Nvidiaは最高の人工知能（AI）株だと考えていますか？もう一度考えてください。代わりにこの成長株を購入してください。

重要なポイント
アルファベットのGoogle Cloudの営業利益は、第4四半期に前年比で倍以上に増加した。
経営陣は、検索におけるAI機能が利用を増加させており、相殺していないと述べている。
アルファベットのNvidiaと比較した低い評価額は、株式の強気材料を支持している - 特に、Googleの親会社の事業がより多様化しているため。
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Nvidia（NASDAQ: NVDA）は事業として何も問題はない。むしろ、爆発的な成長を遂げている。
2026会計年度第4四半期は驚異的で、売上高は前年比73%増の681億ドルとなり、データセンター売上高は75%増の623億ドルに達した。さらに、経営陣は2027会計年度第1四半期の売上高を約780億ドルと予想しており、これは大きな四半期比増加だ。
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これらの結果は、どんな基準から見ても並外れた実行力を反映している。
しかし、半導体業界の周期性、事業の多様化の限界、高い評価額など、いくつかの要因が私をNvidiaの傍観者にさせている。
では、人工知能（AI）に投資しながらこれらのリスクを軽減するにはどうすればよいだろうか？私はアルファベット（NASDAQ: GOOG）（NASDAQ: GOOGL）が良い方法だと考えている。
アルファベットでは、AIはすでに検索利用、クラウド成長、サブスクリプション、収益化に現れている。そしてNvidiaとは異なり、アルファベットは評価額を正当化するために1つの主要なAI利益源に依存していない。
検索は依然として強力な存在
アルファベットの2025年第4四半期売上高は前年比18%増の1138億ドルとなり、複数の事業によって支えられた。同社のGoogle検索およびその他の収益は17%増の631億ドルとなり、Googleのサブスクリプション、プラットフォーム、デバイス収益は17%増の136億ドルとなった。
しかし興味深いのは、AI時代において検索がどれほど強力であるかということだ。実際、AIは検索にとって大きな追い風となる可能性があるようだ。
同社の第4四半期決算発表会で、アルファベットCEOのサンダー・ピチャイは、Google検索が第4四半期に過去最高の利用を記録したと述べた。米国におけるAIモードの1日あたりのクエリ数は発売以来倍増したと説明し、それらのクエリは従来の検索より3倍長くなっているという。
発表会の後半で、ピチャイはアルファベットがGeminiアプリからの「相殺の証拠は何も見ていない」と述べた。代わりに、アルファベットはAIが検索にとって「拡張的な瞬間」を作り出していると述べている。
急成長するクラウド収益
次に、アルファベットのクラウドコンピューティング事業、Google Cloudがある。クラウド収益は2025年第3四半期の前年比34%成長から第4四半期には48%に加速し、177億ドルに達した。そしてさらに印象的なのは、クラウド営業利益が第3四半期の36億ドルから第4四半期には53億ドルに増加し、クラウドの受注残高が第3四半期末の1550億ドルから第4四半期末には2400億ドルに急増したことだ。
この事業の勢いを過大評価するのは難しい。第3四半期末の1550億ドルから第4四半期末には2400億ドルに急増したことだ。
第3四半期末の1550億ドルから第4四半期末には2400億ドルに急増したことだ。
魅力的な評価額
執筆時点で、アルファベットは約29倍の株価収益率で取引されており、Nvidiaの約37倍と比較される。
しかし、重要なリスクはアルファベットのAI移行のコストだ。経営陣は2026年の設備投資を1750億ドルから1850億ドルと予想しており、2025年の914億ドルと比較される。
減価償却費はすでに2025年に211億ドルに上昇し、2024年の153億ドルから増加しており、経営陣は2026年に減価償却費の成長が加速すると予想している。
それでも、今日Nvidiaの代わりに1つのAI銘柄を購入するとしたら、アルファベットの方が良い選択だと思う。NvidiaはAIチップメーカーとしてAI革命の中心かもしれないが、アルファベットは検索、クラウド、サブスクリプション、カスタムシリコンを通じてAIへのエクスポージャーを提供しており、それをより低い評価額で実現している。
もちろん、同社が設備投資を拡大する中でリスクがあるため、アルファベットのポジションは控えめに保つべきだ。しかし、同社の株式の評価額は全体としてこれらのリスクを適切に織り込んでいると思う。株式は安くはないが、高くもない。これは、AIの影響によって複数の中核事業が加速する企業にとって良い設定だ。
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Daniel Sparksと彼のクライアントは、言及された銘柄にポジションを持っていない。The Motley FoolはアルファベットとNvidiaにポジションを持ち、推奨している。The Motley Foolは開示ポリシーを有している。
ここに表明された見解と意見は著者のものであり、必ずしもNasdaq, Inc.の見解を反映するものではない。