NvidiaとAlphabetは両方ともAI時代において素晴らしい潜在力を持っています。しかし、今、どちらの株式がより良い買い方でしょうか？

主なポイント
Nvidiaのすでに印象的な収益成長率は、同社の直近の四半期で加速しました。
Alphabetの急速に拡大するクラウドコンピューティングおよび広告事業は、広範な成長と安定したフリーキャッシュフローを提供します。
僅差ではありますが、2つのテクノロジー大手企業を比較すると、1つの株式が優位に立ちます。
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人工知能（AI）ブームからNvidia（NASDAQ: NVDA）とAlphabet（NASDAQ: GOOG）（NASDAQ: GOOGL）ほど恩恵を受けた企業を2社見つけるのは困難です。そして、投資家が次のコンピューティング時代へのエクスポージャーを求めて殺到する中、両テクノロジー大手企業は過去数年間で信じられないほどの利益をもたらしました。
しかし、両方の株式は長期的に勝ち続けることができるでしょうか？そして、さらに重要なこととして、これら2つのAI株式のどちらかを購入する方が良いでしょうか？
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Nvidiaは究極の「ピックス・アンド・ショベル」プレイであり、人工知能を可能にするハードウェアを販売しています。一方、Alphabetは、そのテクノロジーを、すでに支配的で多様化されたソフトウェア、検索、ストリーミング、クラウドコンピューティングのエコシステムに組み込んでいます。
Nvidia：比類なき勢い、しかし循環的なハードウェアリスク
Nvidiaの過去1年間のファンダメンタルズパフォーマンスは、並外れたものでした。同社の2026年度第4四半期には、収益が前年比73％増の681億ドルに急増しました。当然のことながら、クラウドプロバイダーがAI対応グラフィックス処理ユニット（GPU）を驚異的なペースで購入し続けているため、データセンターセグメントが引き続き主要なエンジンであり、その総額の623億ドルを生み出しました。
最新の決算説明会で、同社のチップに対する飽くなき食欲に言及し、Nvidiaの最高財務責任者であるColette Kressは供給ダイナミクスについて説明しました。
「Nvidiaのインフラストラクチャの需要が高いため、ホッパーと6年前のAmpereベースの製品の多くはクラウドで完売しています」とKress氏は述べています。
しかし、ここで株式にとって事態はより複雑になります。
Nvidiaの事業は、主に最大の顧客の巨額の設備投資サイクルに結びついています。これらのクラウドインフラストラクチャ予算が最終的に正常化した場合、または大手テクノロジー企業が費用を節約するために独自のカスタムシリコンをさらに展開することに成功した場合、Nvidiaは価格と収益成長率の両方に同時に打撃を受ける可能性があります。
執筆時点でおよそ36倍の株価収益率（P/E）では、Nvidia株にはほとんど誤りの余地がありません。この評価は、継続的な急速な成長と強力な価格設定力だけでなく、半導体メーカーが近い将来、循環的なハードウェアの低迷に直面しないことを想定していると言えます。
Alphabet：耐久性のあるAI搭載エコシステム
Alphabetの成長プロファイルは遅いですが、より耐久性があります。
Googleの親会社の第4四半期の収益は、前年比18％増の1138億ドルでした。
同社の広告事業がこの収益の72％を占め、前年比14％という堅調な成長率を記録した一方で、同社のクラウドコンピューティング事業であるGoogle Cloudは、Alphabet株の強気相場の中心的な要素と言えます。
Google Cloudの収益は第4四半期に前年比48％増の177億ドルに急増しました。そして、クラウド部門が規模を拡大するにつれて、事業全体の重要な収益ドライバーになっています。Google Cloudの営業利益率は、前年同期のわずか17.5％から、四半期には30.1％へと劇的に改善しました。
そして、需要のトレンドは、このセグメントでさらに驚異的な成長が期待できることを示唆しています。
Alphabetは「より大規模な顧客契約を締結しています」と、AlphabetのCEOであるSundar Pichai氏は、Google Cloudの事業勢いについて語った同社の第4四半期決算説明会で述べました。「2025年の10億ドルを超える契約数は、過去3年間を合わせたものを超えました。」
AlphabetのGoogle Cloudの総バックログは？それは55％増の2400億ドルです。
「バックログの増加は、当社のクラウド製品に対する強い需要によって牽引されており、複数の顧客からのエンタープライズAI製品が主導しました」と、Alphabetの最高財務責任者であるAnat Ashkenazi氏は、同社の第4四半期決算説明会で説明しました。
そして、Alphabetは主にコア検索広告事業から相当なフリーキャッシュフロー（2025年には733億ドル）を生み出し、同時に高利益率のエンタープライズクラウド部門を成長させているため、同社は単一のハードウェアサイクルに過度に依存していません。したがって、AIインフラストラクチャへの支出が冷え込んだとしても、AlphabetにはYouTubeやGoogle検索で積極的に利用している数十億人のユーザーがいます。
どちらの株式がより良い買いか？
2つの株式の選択は、予測可能性と耐久性に集約されます。
両社の評価額は、その根本的な成長率を考えると妥当であるというのが現実です。Alphabetは27倍の収益で取引されており、Nvidiaは36倍の株価収益率を誇っています。しかし、もちろん、NvidiaはAlphabetよりもはるかに速く成長しています。
問題は、投資家が長期的に何が起こると予想するかということです。Nvidiaに関しては、不確実性が高いと言えます。同社は短期的に期待を上回り続けるかもしれませんが、循環的なハードウェアビジネスをプレミアムな倍率で購入することは、業界のキャパシティが需要に追いついた場合、または現在の投資サイクルが成熟するにつれて競争が significantな市場シェアを獲得した場合、 significantなリスクをもたらします。
これら両社は exceptionalなオペレーターであり、明るい未来を持っています。しかし、今日新たに資本を投下する投資家にとっては、Alphabetの方が arguablyに良い買いでしょう。検索大手企業の多様化された収益源、加速するクラウド事業、そして循環性の低いビジネスモデルは、より安全な長期的な賭けとなります。
もちろん、Alphabetにもリスクはあります。例えば、同社は今年、主にAIコンピューティング能力とクラウド需要に関連する投資に1750億ドルから1850億ドルを費やす予定です。投資家は、このような significantな支出に対する投資収益率がどのように支払われているかについて、経営陣のコメントに注意を払う必要があります。
最終的に、Nvidiaは間違いなく注目に値しますが、Alphabetは私が今すぐ所有したい株式です。
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Daniel Sparksとそのクライアントは、言及された株式のいずれにもポジションを持っていません。The Motley Foolは、AlphabetとNvidiaのポジションを持っており、それらを推奨しています。The Motley Foolには開示ポリシーがあります。
ここに表明された見解や意見は、著者の見解や意見であり、必ずしもNasdaq, Inc.の見解や意見を反映するものではありません。