ボーイング社（BA）は今買うべき銘柄か？

BAは買いの好機となる銘柄でしょうか？ニコラ・ボドロー氏がBoudreau Capital NewsletterのSubstackでボーイング社に関する強気の見通しを発表しました。この記事では、BAに対する強気派の見通しを要約します。ボーイング社の株価は3月17日時点で210.82ドルでした。Yahoo Financeによると、BAの過去および将来のPERはそれぞれ86.08倍と151.52倍でした。
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ボーイング社は、子会社とともに、世界中で民間旅客機、軍用機、衛星、ミサイル防衛、有人宇宙飛行および打ち上げシステム、そしてサービスを設計、開発、製造、販売、保守、サポートしています。BAの2025年第4四半期の業績は、依然として実行上の課題が残るものの、2026年に向けて事業が安定化し始め、事業運営の勢いが増していることを示しています。
民間航空機（BCA）、防衛（BDS）、グローバルサービス（BGS）の3つのセグメント全体での業績は、混乱から回復へと移行する企業を示しています。BCAは、過去の労働争議後の正常化により、2024年第4四半期の57機に対し160機の納入を達成し、数年間で最も好調な四半期の一つとなりました。
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737 MAXや787などの主要プログラムの生産は着実に増加しており、月間生産台数が増加し、手直しにかかる時間が短縮され、製造効率の改善を示唆しています。MAX 10などの派生型の認証の進捗や777Xプログラムの進展は、数年間の成長軌道をさらに裏付けていますが、サプライチェーンの制約やエンジンの耐久性の問題は、引き続き注視すべき分野です。
利益率は依然としてマイナスですが、安定化しており、第4四半期は生産非効率性やSpirit買収などの戦略的措置による継続的な影響を反映しています。経営陣は、2026年も移行の年となり、納入台数の増加と以前に遅延した航空機の正常化によって徐々に改善すると予想しています。一方、BDSは以前の減損から回復しており、840億ドルの強力な受注残と将来のプログラムからの潜在的な上昇によって支えられ、収益成長と利益率の改善を示しています。BGSは、引き続き最も安定しており収益性の高いセグメントであり、一貫した利益率と受注残の増加をもたらしています。
フリーキャッシュフローはプラスに転じており、2025年には大幅に改善し、和解金や資本支出の増加による短期的な逆風にもかかわらず、2026年にはプラスに転じると予想されています。より意味のある増加は2027年以降に期待されています。全体として、ボーイングは回復主導の投資ケースを提示しており、生産、認証のマイルストーン、および利益率の拡大における実行が、今後数年間にわたる持続的な再評価を推進する可能性があります。