Kopin (KOPN) 2026年第1四半期決算説明会トランスクリプト

画像ソース: The Motley Fool.

日付

2026年5月12日（火）午前8時30分 ET

通話参加者

- 最高経営責任者 — Michael Murray

- 最高財務責任者 — Erich Manz

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会議議事録全文

Michael Murray: オペレーター、ありがとうございます。皆様、おはようございます。2026年第1四半期決算説明会へようこそ。第1四半期およびその後の数週間は、Kopinの歴史において最もエキサイティングな時期の1つです。米国および欧州全域で防衛受注残高の成長を続けています。また、MicroLED技術プラットフォームを進歩させ、Fabric.AIとの戦略的提携を発表しました。これにより、Kopinの長期的な機会セットと持続的な収益成長の加速が大幅に拡大すると考えています。本日は、3つの分野についてご説明します。まず、Fabric.AIとの提携と、AIインフラストラクチャ向けに共同開発したNeural I/o光相互接続技術の発売についてです。

次に、当社のグローバル防衛市場全体での継続的な勢い、新規受注、一人称視点ドローン技術への参入、そして四半期末以降に授与された主要な熱画像追随契約についてです。そして3つ目に、当社の戦略的投資、特に米国にあるウェストボロの本社施設でのOLEDマイクロディスプレイ製造の内製化と、防衛事業をより高い利益率での長期的な指数関数的かつ持続的な収益成長に向けてどのように位置づけているかについてです。まず、今年行った最も重要な発表から始めます。最近、AIファクトリーの高度なコア機能構築に注力するAIインフラストラクチャ開発企業であるFabric.AIとの戦略的提携を発表しました。これは大規模な人工知能ワークロードを支えるものです。

KopinとFabric.AIは共同で、Neural I/oと呼ぶ新しい製品ファミリーの開発を進めています。これは、AIインフラストラクチャ向けの光相互接続技術であり、帯域幅速度を劇的に向上させ、消費電力を削減し、そして重要なことに、現在稼働中のデータセンターと新規データセンターの両方の全体的な運用コストを削減するように設計されています。Neural I/oは、Kopin独自のMicroLED技術と、特許取得済みの双方向ニューラルディスプレイアーキテクチャに基づいています。私たちがしたのは、プログラム可能なMicroLEDピクセルを、銅線を通る電子ではなく光子の使用により、極めて高い帯域幅でデータを移動させるデバイスである超高速光トランシーバーとして再利用することです。これは単純な理由で重要です。現在、データセンター機器とGPUは、互いに通信するために密な銅相互接続に依存しています。

そして、それらの銅相互接続が、AIデータセンターのパフォーマンスと消費電力の制約となっています。AIファクトリーは、帯域幅と、データをプッシュしシステムを冷却するために必要なエネルギーの両方の点で、銅ができることの限界に達しています。Neural I/oは、これらの限界を突破するように設計されています。各MicroLEDピクセルを超高速光送信機として使用することで、銅と同等の機能結果を達成しながら、消費電力のごく一部で済むチップ間、ボード間、ラック間の通信を設計しています。

Moor Insights and StrategyのプリンシパルアナリストであるMatt Kimball氏は、「アクセラレータのスループット全体を、電力予算を圧迫することなく提供できる接続性を可能にすることは、業界における永続的な課題でした。そして、MicroLED技術を基盤とするKopinとFabric.AIのNeural I/oは、ユニークで説得力のある価値提案をもたらします。」と述べています。さらに、これはデータ伝送、帯域幅、電子システム設計における全く新しい時代をマークするものです。[不明瞭な発言]。いくつかの最近の記事によると、AIインフラストラクチャ光トランシーバー市場は2030年までに690億ドルから900億ドルに達すると予想されています。

その総支出のうち、米国国防総省および政府システムは、従来のハイパースケーラー市場に次いで、この技術の2番目に大きな消費者です。だからこそ、KopinとFabric.AIは、これらの個々の市場に別々に焦点を当てることを決定しました。この関係は、適切な人材と適切な方法で、この巨大な市場に対処することに絶え間なく焦点を当てるという明確な意図をもって築かれました。これにより、適切なリソースを必要とする、指数関数的で収益性の高い成長を促進します。Kopinは、米国政府および陸軍省の、AIチップおよびチップセットの米国生産に関する絶対的かつ明確な要件をサポートします。

当社の米国ベースのMicroLED生産ラインは、Industrial Base Analysis and Sustainment Act Award（IBAS賞）の一部として設置されており、このカスタム設計生産ラインは、米国陸軍省および政府顧客向けのNeural I/oチップセットファミリーをサポートします。Fabric.AIのチップセットと、兵士搭載型ミッションコマンドなどのプログラム向けの当社の新しいカラーMicroLED製品も、この生産ラインで製造されます。これについては後ほど詳しく説明します。

Fabric.AIとの契約に基づき、そして2026年末までに完了する予定のデモンストレーション可能なチップセットを資金調達するための1500万ドルの初期発注に加えて、KopinはFabric.AIの19.9%を所有しており、KopinはNeural I/oチップセットの独占的な製造業者です。この提携は、MicroLED材料、プロセス開発、歩留まり最適化、製造における当社の深い専門知識と、ハイパースケーラーAIインフラストラクチャに焦点を当てたFabric.AIのシステムレベル設計および市場投入戦略を組み合わせています。これは真の技術提携であると信じています。Kopinは実現可能なハードウェアを提供します。そして共に、AIデータセンターが今後数年間スケールするために必要とするインフラストラクチャレイヤーを構築しています。

Fabric.AIの19.9%の株式保有に加えて、Kopinの株主は、製造経済性を超えたこの機会のアップサイドに直接さらされています。Fabric.AIは、この開発を資金調達し、KopinがNeural I/oプロトタイプを完成させるにつれてビジネスを適切に人員配置するために必要な資本を調達しました。開発ロードマップと顧客エンゲージメントについては、今後の電話会議でさらに詳しく説明します。インフラストラクチャは前例のないペースで展開されており、従来の銅相互接続によって生み出されたボトルネックは、まさに当社の技術が解決に適している問題です。

この提携はKopinの市場機会を劇的に拡大し、AI加速の次の波における戦略的イネーブラーとしての地位を確立すると信じています。そして、これは米国におけるMicroLED開発および製造をリードするという当社のコアスキルセットと能力に非常によく合致しています。Kopinと同様のソリューションを開発しようとしている競合他社はいますが、ほとんどはスタートアップであり、この技術を以前に製造したことはありません。他の企業は銅または光ファイバートランシーバー市場の確立された企業ですが、以前にこの技術を製造したことはありません。これにより、Kopinはタイミング、歩留まり、品質の観点から大きな市場優位性を得ています。なぜなら、当社は今日この技術を積極的に製造しているからです。次に防衛についてお話しします。

当社の第1四半期およびそれ以降の期間は、コアプログラム全体での継続的な強力な受注勢いと、新規プログラムへの意味のある拡大を反映しています。ハイライトを時系列で説明します。1月に、Theon Internationalとの戦略的提携により、DarkWAVEプラットフォームで最初の受注がありました。これは、960p OLED DarkWAVEモジュールを量産準備完了にするための100万ドルの開発受注です。これは重要な機会でありマイルストーンです。なぜなら、DarkWAVEは、従来のモノクロ暗視ゴーグルユーザーが、フルカラー、拡張現実対応シンボル、およびドローン映像を含むフルモーションデジタルインターフェースおよびインターレースフィードでアップグレードできるようにするからです。当社のDarkWAVEモジュールは、Theonの今後のDARK-Iアイ製品の基盤となります。

世界中で推定200万個以上のNVGが使用されており、グローバルNVG市場は2025年の86億ドルから2030年には129億ドルに成長すると予測されているため、DarkWAVEは非常に大きなアフターマーケット機会をターゲットにしています。そして、システムはITARフリーであるため、両社にとって新しいグローバル市場が開かれます。2月に、2つの新しい欧州製ヘルメットマウントディスプレイ受注を発表しました。まず、回転翼ヘルメットマウントディスプレイシステム向けのTier 1欧州防衛請負業者からの200万ドルのマイクロディスプレイ生産受注。次に、別の欧州防衛顧客からの回転翼軍用航空機に統合される先進アビオニクスヘルメットマウントディスプレイシステム向けの360万ドルの購入注文です。

これらの受注を合わせると、当社のパイロットヘルメットマウントディスプレイ受注残高は1000万ドルを超え、米国および欧州の防衛航空全体でのディスプレイソリューションの強さを裏付けています。実際、当社の欧州事業計画と焦点は、新しい顧客とアプリケーションを生み出し始めており、これは当社の受注残高を増加させ、よりグローバルな事業の独立性と安定性を提供し、同時に欧州施設の吸収率を向上させるでしょう。3月に、兵士搭載型およびウェポンサイトアプリケーション向けに特別に設計された、新しいフルカラーでより小型のMicroLEDディスプレイ技術を進歩させるための、米国政府からのフェーズ1 SBIR契約を受注しました。これは、過去6か月で受け取った2番目のMicroLEDに焦点を当てた米国陸軍の受注であり、2025年9月に授与された既存の1540万ドルのIBAS契約に直接基づいています。この契約は、MicroLEDディスプレイの国内生産能力の開発に焦点を当てています。開発中のMicroLEDアーキテクチャは、次世代ウェポンサイト、ヘルメットマウントビジュアル情報システム、およびその他の精密照準デバイスに必要な明るさ、堅牢性、および電力効率を提供するように設計されており、これは複数の防衛プログラムにわたってスケールする能力です。4月に、一人称視点ドローン市場への参入を発表しました。Sentinel FPV製品の発売です。ドローンパイロットは、ドローン上のカメラに接続された高解像度ヘッドセットを必要とし、ドローンの「パイロットシート」にいるかのように制御します。2028年末までに最大40,000台のゴーグルを納入する可能性のある、初期の320万ドルの受注を受けました。Sentinelをユニークにしているのは、デュアル状況認識またはデュアルSAと呼ばれるものです。オペレーターの周辺視野を完全にブロックする従来のFPVゴーグルとは異なり、Sentinelは、ユーザーの周辺環境認識を維持しながら、高解像度のドローン映像を提供するように設計されています。市場に出回っている他のFPVゴーグルは、このレベルのハンズフリー統合認識を提供していません。フィールドトライアルでは、ドローンパイロットは、Sentinelが提供する生存性、ミッション効率、パイロットの器用さ、および安全性の劇的な改善を高く評価しています。この技術は、戦術FPVシステムの外観を再定義する可能性を秘めていると信じています。そして、Sentinelをプラットフォームに統合するために、追加のドローンおよびFPV企業と積極的に関わっています。さらに、この技術は米国で製造されており、FTCおよび陸軍省によって義務付けられています。また、四半期末以降、主要な米国プライムから、携帯型熱兵器システム向けのカスタム熱画像接眼レンズおよびアセンブリを製造するための2150万ドルの追随生産契約を発表しました。この受注は、当社の成長するバックログを拡大し、兵士のためのミッションクリティカルなビジョンシステムの信頼できる米国ベースのサプライヤーとしてのKopinの役割を強化します。複数の世代の防衛プログラムにわたって40万以上のミッションクリティカルソリューションを提供してきたこの契約は、当社の製造能力と、最も過酷な環境で機能するアメリカ製技術を提供する能力に対する強力な信頼の証です。これらを合わせると、過去数か月間に発表した受注、TheonとのDarkWAVE、欧州HMD受注、Soldier-Borne MicroLEDのSBIR、Sentinel FPV、および2100万ドルの熱画像追随受注は、既存の防衛事業の繰り返し受注率の耐久性と、政府、北米、および新しい欧州プライムコントラクター顧客が当社が市場に投入している新製品ラインに抱いている信頼の両方を反映しています。念のため申し上げますが、当社の多くの防衛プログラムは2030年までの議会予算の需要があり、当社の契約のいくつかは単独調達の無期限需要および無期限納入（IDIQ）であり、これは現在注文されているもの、継続的な収益、および数年間の予測可能性と持続可能性を上回る追加のアップサイドの柔軟性を提供します。次に、冒頭で述べたように、当社の戦略的投資と、それらが当社の現金の展開方法について何を物語っているかについて、数分間費やしたいと思います。四半期末後、当社は最先端のOLEDデポジションシステムおよび関連機器の購入を発表し、ウェストボロの本社施設で本格的なOLEDマイクロディスプレイ生産を確立しました。過去数年間、Kopinは外部パートナーを活用するファブレスOLED生産モデルで運営されてきました。今、この能力を内製化する理由は単純です。特に、SentinelのようなFPVシステム、熱兵器サイト、その他の兵士搭載型ミッションクリティカル防衛アプリケーション向けの、完全に米国製OLEDマイクロディスプレイに対する顧客需要の、実質的で定量化可能で資格のある急増を経験しています。OLED製造能力を内製化することで、その需要に対応するためのスピード、柔軟性、およびコスト効率が向上します。国内生産要件のないコンシューマーおよび医療アプリケーションについては、確立されたアジアの製造パートナーを引き続き活用し、NATOに連携した防衛プログラムについても欧州のOLEDデポジションパートナーを使用し続けます。米国OLED能力は、特に米国防衛市場をサポートするために追加されるものです。この投資が伝えようとしているメッセージは、この需要増加に対応するために、当社の現金ポジションと施設フットプリントに満足しているということです。2025年に調達した資本は、このレベルの成長と投資を念頭に置いて調達されました。OLEDデポジションの決定は、今後の防衛事業を強化するまさにその種の投資です。防衛顧客向けの主権サプライチェーンの選択肢を拡大します。品質、リードタイム、価格設定の管理を改善し、AMLCD、FLCoS、MicroLED、そして現在はOLEDの既存の米国製造能力を補完します。Kopinは、米国防衛顧客向けに4種類のマイクロディスプレイ、光学機器、そして間もなくフォトニクスを製造する米国で唯一の企業であり続けています。これらの顧客は、ますます要求が厳しくなり、場合によっては法律で、信頼できる国内生産者から重要なコンポーネントを購入する必要があります。明らかに、Kopinはその呼びかけに応えています。オペレーションサイドに移ります。自動化への投資は、スループット、品質、一貫性、およびコスト効率において、引き続き意味のある改善をもたらしています。Bo