UAEのOPEC離脱の衝撃：石油カルテルの将来と原油価格への影響

今週のUAEのOPEC離脱は、石油市場におけるカルテルとそのリーダーであるサウジアラビアの影響力を弱めるものであり、長期的には価格にとって弱材料となる可能性がある。

UAEはサウジアラビアに次ぐOPECで最も影響力のあるメンバーだった。Rystad Energyの地政学分析責任者であるホルヘ・レオン氏は、「サウジアラビアと共に、価格に影響を与え、供給ショックに対応できる実質的な余剰生産能力を持つ数少ないメンバーの一つだった」と述べている。

余剰生産能力とは、主要な危機に対応するために迅速に稼働できる遊休生産能力のことだ。サウジアラビアとUAEは、日量400万バレルを超える世界の総余剰生産能力の大部分を支配しており、特に困難な時期において影響力を持っている。

レオン氏は火曜日のメモで、「UAEの離脱は、OPECの市場管理能力を支える中核的な柱の一つを取り除くことになる」と述べている。その結果、OPECは「構造的に弱くなる」だろうと同氏は述べている。

2009年から2011年まで国務省の国際エネルギー問題担当特使兼調整官を務めたデビッド・ゴールドウィン氏は、「サウジにとっても打撃だ。なぜなら、組織としてOPECを管理する能力を損なうからだ」と述べている。

ゴールドウィン氏はCNBCに対し、「リヤドは依然として自国の余剰生産能力で市場を規律する significant な能力を持つだろうが、UAEがもはやメンバーでなくなった今、その手は弱くなるだろう」と述べている。

UAEが今週金曜日にOPECを離脱するという決定は、加盟国であるイランによる数週間にわたるミサイルとドローンの砲撃の後に行われた。テヘランによるホルムズ海峡での船舶への攻撃は、UAEの石油輸出を制約し、その経済基盤を脅かしている。

UAEは離脱を戦争に起因するものとはしていない。エネルギー大臣のスハイル・アル・マズルーイ氏は火曜日のCNBCのインタビューで、UAEの離脱はグループ内の他の生産者への混乱を最小限に抑えるためにタイミングが計られたと述べた。

ゴールドウィン氏は、「実際、ホルムズ海峡が閉鎖されている間、UAEの離脱が来年市場に影響を与える可能性は低い」と述べている。原油先物価格は火曜日の発表にほとんど反応しなかった。

しかし、Again Capitalの創設者であるジョン・キルダフ氏は、「UAEの離脱は後になって弱材料となる可能性がある」と述べている。「供給過剰時に価格が過度に下落するのを防ぐために必要な生産者間の結束を損なう」と同氏は述べている。

アル・マズルーイ氏は、「UAEは、OPECの制約なしに生産決定を行うためのより大きな自由を求めており、2027年までに生産能力を日量500万バレルにするという目標を達成したいと考えている」と述べている。

Lipow Oil Associatesの社長であるアンディ・リポー氏は、「UAEは、価格を支援するためにサウジ主導で行われた長年の石油生産削減に不満を抱いていた」と述べている。イラクやOPEC+メンバーであるロシアが日常的に割り当て量を超過しているのを目の当たりにしてきたと同氏は述べている。

リポー氏はCNBCに対し、「米国とイランの紛争が終結し、ホルムズ海峡が再開されれば、UAEは保有していた余剰生産能力を活用して、可能な限り多くの石油を生産すると予想している」と述べている。

ゴールドウィン氏は、「将来、石油需要が弱く、大きな余剰がある場合、市場はサウジが価格の下限を設定する能力を失うかもしれない」と述べている。

ゴールドウィン氏は、「この決定の結果として、原油価格のボラティリティが高まる significant なリスクがある」と述べている。「しかし、最終的には市場環境が協力を必要とする場合、UAEがOPECを離脱しても協力を妨げるものではない」と述べている。