ハイパースケーラーのAI構築には膨大なエネルギーが必要。注目すべき2つの銘柄

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POWER POINT

エネルギー業界のインサイダーから聞いていること

ハイパースケーラーのハイパーグロースに超集中。

投資家の考えを1文でまとめようとしました。AIへの支出ペースは、エナジャイザーバニーが怠惰に見えるほど熱狂的です。その成長は「ハイパースケーラー」から来ています。これは、人工知能への投資を急速に拡大している大手テクノロジー企業を指すおしゃれな言葉です。

このエネルギー関連の週刊インテリジェンス記事は、人工知能に関するものです。なぜなら、この著者の謙虚な意見では、エネルギーなしにAIの話は成り立たないからです。AIは膨大な計算能力（「コンピューティング」）を必要とし、コンピューティングは膨大な電力を必要とします。言い換えれば、そして私と一緒に言ってください - AIはパワーです。文字通りです。

AIの支出の話が続く限り、エネルギーへの投資もそれに伴って進むのは論理的だと思われます。今、私たちは別の決算サイクルを終えようとしていますが、3つのことが明確なままです。

1. エネルギー企業の収益は引き続き非常に好調です。
2. AIに関連する設備投資がその話の大きな部分を占めています。
3. 1と2を参照してください。

BNPパリバのチームが言うように：

「AIハイパースケーラーの設備投資は引き続き上方修正されています。1四半期の決算シーズンでの発行体のガイダンスに続き、2026年の設備投資の見積もりは現在7250億ドルで、これは2025年半ばからほぼ倍増しています。設備投資は営業キャッシュフロー（OCF）よりも速く増加しており、資金調達ニーズを押し上げています。」

その数字は把握しきれません。BNPパリバは、コンセンサスによる設備投資の見積もりは1年前には「わずか」3650億ドルだったと指摘しており、これは今年の設備投資見積もり7250億ドルが昨年の見積もりからほぼ倍増していることを意味します。

1年間で主要な見積もりがほぼ倍増したのを最後に見たのはいつですか？

このAI関連の支出成長における7250億ドルを比較してみましょう。

7250億ドルは、いくつかのЕвропейский国の総GDP生産高よりも多く、シンガポールの経済規模の約1.5倍です。

7250億ドルは、JPモルガン・チェースの時価総額とほぼ同じ規模です。エクソンモービルの全価値の約1250億ドル少なく、シェブロンの2倍の価値です。

7250億ドルは、すべてのNFLチームの価値の3倍以上です（CNBCの独占的なNFL評価分析はこちらをご覧ください）。

他の数字を見るかもしれません。各社は独自の推定値を持っています。しかし、すべて非常に強気です。例えば、UBSはほぼ5000億ドルが費やされると見ており、それは電力分野のみです。彼らは次のように書いています。

「全体として、2030年までに発電容量の追加に5110億ドルが費やされると見ており、これは年平均成長率3％に相当します。これには送電や配電の構築は含まれていません。」

UBSは、このような支出が続けば、天然ガスと太陽光の両方で「完売御礼」の状態が続くと考えています。

Evercore ISIはさらに楽観的で、約8000億ドルの支出を見込んでおり、そのほとんどはAlphabet (GOOGL)、Microsoft (MSFT)、Meta (META)、Amazon (AMZN)、Oracle (ORCL)から来ると見ています。

7000億ドル、8000億ドルなどなど。最終的な数字がいくらになるにせよ、それは途方もないものです。

結論：歴史を生きている間に、自分が歴史を作っていると気づくことはめったにありません。私の友人たち、これは歴史です。私たちはリアルタイムでそれを創造しています。

このビジネスを始めたばかりの頃、インターネットが成長していた頃を思い出します。会社は来て、会社は去っていきますが、この投資サイクルは本物であり、素晴らしいものです。しかし、覚えておいてください、ほとんどのウォール街の歴史と同様に、勝者と敗者がいます。いくつかの大きな勝者と、いくつかの粉々にされた株があります。

集中力を保ってください。CNBCを見続け、読み続けてください。そして、この旅を楽しんでください。

行動を起こす → この莫大なAI設備投資サイクルにどのように投資し、その周辺に投資できるでしょうか？

一つの方法は、もちろんハイパースケーラー自体に投資することです。あなたがすでに投資しているかもしれないスーパーメガキャップの名前です。

もう一つは、これらのAIの夢すべてに電力を供給する企業を見ることです。その一つがHut 8 (HUT)です。マイアミに拠点を置くこのエネルギーインフラ企業は、投資家に多額の利益をもたらし続けています。先週、Hut 8は98億ドルの契約を結び、株価は急騰しました。私たちはCEOのアッシャー・ジェヌートにこの巨大な契約についてインタビューしました。その様子はこちらでご覧いただけます。

Hut 8をカバーするアナリストは、この株に118.13ドルの目標価格を設定しています。

もう一つの例は、より小型のFluence Energy (FLNC)です。このエネルギー貯蔵・バッテリー企業は、損失を縮小し、2つの大手ハイパースケーラーと供給契約を結びました。そのニュースはショート筋を買い戻しに走らせ、株価を急騰させました。株価は1週間で倍増しました。

しかし、投資家の皆様にご注意ください。株価は現在、ウォール街のアナリストの現在の12ヶ月目標価格を上回っています。

UBSは、これらの支出から他の方法で恩恵を受ける企業を好んでいます。そのアナリストは、Eaton (ETN)とブラジル拠点のWEG (WEGE-BR)が、予想される発電量増加から「追い風」を受けていると考えています。また、Johnson Controls (JCI)やTrane Technologies (TT)のような電力節約ソリューションに関わる企業も恩恵を受けるべきだと考えています。

株式だけではありません。BNPパリバは、債券および信用市場への投資に関する興味深い方法をいくつか提案しています。彼らは、台湾の投資適格債券市場の一部が恩恵を受けると考えています。

パリに拠点を置く同社は、「AIサイクルは台湾にとって経済的な追い風であり、GDP成長率は+14％です。可処分所得の増加の一部は生命保険契約に再投資されており、最終的には長期のドル建て投資適格債券への外国需要を牽引すると考えています。」

より具体的には、クライアント向けに3つの取引アイデアを提供しており、ドル建てハイイールドAIインフラ債、投資適格銀行、投資適格通信へのオーバーウェイトを推奨しています。

次に石油についてです。上記のすべてを考慮すると、そして少なくともこの記事の執筆時点では、イランとの間に意味のある和平合意は署名されておらず、トランプ氏が停戦は「生命維持装置」にあると述べていることを考えると、ウォール街が価格について何を言っているかに注意を払うことが重要です。

JPモルガンのコモディティアナリスト、ナターシャ・カネバは、石油在庫の大きな変化を強調しています。カネバ氏は、Covidのロックダウン中に石油貯蔵量が急増し、ロシアがウクライナに侵攻した際に逆転し、2024年と2025年に再び逆転したことを指摘しています。これは歴史の教訓というよりも、石油が増加したものの急騰しなかった理由の説明です。イラン戦争の前に原油在庫が高かったのです。その余剰は、イラン戦争開始以来「失われた」と推定される10億バレル以上の大きな緩衝材となりました。

カネバ氏とチームは、海峡が6月に「何らかの形で」再開すると予想しています。しかし、注意してください。カネバ氏は、毎日その在庫が枯渇していると述べています。海峡が多くの原油タンカーにとってリスクが高く、輸送が困難なままであれば、その貯蔵量は減り続け、6月初旬には彼女が「運用上のストレスレベル」と呼ぶレベルに達するでしょう。より高い価格への道？

警告しておきます！

ご覧ください → フルエンス・エナジーについてウォール街の他の人々が間違っていることについて、ジェフリーズのアナリスト、ジュリアン・デュムーラン＝スミスとの私のインタビューをご覧ください。

INSIDE LINE

今週のInside Lineは、炭素回収事業を拡大しているカリフォルニア州の石油・ガス掘削会社、California ResourcesのCEO、フランシスコ・レオン氏です。

RANDOM BUT INTERESTING

米国のエネルギー生産全体は上昇し続けています。天然ガスと原油が牽引役となり、原子力、太陽光、風力も活気づいています。石炭は、約20年前に始まった下降トレンドを続けています。

THE GRID

エネルギー投資家向けの主要記事

• いつものように、「マップ」を監視しています：MarineTraffic: Global Ship Tracking Intelligence | AIS Marine Traffic
• カナダも監視しています：カーニーが解決しない簡単な問題 | National Post
• 米国のエネルギー生産は記録を更新し続けています：米国は2025年にもエネルギー生産で記録を更新 - 米国エネルギー情報局（EIA）
• 投資家は石油とイラン戦争に巨額の賭けをしています：独占：イラン戦争ニュース前の原油価格の賭けは70億ドルに達した、報道で判明 | Reuters
• 水の上にソーラーパネルを設置してエネルギーを生成し、廃棄物を削減する：運河上の太陽光発電は水の蒸発を70％、藻類の成長を85％削減 - pv magazine USA
• いつもあなたを元気づけてくれる歌：Iron & Wine - Call It Dreaming [OFFICIAL VIDEO]

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