J.B. Huntはトラック積載量市場の転換は一時的ではなく「構造的」だと述べている

J.B. Hunt Transport Servicesの幹部は、トラック積載量市場の引き締めは、年初に荷送人が示唆していた一時的な変動ではなく、構造的な変化であるという証拠が増えていると述べている。水曜日の夜のアナリストとの電話会議で、経営陣は「コンプライアンス違反の供給能力」が市場から退出を続ける中で、「需要改善の初期兆候」に言及した。顧客との会話は、ルーティングガイドが機能しなくなっているため、より建設的になっていると述べた。

J.B. Hunt（NASDAQ: JBHT）は、第1四半期の1株当たり利益が1.49ドルで、コンセンサス予想を4セント上回り、前年同期比で32セント増加したと報告した。

連結収益は30億6,000万ドルで、前年同期比5%増（燃料サーチャージを除く場合は4%増）となり、アナリストの収益予想29億5,000万ドルを上回った。同社は、すべてのモードで市場シェアを獲得していると述べた。営業利益は、コスト削減と生産性の向上により、前年同期比16%増の2億700万ドルとなった。

経営陣はコスト削減プログラムを更新した。第1四半期にさらに3,000万ドルの経費が削減され、年間ランレートは1億3,000万ドルになったと述べた。

インターモーダルは記録的な取扱量を記録したが、価格はまだ転換していない

インターモーダル収益は、積載量数が3%増、積載量あたりの収益が1%減（燃料サーチャージを除く場合は2%減）となり、前年同期比2%増の15億1,000万ドルとなった。比較として、第1四半期のクラスI鉄道会社のインターモーダル積載量は前年同期比で横ばいだった。

J.B. Huntは、第1四半期としては過去最高の取扱量を報告し、3月には記録的な取扱量週（46,000件の積載量）を記録した。月別では、1月の積載量は前年同期比1%減、2月は1%増、3月は8%増となった。大陸横断の取扱量は前年同期比で横ばいだったが、東部の取扱量は2025年第1四半期に13%増（2年間積み上げ比較で20%超）となった後、7%増となった。

経営陣は、インターモーダル転換の見通しについて強気な姿勢を示しており、2つの主要な推進要因であるトラック積載量料金と燃料価格が追い風に転じた。インターモーダルは現在、トラック積載量に対して大幅なコスト削減を提供しており、FreightWavesのデータによると、このモードは22.5%安価である。これは、最近の10%から15%のコスト削減範囲を上回っている。

J.B. Huntは、今期の入札シーズンにおけるインターモーダル価格設定の目標値を提供しなかったが、価格上昇がインフレに追いついていないと述べるにとどまった。さらに、西向きのバックホール価格はマイナスであり、西海岸からの大陸横断価格は競争力があると述べた。同社は、ヘッドホール路線と東部ネットワーク全体でより良い価格設定を見ている。

東部へのミックスシフト（輸送距離が短い）は、当四半期の収益指標の逆風となった。（輸送距離は前年同期比3%減となった。）

わずかな収益増加にもかかわらず、この部門の営業利益は前年同期比21%増加した（積載量あたりの営業利益は18%増加）。92.4%の営業比率（7.6%の営業利益率）は、前年同期比で120ベーシスポイント改善した。以前のコスト削減と資産利用率の向上（コンテナ回転率が3%改善）がこの改善を牽引した。

専用ソリューションへの荷主の関心が高まる

専用収益は、前年同期比2%増の8億4,100万ドルとなった。この増加は、サービス中の平均トラック数が前年同期と横ばいであったため、トラックあたりの週収益の同様の増加によって完全に牽引された。

J.B. Huntは当四半期に295台のトラックのサービスを販売し、年間800台から1,000台のトラック追加という通期目標を再確認した。期間中、過去5年間で2番目に高い「新規契約価格設定」の月を記録したが、市場が引き締まるにつれてドライバーの採用が逆風になっていると指摘した。

89.6%の営業比率は、悪天候により当四半期に増分コストの逆風が生じたにもかかわらず、前年同期比で60bps改善した。また、厳しい冬は、家庭用品・園芸用品の顧客が通常経験する典型的な春の急増を遅らせた。同社は、今年度の営業利益の緩やかな成長というガイダンスを再確認したが、新規事業の獲得は、関連する開始コストのため、一時的な利益率の逆風であると警告した。

仲介取扱量が急増するも損失は拡大

トラック積載量スポットレート（購入輸送）の上昇は、仲介業界全体の粗利益を圧迫している。J.B. Huntの仲介部門は、13四半期連続の損失となる470万ドルの営業損失を報告し、前年同期比で200万ドル悪化した。

収益は前年同期比20%増加し、積載量数と積載量あたりの収益がほぼ同等に増加に貢献した。12%の粗利益率は、前年同期比で330bps、前期比で40bps悪化した。同社は契約の再価格設定に注力しており、当四半期に直接コスト（購入輸送を除く）を1%削減したと述べた。

その他の第1四半期の要点

トラック積載量部門の収益は、積載量が19%増加し、積載量あたりの収益が3%増加したため、前年同期比23%増の2億500万ドルとなった。しかし、購入輸送コストが急増したため、当四半期の粗利益は5%縮小した。経営陣は、スポットレートの上昇にもかかわらず、供給能力が市場から退出しており、ドライバーを見つけることがますます困難になっていると指摘した。J.B. Huntの企業全体の現在のドライバー需要は、2022年6月以来最高となっている。

仲介およびトラック積載量部門の取扱量の急増は、「アップサイクルの最初の部分」を反映していると述べた。

同社は以前、最終顧客の喪失により、今年度は9,000万ドルの収益の逆風（年間8億2,400万ドルの収益に対して）があると警告していた。しかし、当四半期の同部門の収益は、前年同期比わずか6%減の1億8,800万ドルだった。同社は、家具や家電などの主要な最終市場セグメントの需要が安定していると述べた。

JBHTの株価は木曜日の早い取引で6.7%上昇し、S&P 500指数は0.1%下落した。