Amazon (AMZN)株は10年に一度の買い機会か？

要点

アマゾンの株価は最近、史上最高値を更新しました。

長期的な成長の可能性と比較しても、まだ妥当な評価額に見えます。

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世界最大のEコマースおよびクラウドインフラ企業であるAmazon（NASDAQ: AMZN）は、2026年4月24日に1株あたり263.99ドルの史上最高値を記録しました。執筆時点では260ドルを下回っていますが、過去12か月で約40％上昇しています。

この上昇は、アマゾンにとってさらに大きな動きの始まりを示すものとなるでしょうか？忍耐強い投資家にとって、これが10年に一度の買い機会となるかどうか、最大のカタリストを見てみましょう。

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なぜアマゾンの株価は急騰したのか？

アマゾンは収益の大部分をEコマース事業から得ていますが、利益の大部分はAmazon Web Services（AWS）に依存しています。AWSは世界最大のクラウドインフラプラットフォームであり、このセグメントの高マージン収益により、アマゾンは低マージンまたは損失覚悟の戦略を通じてPrimeエコシステムを拡大することができます。また、AWSに次ぐ高マージン収益源として、小規模ながら統合された広告事業も拡大しています。

2022年、アマゾンはインフレが消費支出を抑制し、金利上昇が企業にクラウド支出の抑制を促したため、減速に見舞われました。しかし、その後の3年間で、営業利益率が拡大するにつれて、収益は再び二桁成長しました。

| 指標 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | |---|---|---|---|---| | | 9% | 12% | 11% | 12% | | | 2.4% | 6.4% | 10.8% | 11.2% |

アマゾンの小売事業は、物流能力の向上、海外への積極的な拡大、そしてマクロ経済の逆風の緩和により回復しました。生成AIブームがより多くの企業にクラウドインフラのアップグレードを促したため、AWSも成長しました。

アマゾンがBedrock（企業が複数のAIモデルにリモートアクセスできるプラットフォーム）を拡大したこと、エージェンティックAIツール、カスタムAIチップ、そして自社のAIツールをEコマースエコシステム全体に展開したことも、同社を再び注目のAI株にしました。AI戦争に勝とうとするのではなく、OpenAIやAnthropicを含むすべての勝者をホストしています。

アマゾンは、2025年の1318億ドルから2026年には2000億ドルへと設備投資を増やす計画で、自社のクラウドおよびAIインフラを拡大します。これらの支出計画は、当初今年初めに同社の株価を押し下げました。それでも、AI主導事業の急速な成長、自社サービスの自動化、そして（数千人の解雇を含む）その他のコスト削減策は、その打撃を緩和するはずです。

10年後、アマゾンの株価はどうなるか？

2025年から2028年にかけて、アナリストはアマゾンの収益とEPSがそれぞれ13％と19％のCAGRで成長すると予想しています。この成長は、AWSのAI主導による再加速（需要がクラウド移行からAIインフラ消費へとシフト）、高マージン広告事業の拡大、そして物流ネットワークの自動化によって推進されるはずです。インターネット衛星の増加も、新たな高成長事業へと進化する可能性があります。

アマゾンのEコマース事業は、PDDのTemuのようなより安価なマーケットプレイスとの競争に直面し続けるでしょう。一方、MicrosoftのAzureはAWSにとって手ごわい競合相手であり続けるでしょう。しかし、アマゾンは規模を活用して価格を引き下げ、より多くの企業を買収し、他のレバーを引いてこれらの挑戦者に対する堀を広げることができます。

2026年から2033年にかけて、Grand View Researchは、世界のEコマース市場が21.6％のCAGRで成長し、世界のAI市場が30.6％のCAGRで拡大すると予想しています。アマゾンがこれらの急成長市場のトップに留まれば、さらに大きな企業へと進化する可能性があります。

アマゾンが2028年までのアナリストの推定値に達し、2036年までのEPSを15％のCAGRで成長させ、最終年において現在の年収益の25倍という妥当な倍率で取引された場合、その株価は今後10年間で250％以上急騰する可能性があります。これは過去10年間での756％の上昇ほど印象的ではありませんが、それでもS&P 500を上回る可能性が高いです。したがって、アマゾンはこれらの水準で叫ぶような10年に一度の買い機会ではないかもしれませんが、Eコマース、クラウド、AI、デジタル広告市場の成長に対する信頼できる長期的なプレイであることに変わりはありません。

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Leo SunはAmazonのポジションを保有しています。The Motley FoolはAmazonとMicrosoftのポジションを保有し、推奨しています。The Motley Foolは開示ポリシーを持っています。

ここに記載されている見解や意見は、著者の見解や意見であり、必ずしもNasdaq, Inc.の見解や意見を反映するものではありません。