トレーダーはイラン戦争に関する完璧なタイミングの賭けに10億ドル以上を投じた。何が起きているのか？

2月27日の米国によるイラン空爆のタイミングを正確に予測した16件の賭けで10万ドルが投じられた。その後、イスラエル軍による暗殺のわずか数分前に、アヤトラ・アリ・ハメネイが失脚するという賭けで、あるユーザーは55万ドル以上を獲得した。4月7日、ドナルド・トランプがイランとの一時的な停戦を発表する直前、トレーダーは原油価格が下落するという賭けに9億5000万ドルを投じた。そして実際に下落した。

これらの賭けやその他のタイミングの良い賭けは、米国とイスラエルのイランとの戦争における主要な展開の正確なタイミングを正確に予測し、巨額の利益を生み出し、インサイダー取引の可能性について議員や専門家の間で懸念を引き起こした。

かつては主にスポーツイベントに限定されていた賭けは、インサイダー情報が一部のトレーダーに有利を与える可能性のあるニュースイベントに関する契約を含むように拡大した。

PolymarketやKalshiのようなオンライン賭け市場の普及により、事実上あらゆるニュースイベントに賭けることが可能になった。また、トレーダーが将来の原油価格を賭ける原油先物のようなコモディティデリバティブを購入することも、これまで以上に容易になっている。

一部の米国連邦機関のリーダーや一部の連邦議会議員は、さまざまな市場で行われている疑わしい取引を取り締まりたいと述べているが、規制当局がどの程度の裁量を与えるかは不明である。

コロンビア大学のロースクールのジョシュア・ミッツ教授は、「問題は、法律がないことなのか、それとも執行能力がないことなのか？」と述べた。「技術的な制約を考えると効果的に執行できない法律があるというのは、本末転倒だ。」

完璧なタイミング

2月27日の夜、米国とイスラエルがイランへの空爆を実行する前日、Polymarketの約150アカウントに異常な数の新規アカウントが登録され、米国が翌日イランを空爆するという賭けが行われた。ニューヨーク・タイムズの分析によると、賭け金の総額は85万5000ドルに達し、16アカウントがそれぞれ10万ドル以上をポケットに入れた。

その後すぐに、匿名のPolymarketユーザーが「Magamyman」というアカウント名で、コモディティ先物取引委員会（CFTC）に提出された苦情によると、イスラエル軍による空爆でハメネイが殺害されるわずか数分前に、ハメネイが権力から「排除」されるという賭けで55万3000ドル以上を獲得した。この苦情は、消費者擁護団体であるPublic Citizenによって提出された。この苦情はまた、暗号資産分析会社が特定した6人の「疑わしいインサイダー」が、ハメネイ殺害後にPolymarketで合計120万ドルを獲得したことを引用している。

タイミングの良い賭けの急増は、4月7日にも再び見られた。トランプ大統領がTruth Socialへの投稿で停戦を発表する数時間前に、少なくとも50のPolymarketアカウントが米国とイランが停戦に達するという賭けを行った。それ以前に、大統領はイランがホルムズ海峡を開放しなければ「文明全体が今夜滅亡するだろう」と述べていた。

しかし、トレーダーはPolymarketだけでなく、トランプ大統領が原油価格を下落させる紛争に関するアップデートを発表する数時間前に、原油先物取引活動の同様の急増が見られた。

3月23日、フィナンシャル・タイムズによると、トランプ大統領がソーシャルメディアで米国がイランと「生産的な」協議を行っていると述べたわずか15分前に、トレーダーは原油先物市場で5億8000万ドルの賭けを行った。トランプ大統領のコメントが原油市場の売りを誘発し、原油価格が急落したため、トレーダーは巨額の利益を得た。

同じことが4月7日にも再び起こり、この時はトレーダーがイランとの停戦が発表される数時間前に、原油価格が下落するという賭けに9億5000万ドルを原油先物に費やした。

ロサンゼルス・カリフォルニア大学のロースクールのローレンス・ヴァーシュタイン教授は、「これらの取引のいずれかが違法であったかどうかを最初から断言することはできない。どれも幸運であった可能性があり、合法的な情報に基づいていた可能性もある」と述べた。「しかし、その多くは調査を自然に正当化するような、疑わしい取引の特徴を備えている。」

「ワイルド・ウェスト」

取引パターンを綿密に追跡している人々にとって、これらの出来事の前に起こった活動の急増は、単なる運に賭けるには大きすぎるように見える。

Public Citizenの政府担当ロビイストで、同団体がCFTCに苦情を申し立てたクレイグ・ホルマン氏は、「タイミングだけでなく、これらの賭けの金額は、誰かがインサイダー情報を持っていたことを非常に強く示唆している…そしてそれに基づいて非常に、非常に多額の賭けをした」と述べた。

ホルマン氏は、トランプ政権下での現在の構造を考えると、CFTCが捜査にどれほど大胆になるか懐疑的だと述べた。委員会は通常、大統領が任命する5人の超党派のメンバーで構成されている。現在、CFTCには1人のコミッショナーしかいない。マイケル・セリグ氏で、トランプ氏が2025年末に任命し、予測市場に友好的な姿勢を示している。

過去数ヶ月間、CFTCは州議会との間で争いを繰り広げており、これらのオンライン賭け市場の規制は州に属すると主張している。

Polymarketの競合であるKalshiは、ネバダ州でギャンブルライセンスなしで同州で契約を提供していたとして訴えられた後、一時的に禁止された。一方、アリゾナ州は、選挙に賭けることを許可したとして同社に対して刑事訴追を行った。どちらの場合も、Kalshiは不正行為を否定し、CFTCがオンライン予測市場に対する排他的管轄権を持っていると主張した。

「予測市場業界について語るとき、これはワイルド・ウェストの段階であり、今や株式市場にも波及している。」

匿名の情報筋がロイターとブルームバーグに語ったところによると、CFTCは3月27日と4月7日に行われた原油先物取引の調査を開始したが、同庁は調査を実施していることを公表していない。

今週議会で発言したセリグ氏は、同庁はインサイダー取引の疑いのある者に対して断固たる措置を取る準備ができていると述べ、「我々はあなたを見つけ出し、法の執行を最大限に受けることになるだろう」と警告したが、委員会は5人の委員が全員着席するまで新しい規制を発行しないだろうと述べた。

Polymarketはコメントの要請に応じなかった。ホワイトハウスの報道官であるデイビス・イングル氏は声明で、「連邦職員は、非公開情報を個人的な利益のために使用することを禁止する政府倫理ガイドラインの対象となる」と述べた。

「証拠なしに政権当局者がそのような活動に関与しているという示唆は根拠がなく無責任な報道だ」とイングル氏は述べた。「CFTCは、詐欺、操作、違法行為を日常的に監視する義務を常に果たします。」

リスクの高い賭け

連邦法は、議会やホワイトハウスで働く人々を含む政府職員が、非公開情報を個人的な利益のために使用することを禁止している。

3月下旬、超党派の議員グループが、連邦政府内の議会議員や上級スタッフが、政治イベントや政策決定に関連する予測市場契約に参加することを禁止する法案を導入した。

しかし、専門家はインサイダー取引法は複雑であり、オンラインで賭けをすることを容易にする新しい技術は、追跡が困難な複雑な記録を残すと警告している。

歴史的に、インサイダー取引は、情報が公開される直前に、企業に関する排他的な情報を使用して株式を売買する人がいる場合に発生する。これらの種類の違法取引は、証券取引所を規制する証券取引委員会（SEC）によって規制されている。

インサイダー先物取引は、この典型的なインサイダー取引のサブセットと見なされる可能性があるが、その領域は新しい。

ヴァーシュタイン氏は、「トリックは、コモディティ先物のインサイダー取引で問題になったクリーンなケースが実質的にないことだ」と述べた。「そこでの法律はまだ十分に発達していない。」

先月発表された論文で、コロンビア大学ロースクールのミッツ教授と他の研究者は、2024年2月から2026年2月までの間に20万件以上の「疑わしいウォレット・マーケットペア」をスクリーニングし、このグループのトレーダーが約70％の勝率を達成し、ベネズエラ元指導者ニコラス・マドゥロの逮捕からテイラー・スウィフトとトラヴィス・ケルシーの婚約まで、あらゆるものに関連するタイミングの良い賭けで1億4300万ドルを獲得したことを発見した。この論文は、情報通のトレーダーは、PolymarketやKalshiのようなプラットフォームで取引する際に法的な制約が少ないと指摘している。なぜなら、これらの市場はまだ法的なグレーゾーンで運営されているからだ。

ミッツ氏は、「ここでの課題は、この取引がブロックチェーンやその他の匿名化された手段を通じて行われているため、規制当局や検察官がトレーダーの身元を特定することは非常に困難になるということだ」と述べた。「また、トレーダーが不正に流用された情報に基づいて取引したことを証明する必要もある。」

しかし、リスクは高い。機密軍事情報に関わるインサイダー取引は、市場と政府の両方に対する不信感につながる可能性がある。

ヴァーシュタイン氏は、「企業のインサイダー取引とは異なり、政府が自分自身を正当化する方法はたくさんある。戦争を起こすだけでよく、それは懸念される。なぜなら、実体経済が歪められているからだ」と述べた。「金融上の決定を含む、実際の決定が金融上の賭けによって歪められている。」