巨大データセンター開発業者ファーミ、CEOとCFOが急遽退任し22%暴落

巨大データセンター開発業者ファーミ、CEOとCFOが急遽退任し22%暴落

先月11月、米国のデータセンターの熱狂的で、場合によっては混乱した展開の上で、嵐の雲が渦巻いていることを警告しました。ファーミのテキサス州における11ギガワットのエネルギーとデータセンタープロジェクト「プロジェクト・マタドール」（同社はこれをテキサス州パンハンドル地方のアマリロ近郊で世界最大規模のAIデータセンターおよびエネルギーキャンパスであると想定しています）が最初の主要なデータセンターテナントとの取引を締結するのに苦労しており、ファーミはREITとして設定されており、テナントからの収入を株主に割り当てるため、遅延は他の潜在的な収益を生み出すテナントを引き付けることへの疑問を引き起こす可能性があります（有毒なフィードバックループ）。
ファーミのプロジェクト・マタドール - 大統領ドナルド・J・トランプ先進エネルギーおよびインテリジェンスキャンパス。

6ヶ月後、ファーミの物語は、核エネルギーによるAIデータセンターの開発業者として、共同創業者であり最高経営官（CEO）のトビー・ニューゲバウアーと、同社の最高財務責任者（CFO）の突然の退任を受けて、悪い状況から壊滅的な状況へと悪化しました。

ニューゲバウアーの退任は、取引終了後の金曜日の夜に開示された、まさに爆弾のようなものでした。ファーミは週末にアナリスト向けの電話会議を開催し、その中で取締役会は少なくとも3ヶ月前から経営陣の変更を検討していたと、Evercore ISIの研究メモによると述べています。

月曜日、ファーミはマイルズ・エバソンがCFOを辞任し、ダラスに新しい法人本社を計画していることを明らかにする声明を発表しました。ファーミは、「CEOの暫定事務所」を設置したと述べ、現在最高总裁を務める会社幹部のヤコボ・オルティス・ブラネスとアンナ・ボファの両方が、ニューゲバウアーの後任を探す間、共同总裁として務めることになります。ニューゲバウアーは、同社の主要株主であり、取締役会に残ります。エバソンは取締役会に選出されました、ファーミは述べました。

2025年末に報告したように、ファーミ - テキサス州で大規模なAIキャンパスを開発しており、当初は天然ガスで発電し、最終的には最大4つの原子力炉を追加する計画を立てている - 過去数ヶ月間、主要なアンカーテナントの喪失など、課題に直面してきました。

「トップの交代は、顧客とニューゲバウアーの間に摩擦があったことを示しており、今後交渉がより簡単になる可能性があります」と、スティフェル・ニコラスのアナリスト、スティーブン・ゲンガロはメモの中で述べています。

同社のために、彼が正しいことを願うばかりです。同社はこれまでにその複合施設にテナントを見つけることができていません。テナントがいなければ会社はありません（また、どこまでがAI分野全体における陶酔感に影響を与えるのか）。ファーミは12月に、潜在的なユーザーが1億5000万ドルの取引を終了したと発表しました。

FRMI株は月曜日に最大22%下落し、同社が四半期ごとの収益電話でキャンパスの顧客を獲得できていないことを発表して以来、3月30日の最大の1日の下落幅となりました。ファーミは昨年に行われた新規株式公開以来69%下落し、時価総額41億ドルとなっています。

「大規模クラウドプロバイダーが利用可能な限られた電力を確保するために契約を締結する能力は、ファーミにとって困惑するものでした」と、ゲンガロは研究メモの中で書きました。「一部の潜在的な顧客は、ファーミの電力キャンパスに対する『証明してから見よう』のアプローチを取っている可能性があります。」

アナリストの中には、経営陣の交代が株価の下落を引き起こしたにもかかわらず、最終的にはファーミにとってプラスになる可能性があると述べる人もいます。

「全体として、当社は今回の移行を『トップのトーン』の変化と捉えていますが、業務の観点からは、これまで業界で見られてきた同じ粘り強さと活力は維持されていると考えています」と、Evercoreのアナリスト、ニコラス・アミクッチが率いるチームはメモの中で書きました。

タイラー・ダーデン
月、2026年4月20日 - 13:20