テスラは世界をリードするEVメーカーとしての地位を奪還したが、株は買いか？

要点

比較的に期待外れの結果となった期間を経て、象徴的な電気自動車のパイオニアは再びトップに返り咲いたようです。

最近の相対的な成功が、投資家が必要とするすべてを必ずしも伝えているわけではありません。

CEOのイーロン・マスクは、現在テスラの最も重要なビジネスに不利に働いている問題に対処することに、特に興味がないようです。

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最近のヘッドラインだけに基づいて判断すると、低迷しているテスラ（NASDAQ: TSLA）の株価を強気に評価するのは簡単でしょう。同社株は、バッテリー駆動電気自動車（BEV）のライバルであるBYDカンパニー（OTC: BYDDY）に世界的なリードを奪われたため、一時的に12月のピークから30％下落しました。しかし、今、そのリードを取り戻しました。

しかし、問題には常にそれ以上のことがあります。実際、深く掘り下げれば掘り下げるほど、テスラの株は魅力がなくなります。

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励みになるヘッドラインだが…

BYDのバッテリーのみの電気自動車（BEV）の総生産台数を数ヶ月間追い抜いていたテスラが、トップに返り咲きました。象徴的な同社は、今年の第1四半期に358,023台のEVを納車しましたが、BYDは310,389台のバッテリー駆動電気自動車を販売しました。

これは、既存のテスラ株主にとって待望の勝利のように思えます。しかし、それは物語のすべてではありません。

ここで付け加えるべき重要な注釈の1つは、テスラの数字がアナリストの予想である四半期365,645台を下回ったことです。そして、BYDの310,389台はバッテリー駆動自動車であり、その数字には、ますます人気が高まっているハイブリッド車378,604台は含まれていません。テスラはハイブリッド車を製造していません。

おそらくさらに悪いことに、テスラは国内外で総市場シェアを失い続けています。そしてヨーロッパでは、BYDにシェアを奪われています。

EV市場は常に成長していますが、そのシェアを失うことは必ずしも壊滅的ではありません。しかし、それはほとんどの投資家が慣れていない問題をもたらします。それは、新しい競合他社の登場に起因するテスラの価格決定力の低下です。同社の調整後EBITDAマージンは、2022年のピーク時の約24％から、昨年は16％未満へと着実に低下しています。投資家は、この新しいパラダイムの下でテスラの株をどのように評価すべきか確信が持てません。

さらに別の問題があります。それは、より価格競争力があり（しかしマージンが高い）車を製造し、それらの需要を生み出す方法を見つけるのではなく、テスラのCEOであるイーロン・マスクが、家事やその他の単純労働を処理するための自律型ヒューマノイドロボットの開発に焦点を当てるために、この課題を無視しているように見えるという事実です。マスクは、これらの人工知能（AI）アンドロイドはそれぞれ30,000ドル未満で、来年末までに商業生産に入ると主張しています。

そして、おそらくそうなるでしょう。

しかし、マスク氏の過剰な約束、過小な履行、そして過剰な支出の癖を考えると、株主は提案されたタイムラインに疑問を呈する余地、理由、そして権利があります。テスラの計画されたロボットと同様の価格帯で、ほぼ同時期に発売される予定のテスラのいわゆるサイバーキャブの開発についても同様です。

他の選択肢と比較して不確実性が高すぎる

決して諦めないでください。テスラは、AI搭載ロボットと費用対効果の高い自動運転ロボタクシーの成功裏の発売で世界を変えるかもしれません。同社の電気自動車事業は市場シェアを維持し、利益率を再び拡大し始めるかもしれません。

しかし、興味のある投資家は、EVフロントでの好調な四半期以上の、これが起こりうるという証拠をさらに必要とするでしょう。他の電気自動車メーカーは単に消えていくわけではありません。実際、それらは改善され、テスラやBYDとの競争力を高めていくでしょう。

BEVは依然としてテスラの収益源であるビジネスであるため、これは重要です。少なくとも今後数年間は、その状況が続く可能性が高いです。実際、今後数年間もその状況が続く可能性があります。

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ジェームズ・ブラムリーは、言及されたどの株式にもポジションを持っていません。Motley Foolは、テスラのポジションを持っており、推奨しています。Motley FoolはBYDカンパニーを推奨しています。Motley Foolには開示ポリシーがあります。

ここに表明された見解および意見は、著者の見解および意見であり、必ずしもNasdaq, Inc.の見解および意見を反映するものではありません。