Ulta Beauty CEO Steelman、戦略リセットを称賛。新CFOはSG&Aの規律、15億ドルの自社株買いを目標とする

CEO Kecia Steelman says a “strategy reset” と leadership buildout は “Ulta Beauty Unleashed” plan を通じて momentum を driving していると述べています。この plan は、コアビジネス (100 new brands、digital と experiential marketing)、margin-accretive growth (marketplace、wellness、UB Media)、そして international expansion を強調しています。特に Space NK acquisition により U.K. で成長することを目指しています。
New CFO Chris Dilauris は financial discipline を導入しています—zero-based budgeting と productivity agenda を使用して SG&A を軌道に戻し—そして、同社は年間約 $1.5 billion の share repurchases を増やしています。これは当初の plan からおよそ 50% の増加です。
Ulta Beauty と Ultimate Entry: Profit Miss 後 Price Resets
Ulta Beauty (NASDAQ:ULTA) CEO Kecia Steelman は、J.P. Morgan event で投資家に、同社の recent momentum は、より明確な strategy、leadership changes、merchandising、digital、そして新しい profit streams における execution の組み合わせを反映していると語りました。そして、新たに採用された CFO Chris Dilauris は、financial discipline と “harvesting” prior investments への renewed focus を明らかにしました。
Steelman は strategy の明確さと leadership buildout を主要な driver と挙げています
JPMorgan Senior Analyst Christopher Horvers は、Steelman が CEO に就任してからの最初の 16 ヶ月間に実施されたいくつかの initiatives を指摘することで議論を開始しました。これには、U.K. での Space NK の acquisition、Rare Beauty の launch、Ulta Beauty on TikTok Shop の rollout、そして marketplace の launch が含まれます。Horvers は、broader industry growth が 2024 年と 2025 年を通して “pretty similar” だったことを考慮すると、この期間を “share inflection story” と特徴づけました。
3 Retailers at 52-Week Highs With More Room to Run
Steelman は、この turnaround は “not just one thing” であり、組織のあらゆるレベルにおける “clarity of the strategy” と “getting my leadership team in place” に焦点を当てていると強調しました。また、彼女は “Ulta Beauty Unleashed plan” を、driving the core business、driving margin-accretive businesses、そして future のための foundation を realigning するという 3 つの components からなるものとして説明しました。
コアビジネスに関して、Steelman は brand building を強調し、Ulta が 2025 年に “100 new brands” を launch し、Cowboy Carter Tour、Lollapalooza、Coachella などのイベントへの参加を通じて cultural relevance を追求したと述べました。また、e-commerce の機能を追加した digital への投資も引用しました。margin-accretive businesses について、彼女は international expansion、wellness、marketplace、そして “UB Media” を強調しました。
2026 年の priorities には、profitable growth、SG&A discipline、そして international expansion が含まれます
Looking ahead、Steelman は management の 2026 年の “guiding principle” は、top-line momentum と share gains を継続すると同時に、より “profitable sales” を推進し、expense leverage を改善することであると述べました。彼女は特に、SG&A を “back in line” に戻し、数年間 elevated investment が続いた後、capital expenditures を moderate するための取り組みを挙げました。
Steelman はまた、店舗の重要性を再確認し、それらを “our largest asset” と呼び、既存の場所でのより高い “profitable volume” を推進し、turns を改善することに注力していると述べました。彼女は Ulta の “46.7 million loyalty member base” を対象とした personalization initiatives を指摘し、Space NK を通じて U.K. で、Mexico での店舗の継続的な成長 (Ulta は “9 stores open” と述べています)、そして Middle East での expansion (Ulta は “3 stores” が open であると述べています) を通じて international に expansion する計画であると述べました。
Steelman はまた、Ulta は wellness と marketplace に “doubling down” しており、guest services platforms と supply chain など、AI の使用事例を強調し、効率を向上させコストを削減するための “agentic AI” に対する熱意を表明しました。
Merchandising focus は whitespace、independents、emerging brands、そして strategic partners にシフト
Ulta がブランドとどのように連携して、ますます social media を中心とした市場で hit products をより迅速に確保しているかについて尋ねられた Steelman は、同社の approach は、missing “big brands” の長いリストを追求することから、既存のアソートメントを cannibalize するのではなく補完する “white space opportunities” を見つけることへと変化したと述べました。
彼女は、newness と brand building の 4 つの avenue を説明しました。
Large brands (“a few out there” がまだターゲット)
Smaller independent brands (“Sacred” を “the largest specialty haircare launch in the company’s history” として引用、および “Plight Society”)
Emerging brands、K-beauty を強調し、彼女と merchant leader Lauren が最近 Korea に旅行してメーカーやブランドと会ったことを指摘
Strategic partners、Steelman は Ulta が “where you build, you scale, you launch, and you globalize” と見られることを望んでいると述べています
Space NK: “one plus one equals three”、U.K. growth が near-term focus
Steelman は、Space NK の acquisition について “very pleased” しており、U.K. を “fast and growing market” と評価し、Space NK のチームと culture を維持できることを強調しました。彼女は、この組み合わせを “one plus one equals three” と表現し、Ulta が scale、buying power、operational efficiencies を提供し、Space NK が in-store storytelling、prestige/luxury curation、そして smaller high-street locations でのパフォーマンスという強みをもたらすと説明しました。
Steelman は、Ulta の “primary focus” は “continuing to grow them in the U.K.” であると述べました。彼女は Space NK と Ulta の concept が将来的に U.S. で “both coexist” する可能性があることを認めましたが、それは top priority ではないと述べました。
Steelman は、Ulta が “the largest U.S. brick-and-mortar K-beauty retailer” であり、Anua や Medicube などのブランドを “home runs” と呼んでいます。また、GLP-1 の使用が skin elasticity と hair loss に影響を与え、skin への “moisture back” と hair-focused な offerings へのトレンドを driving していると述べました。Steelman はまた、makeup のトレンドは “clean girl aesthetic” からより heavy な looks、つまり “heavier eye”、“heavier lip”、そして renewed contouring にシフトしているように見えると付け加えました。
香水に関して、Steelman はこのカテゴリーが引き続きトレンドであり、若い男性の消費者が参入し、消費者が 1 日に複数の香りを使い始めることが増えていると述べました。彼女は Ulta の “to be the number one fragrance destination in the U.S.” という stated ambition を再確認し、同社が “in the near future” にそれを達成するための plan があると述べました。
consumer backdrop について、Steelman は beauty と wellness を “self-care” カテゴリーと表現し、消費者が優先するカテゴリーであり、Ulta の mass-to-luxury なアソートメントがそれを “well-positioned” にしていると述べました。彼女は、2 月に同社はまだ consumer の影響を受けておらず、6 月に first-quarter のトレンドについてより多くの情報を共有すると述べました。
guidance assumptions について、Steelman は 2026 年のカテゴリー growth は “between 2%-4%” と伝えられており、Ulta の guidance は約 3% の midpoint を示唆していると述べました。彼女は、share donator ではなく “share gainer” になりたいと考えています。
December に入社した Dilauris は、コアへの投資と新しい growth vector のバランスを取りながら、より “maturing growth profile” に適切な “financial discipline” を導入することに注力していると述べました。彼は、zero-based budgeting、既存の投資の活用、そして profit growth を最適化することを目的とした productivity agenda などのツールを引用しました。また、彼は 2026 年を通して SG&A growth が低下する plan を概説し、first quarter には “mid-teens” growth があり、年が進むにつれて減速しますが、すべての四半期に投資を継続します。
capital allocation に関する議論の中で、Dilauris は市場価格と intrinsic value の間の perceived gap を考慮して、share repurchases を “almost 50%” 増加させ、年間で “about $1.5 billion” に増やし、当初の $1 billion から増加すると述べました。彼は、margin を犠牲にすることなく operating profit を最大化することを目的とした disciplined な approach を強調しました。
About Ulta Beauty (NASDAQ:ULTA)
Ulta Beauty, Inc (NASDAQ: ULTA) は、化粧品、香水、スキンケア、ヘアケア、バス＆ボディ、そして beauty tools に焦点を当てた、U.S. に拠点を置く specialty retailer と beauty services provider です。同社は、brick-and-mortar retail stores と e-commerce platform を組み合わせた dual-format ビジネスを運営しており、national、prestige、そして mass-market ブランドのアソートメントに加えて、独自の private-label products を提供しています。多くの場所で Ulta はまた、full-service salon treatments を提供し、同社を product discovery と in-store services の one-stop destination と位置付けています。
小売店の product mix は、color cosmetics、ヘアケアとスタイリング製品、skin と body care、fragrance、そして accessories を網羅しており、幅広い consumer の好みと price point に対応しています。