Marvell Technology 対 Broadcom：どちらのカスタムAIチップ株に上昇の余地が大きいか？

主なポイント
ブロードコムとマーベルは、需要の高いカスタムAIチップで有利な機会を得ています。
両社とも強力な顧客基盤を持ち、AI収益の加速を見込んでいます。
しかし、現在のバリュエーションを見ると、どちらか一方がより良い買いとなる可能性があります。
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過去3年半にわたり、グラフィックス・プロセッシング・ユニット（GPU）は、ハイパースケーラーや人工知能（AI）企業にとって定番のチップでした。これは驚くことではありません。GPUは大規模な並列コンピューティング能力を備えており、AIモデルのトレーニングや推論に必要な膨大な計算を同時に実行するのに理想的だからです。
しかし、GPUは、アプリケーション・スペシフィック・インテグレーテッド・サーキット（ASIC）として知られる別の種類のチップに押され気味です。これらのASICは、カスタム・プロセッサーとしても知られ、特定のタスクのために設計されています。その結果、汎用チップであるGPUとは異なります。ASICは特定のタスクを実行するためにカスタムメイドされているため、GPUよりも30%から40%電力効率が高く、パフォーマンスも優れていると報告されています。
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当然のことながら、カスタムAIチップは、AIモデルのトレーニングに必要な処理能力を必要としないAI推論アプリケーションにより適しています。その結果、TrendForceは、2026年のASICの売上が45%増加すると予想しており、これはGPU出荷の16%の増加予測を大きく上回っています。
投資家は、ASICの2大プレイヤーであるブロードコム（NASDAQ: AVGO）とマーベル・テクノロジー（NASDAQ: MRVL）の株式に投資することで、この急成長するAIニッチ市場の恩恵を受けることができます。しかし、もし今この2つの半導体株のどちらかに投資するとしたら、どちらを選ぶべきでしょうか？
ブロードコムとマーベル・テクノロジーは両社とも堅調なペースで成長しています
今月発表されたブロードコムとマーベルの最新の結果は、両社がデータセンターにおけるカスタムAIチップの採用から大きな恩恵を受けていることを明確に示しています。マーベルは、2026年度第4四半期（1月31日終了）の収益が前年同期比22%増の22億2,000万ドルになったと報告しました。調整後利益はさらに印象的な33%増の1株あたり0.80ドルでした。
マーベルのデータセンター事業は、ネットワーキングコンポーネントとカスタムプロセッサーの採用により、大きな後押しを受けています。同社は、カスタムプロセッサーの収益が前年度に倍増したと指摘しています。さらに、2027年度にはネットワーキングスイッチの売上高が倍増すると予想しています。
データセンター事業が前四半期のマーベルの収益の74%を占めていることから、同社が通期のガイダンスを110億ドルに引き上げた理由が容易にわかります。マーベルは当初、2027年度の収益を95億ドルと予想していましたが、今年中に複数のカスタムAIチッププログラムの生産を本格化させる予定であるため、その期待を大幅に引き上げました。
さらに、マーベルは今後数会計年度にわたり、カスタムAI事業で堅調な成長を達成できると確信しているようです。顧客向けに20種類以上のチップを製造することを目指しているからです。これが、同社が2028年度の収益を150億ドルと予想している理由であり、今年の成長を上回る改善となるでしょう。
マーベルが予測するこの力強い勢いが、アナリストが素晴らしい収益成長を予測している理由を説明しています。
同様のストーリーがブロードコムでも展開されており、同社は3月4日に2026年度第1四半期（2月1日までの3ヶ月間）の決算を発表しました。この半導体設計企業のトップラインは前年同期比29%増加し、調整後利益はほぼ同等の1株あたり2.05ドルでした。したがって、前四半期のブロードコムとマーベルの成長率に大きな差はありませんでした。
しかし、ブロードコムが先行する可能性は高いです。なぜなら、ブロードコムはカスタムAIプロセッサーの主要プレイヤーだからです。Counterpoint Researchは、2027年にはカスタムAIチップ市場の60%を占めると予想しています。
この堅調な市場シェアが、ブロードコムのAI収益がマーベルよりもはるかに速く成長している理由です。結局のところ、ブロードコムは前四半期のAI収益が前年同期比106%増の84億ドルになったと報告しました。
一方、マーベルのデータセンター事業は、前年同期比21%の成長を記録しました。さらに、ブロードコムは、現在の四半期にAI収益が107億ドルに大幅に加速すると予想しており、これは前年同期比で143%増加する可能性があります。比較すると、ブロードコムは昨年の同時期にAI収益が46%増加しました。
さらに、カスタムチップ市場におけるブロードコムの支配的な地位が、2027年度に少なくとも1000億ドルのAI収益を達成できると確信している理由を説明しています。同社は、このマイルストーンを達成するために必要なサプライチェーンをすでに確保しており、Anthropic、Meta Platforms、AlphabetのGoogle、OpenAIなどのトップ顧客にサービスを提供できるようになると述べています。
マーベルと同様に、ブロードコムも素晴らしい収益成長を達成する見込みです。
今すぐどちらを買うべきか？
マーベルとブロードコムは両社とも、カスタムAIチップ市場の長期的な成長を最大限に活用する軌道に乗っており、これらのAI株のどちらかに投資しても間違いはないことを示唆しています。しかし、バリュー志向の投資家は、ブロードコムよりもマーベルを好むかもしれません。その理由はチャートに示されています。
マーベルはより割安なバリュエーションで取引されており、AIセクターでバリューストックを探している投資家にとって、より理想的な投資先となります。結局のところ、市場はマーベルにプレミアムなバリュエーションで報い、堅調な利益につながる可能性があります。
一方、ブロードコムのプレミアムバリュエーションは、カスタムAIチップにおけるその支配的な市場シェアと、予想される成長の大幅な加速によって正当化されます。したがって、より高いリスク許容度を持ち、最高クラスのカスタムAIチップ株を探している投資家は、マーベルよりも割高なバリュエーションで取引されているにもかかわらず、ブロードコムを検討することができます。
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Harsh Chauhanは、言及されているどの株式にもポジションを持っていません。モトリーフールは、Alphabet、Marvell Technology、Meta Platformsのポジションを持っており、推奨しています。モトリーフールは、Broadcomを推奨しています。モトリーフールには開示ポリシーがあります。
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