Meta - AMD AI契約は規模を拡大するが、高資本支出サイクルを延長するとアナリストは述べている

<p>バンク・オブ・アメリカは、両社が新たに発表した複数年のAIインフラストラクチャ契約を受け、<a href="https://finance.yahoo.com/quote/META">Meta Platforms Inc (NASDAQ:META, XETRA:FB2A, SIX:FB)</a>と<a href="https://finance.yahoo.com/quote/AMD">Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ:AMD, XETRA:AMD)</a>の両社に対し、「買い」のレーティングを再確認しました。同社は、資本集約度の上昇や潜在的な希薄化にもかかわらず、この契約が両社の長期的なポジションを強化すると主張しています。</p>
<p>Metaに関して、アナリストは、2026年後半から開始される最大6ギガワットのAMD Instinct GPU容量展開の契約が、構造的に高い投資サイクルを強化すると述べています。</p>
<p>「この契約は、構造的に高い設備投資のベースラインを示唆しており、投資レベルは長期間（少なくとも2026年から2029年まで）高いまま推移する可能性が高いと考えています」とアナリストは述べています。</p>
<p>同社は、現在の652ドルに対し、885ドルの目標株価を維持しており、Metaのガイダンス範囲に沿って、2026年度の設備投資を1200億ドル、2027年度を1420億ドルと引き続きモデル化しています。</p>
<p>戦略的には、バンク・オブ・アメリカはこのパートナーシップを有益と見ています。複数のサプライヤーによるアプローチは、価格交渉力を向上させ、長期的なコンピューティングコストを削減するはずであり、最大1億6000万株のAMD株に対する業績連動型ワラントは、財務的なアップサイドを提供する可能性があります。</p>
<p>「インフラ供給を大規模に行うことで、Metaはコア広告事業を超えて、AIサブスクリプション、エンタープライズ向けサービス、または開発者エコシステムへと長期的に拡大する柔軟性を得られるでしょう」とアナリストは述べています。</p>
<p>しかし、同社は、コミットメントの規模と期間が、Metaの支出調整能力や、急速なAIシリコントランジションへのエクスポージャーを増やす能力を制限する可能性があると警告しています。また、固定費用のベースが高くなることで、マクロ経済の低迷時には収益の変動性が増幅される可能性もあります。</p>
<p>AMDに関して、バンク・オブ・アメリカは、Metaとの契約が、ワラント構造に関連する最大約10%の潜在的な希薄化を考慮しても、収益力を大幅に向上させると述べています。「この契約は、AMDの長期的なビジョンである20ドル超のEPSに向けた前向きな一歩であると見ています」とアナリストは述べています。</p>
<p>同社は、1ギガワットの展開ごとに、30%から35%のEBITマージンで約175億ドルから200億ドルの収益機会があると推定しています。希薄化を考慮しても、バンク・オブ・アメリカは2030年の通期利益に対して13%から23%のアップサイドを予測しており、経営陣の目標である20ドル超に対し、EPSは22ドルから25ドルになると示唆しています。</p>
<p>この契約はまた、AIインフラストラクチャにおけるCPUの役割の増大を裏付けています。「AMDの今日の発表は、AI推論においてCPUがますます重要になっているという我々の見方をさらに支持するものです」とアナリストは述べ、MetaがAMDの次世代Venice CPUの主要顧客になると予想されていることに言及しています。</p>
<p>バンク・オブ・アメリカは、AMDに対する「買い」レーティングと280ドルの目標株価を維持し、この契約がAIアクセラレータ市場における競争を激化させるものの、Metaの予想される年間1500億ドル以上の設備投資は、エコシステム全体で複数のサプライヤーの余地を残すと付け加えています。</p>
<p>AMD株は水曜日の午後に211ドルで取引されました。</p>