マイケル・バリーが割安なメガテック株を購入

マイケル・バリーが動けば、人々は注目します。彼が常に正しいからではなく、群衆が気づく前に行動する傾向があるからです。そして、彼がソフトウェアセクターで今行ったことは、まさに彼の評判を築き上げた逆張り投資の典型です。

彼が購入した株は、世界最大級の企業の一つです。そして、彼がそれを購入した理由は、単なるテクノロジーへの強気な見方よりも具体的で興味深いものです。

バリーがマイクロソフトについて開示したこと、そしてその理由

4月23日に公開されたSubstackの投稿で、バリーはマイクロソフトに新規のロングポジションを開始したことを明らかにしました。また、最近になって構築し始めたばかりのMSCI、PayPal、Adobeの持ち分も増やしました。

タイミングは意図的です。ソフトウェア株は、IBMとServiceNowからの失望的な決算ガイダンスを受けて4月23日に急落しましたが、投資家はこれをAIがエンタープライズソフトウェアの需要を破壊する警告と解釈しました。バリーはその反応を過剰反応と見ました。

CNBCによると、彼はSubstackの投稿で「ソフトウェア株は本日、IBMとServiceNowの決算ニュースを受けて急落しましたが、投資家はこれをAIの脅威の兆候と受け取りました」と書いています。彼は「壊滅的な状況にあるソフトウェアおよび決済株」に機会を見出しており、売り圧力の中でソフトウェアの持ち分を一切売却しなかったことを確認しました。

また、彼はマイクロソフトを「法医学的に」分析し、AI関連の懸念にもかかわらず、競争上の堀を維持して繁栄できると信じていると述べている、とMotley Foolは確認しています。

なぜマイクロソフト株がバリーの目に留まったのか

マイクロソフトは厳しい時期を迎えています。24/7 Wall St.によると、同株は2025年7月の過去最高値から約25％下落し、年初来では13％下落しています。バリーの投稿前の数週間で最近の安値から約18％回復しましたが、ピークを大きく下回ったままです。

そのような値動きは、まさに逆張り投資家を惹きつけるものです。バリーは、センチメントがファンダメンタルズが正当化するよりも株価を押し下げたときに、質の高い企業を購入する傾向があります。マイクロソフトは現在、その説明にきれいに当てはまります。

事業自体は壊れていません。Azure、Office 365、Dynamicsを含むマイクロソフトの商用クラウドセグメントは、ほとんどのテクノロジー企業が及ばない利益率を持つサブスクリプションベースの継続的な収益を生み出しています。Azureは、世界で唯一の真のハイパースケールクラウドプラットフォームの2つのうちの1つであり続けています。同社は年間数十億ドルのフリーキャッシュフローを生み出しており、これは自社株買いと配当を無理なく賄うのに十分です。

GuruFocusによると、約26倍のフォワード株価収益率（P/E）で、マイクロソフトは5年間の平均P/Eである34倍を大きく下回る水準で取引されています。バリーは投機的なAI取引を購入しているわけではありません。彼は自身の過去の評価よりも割安なキャッシュフローを生み出す機械を購入しているのです。

バリーは投資家にテクノロジー全般の購入を推奨しているわけではない

バリーの動きは、単純にテクノロジー全般を購入せよというものではありません。ソフトウェア株を追加するのと同時に、彼はInvesco QQQ Trust ETF、Nvidia、iShares Semiconductor ETFに対するプットオプションを購入したとGuruFocusは報じています。

この組み合わせは、バリーが市場のどこに価格設定の誤りがあると見ているかを多く物語っています。彼は不当に罰せられたと信じているソフトウェア株に賭ける一方で、AI取引で最も混雑している部分である半導体とナスダック全体の下落に対するヘッジを行っています。

平たく言えば、バリーはテクノロジー全般を購入せよと言っているわけではありません。彼は正しいテクノロジーを購入し、残りのものには注意せよと言っているのです。

バリーの4月23日のポートフォリオの動きからわかる主な詳細：

マイクロソフトに新規ロングポジションを開始、4月23日、Substackを通じて開示、CNBCが報道

マイクロソフト購入と同時にMSCI、PayPal、Adobeのポジションを増加、CNBCが指摘

QQQ、Nvidia、iShares Semiconductor ETFに対するプットオプションを購入、GuruFocusによると

マイクロソフトは2025年7月の過去最高値から約25％下落、年初来13％下落、24/7 Wall St.が示唆

マイクロソフトのフォワードP/E：約26倍、5年間の平均34倍に対し、GuruFocusが指摘

PayPalはピークから約37％下落、Adobeは高値から約54％下落、CNBCによると

TD Cowenはマイクロソフトの買いレーティングを維持、目標株価540ドル、Invezzが報道

バリーの投稿の直接的な引き金は、4月23日のソフトウェアの急落でした。IBMとServiceNowは両社とも、AIがエンタープライズソフトウェアの需要を侵食すると懸念する投資家を失望させる決算ガイダンスを発表しました。市場はこれらのシグナルを受け取り、ソフトウェア株全般を売却しました。

バリーの反論は、すべてのソフトウェア企業が同じAIリスクに直面しているわけではないということです。彼は特にマイクロソフトについて法医学的な分析を行い、今回の急落は警告信号ではなく、購入機会を生み出したと結論付けました。彼の理由は、マイクロソフトのAI戦略、特にCopilotとAzureを通じた戦略が、AI時代の犠牲者ではなく受益者として位置づけているというものです。

この区別は重要です。なぜなら、それはバリーがAIの懸念にもかかわらずマイクロソフトを購入しているのではなく、市場が1社の問題をセクター全体の問題と混同していると考えていることを投資家に伝えるからです。

投資家がバリーのマイクロソフトの動きから学ぶべきこと

バリーの取引は、盲目的にコピーすることを推奨するものではありません。彼はポジションサイズを開示しておらず、彼の過去の実績には驚異的な勝利と注目すべき失敗の両方が含まれています。独立した調査なしに単一の投資家をフォローすることは、人々が火傷を負う方法です。

しかし、彼の動きの構造は研究する価値があります。彼は質の高いソフトウェア資産を割引評価で購入する一方で、最も混雑しているAIインフラストラクチャ名に対するヘッジを行っています。この組み合わせは、特定の考えを反映しています。市場はチップ株に対して寛大すぎ、ソフトウェアに対して厳しすぎたのです。

マイクロソフトが4月29日に決算を発表するため、次のデータポイントはすぐに得られます。もし結果とガイダンスが維持されれば、バリーの仮説は最初の本当の試練を迎えます。

もしソフトウェアの需要がIBMとServiceNowの反応が示唆したものよりも回復力がある場合、彼が見るマイクロソフトの「壊滅的な状況」の機会は、市場全体が予想するよりも早く閉じられる可能性があります。