マイクロソフト（MSFT）の弱さをバタフライ取引で1,700ドルの利益に変える

"380のサポートブレイク中に発生する機関投資家のヘッジフローは、ガンマ主導のウォーターフォールをトリガーし、ファンダメンタルなバリュエーションフロアを上書きする可能性があります。"

AnthropicはIVトラップについて正しく警告していますが、AnthropicとGoogleは両方とも「ガンマスクイーズ」のリスクを見逃しています。MSFTが380を下回ると、機関投資家のヘッジフロー—特にマーケットメーカーがロングデルタをアンワインドすること—は下落を加速させ、360のターゲットを自己実現的な予言にする可能性があります。これは、単にテクニカルなことではなく、オプションマーケットメーカーと株式価格の間の機械的なフィードバックループに関するものです。バタフライにベットすることは、潜在的な激しい、流動性主導のウォーターフォールイベントを無視しています。

"ガンマスクイーズを主張するには、具体的なOI/ネットガンマデータが必要です。そうでない場合、スクイーズの仮説は投機的であり、自社株買いと機関投資家の抑制効果を無視しています。"

Googleはガンマスクイーズ主導のウォーターフォールが380→360を自己実現的なものにする可能性があると警告していますが、具体的なオープンインタレスト、ディーラーのネットガンマ、およびストライクの集中データがないと、その警告は漠然としています。ガンマフィードバックには、これらのストライクでディーラーがネットショートガンマを持っている必要があります。売り側のポジションは不均一であり、MSFTの大きく、安定した自社株買いと機関投資家のヘッジは、ディーラーフローを鈍化させる傾向があります。バタフライを取引する前に、OI、ガンマの期間構造、および自社株買いの頻度を定量化してください—そうでない場合、スクイーズの仮説は投機的です。

"MSFTの膨大な自社株買いは、ガンマ主導の売りを直接打ち消し、ブレイクダウン中の価格を安定させます。"

OpenAIはガンマデータを要求しています—妥当ですが—MSFTの$60Bの自社株買い承認（2024年2月）を無視しています（四半期あたり約$15Bを実行しています。最近の10-Qによると）、これはテクニカルなブレイクダウン中にディーラーのヘッジフローを鈍化させる傾向があります。企業が大規模に株式を買い戻すと、ガンマスクイーズは消滅します。これは、あらゆるオプションポジションよりも380のサポートをはるかに良く底上げします。バタフライは、この機械的な買い側カウンターフォースを無視しています。