インテルの26年間の復活は、今日のAIの勝者に夢中になっている投資家への警告：一日のチャート

Intel (INTC) は2000年を思い出してパーティーをしている。

名高い米国の半導体メーカーは、2000年8月以来初めて記録を更新した翌日、新たな高値を記録している。これは2年半に及ぶラウンドトリップであり、AI市場で最もホットな復活物語の一つが、注意を喚起する教訓へと変わっている。

教訓とは、たとえ象徴的なテクノロジー株であっても、一度の誤ったエントリーポイントからのダメージを1世代かけて修復する可能性があるということだ。

Yahoo Financeの編集長Brian Sozziは、Intelの急騰は「投資家にとって強力な教訓」であり、同社は2000年のピーク時に時価総額で2番目に大きい株だったと指摘したDeutsche Bankのメモを指摘した。

Deutsche Bankはまた、同じ期間にS&P 500 (^GSPC) が約370%、再投資された配当を含めると650%以上上昇したことを指摘した。

Intelは孤立した事例ではない。

半導体設計者およびメーカーから、半導体を製造、テスト、パッケージングし、供給する企業に至るまで、チップ業界全体にわたって、ドットコムピークの長い影が残っている。

一部の株は最終的に自由になり、複利で成長し続けた。他の株は最近になって旧高値を回復した。そして、一部の株は25年以上前に投資家が支払った水準を下回っている。

## ドットコム時代のテクノロジー株と長い道のり

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| 最終的にドットコムの高値を回復 | Intel (INTC), Cisco (CSCO), AXT (AXTI), Rambus (RMBS), Amkor (AMKR), Photronics (PLAB) | これらの株は、かつてホットだったエントリーポイントを、何十年ものデッドマネーに変えて、ピークを2四半世紀以上経て初めてクリアした。 |
| ドットコムの高値を下回る | Tower Semiconductor (TSEM), Veeco (VECO), Vishay (VSH), STMicroelectronics (STM), Cohu (COHU), Skyworks (SWKS) | 25年以上が経過しても、これらの株はまだバブル時代のダメージを完全に修復できていない。 |
| 成長を続け、複利で成長 | Taiwan Semiconductor (TSM), Applied Materials (AMAT), AMD (AMD), Micron (MU), Analog Devices (ADI), Texas Instruments (TXN), Teradyne (TER) | これらは、古いレジスタンスを打ち破り、打ち上げ台へと変えたサバイバーだが、数年または数十年間の修復の後でようやくそうなった。 |

たとえその表でも、被害は過小評価されている。

それは、まだ追跡されている企業のみが含まれているため、生存者バイアスを生じさせている。消滅、合併、または消え去った企業は、教訓をより厳しくするだろう。

しかし、勝者は現実である。

Taiwan Semiconductor (TSM) は、2000年のピークから1,000%以上上昇しており、Applied Materials (AMAT) と AMD (AMD) はそれぞれ600%以上上昇している。Micron (MU)、Teradyne (TER)、Analog Devices (ADI)、Texas Instruments (TXN) も、ドットコムの高値を超えて177%から410%の範囲で上昇した。