの疑問があります。GameStopの貸借対照表にある3億6800万ドルのビットコイン準備金はどうなるのでしょうか？

CEOのライアン・コーエンは、買収計画を「ビットコインよりもはるかに説得力がある」と呼び、取引の資金調達を支援するために同社のBTC保有を売却する可能性を残しました。この表現だけで、会話は企業の目新しさからライブ市場イベントへと移行しました。

ビットコインは81,000ドル近くで取引されており、GameStopの4,709 BTCのポジションは、意味のある清算価値と、コーエンが引き金を引いた場合の意味のある売り圧力を意味します。

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GameStopはeBay取引の資金調達のために3億6800万ドルのビットコインを清算すべきか？

GameStopの555億ドルのM&A入札は、94億ドルの現金と200億ドルの融資コミットメントを含めても、現在の貸借対照表をはるかに上回っています。計算はタイトです。コーエンは、eBayの買収をビットコインよりも優先度の高い資本展開であると明確に説明し、GameStopには「取引を完了するために株式を発行する能力がある」ことを確認しました。株式発行が不十分または希薄化すると判明した場合、3億6800万ドルのビットコイン準備金は明白な資金調達レバーになります。

現在のBTC価格では、全ポジションを清算すると約3億6800万ドルの現金が追加されますが、これは555億ドルの取引には十分ではありません。ビットコイン市場への供給側の影響は単独では限定的ですが、シグナルは重要になります。18か月未満でビットコイン準備金を採用した企業がM&Aの圧力下でそのポジションを放棄することは、強気な企業物語ではありません。

GameStopは、カバードコールオプション戦略の一環として4,709 BTCをCoinbase Primeに移管し、エクスポージャーを維持しながら収入を生み出しました。これは、投棄を計画している企業の行動ではありません。

eBay取引が成立し、統合された事業体がBTCポジションを維持した場合、GameStop-eBayは、190市場にわたる1億3500万のアクティブバイヤーと年間約800億ドルの総商品取引量とともに、ビットコイン準備金を管理することになります。アナリストは、このシナリオを「真剣な規模でのBTC支払い統合への扉を開く可能性がある」と指摘しています。