ウォール街のFXロードマップ、ドルの2024年以来の最高値上昇で混乱

(ブルームバーグ) -- ドルは2024年12月以来の最高月間パフォーマンスを記録する見通しで、中東の紛争が世界の主要な準備通貨のウォール街の戦略を混乱させている。
ブルームバーグ・ドル・スポット指数は3月に約2.7%上昇し、地政学的リスク回避の資金流入と、戦争によるエネルギー価格の急騰後の連邦準備制度の利下げ期待の後退に支えられている。
これはドルにとって急激な逆転であり、紛争前夜には4ヶ月連続の下落を記録したばかりだった。紛争が長引く中、通貨の見通しに悲観的な銀行や投資家に圧力が高まっている。
JPモルガン・チェースのストラテジストは例えば、1年ぶりに強気に転じた。先物市場では、スペキュレーターがグリーンバックの上昇に賭ける方向に転換し、2月中旬には約5年ぶりの弱気水準にあった。このグループは今週、ドル高への賭けをさらに増やした。
「2026年初頭のドル売りポジションは逆風にさらされた」と、スタンダード・チャータード銀行のG-10外国為替調査責任者スティーブン・イングランダー氏は述べた。
トレーダーが売りポジションを手仕舞いし、エネルギー価格が高止まりする中、イングランダー氏は2026年初頭から持っていたさらなるドル高予想を維持している。現在の約1.15ドルから、年末までに約1.12ドルまで上昇し、5月以来の最高値を付けるとみている。
暗いスタート
ゴールドマン・サックス・グループやドイツ銀行などの企業は、米連邦準備制度が2026年も緩和を続けるとの予想に基づき、年初に米通貨の下落を予想していた。
ブルームバーグのドル指数は2025年に約8%下落し、2017年以来の大幅な下落となった。昨年の3回の利下げで需要は侵食されたが、ドナルド・トランプ大統領の貿易戦争も影響し、米資産からの逃避の可能性を巡る憶測が広がった。結果的に投資家は資金を投入し続け、ドル安の脅威に対するヘッジを講じた。
最大のリスクは、戦争が米市場とドルからの長期的な移行についての議論を再燃させる可能性があることだ。それは、政権の政策への懸念や、戦争に伴う支出による国家の財政軌道への高まる不安から生じる可能性がある。
ドルの世界金融システムにおける中心的地位は数十年にわたり比類ないものだった。しかしドイツ銀行は今月、戦争が世界の原油取引の通貨としての役割を試されているとし、中国人民元の使用増加への転換の可能性を指摘した。
しかしより差し迫った焦点は、高エネルギーコストの長期化による経済成長へのリスクに市場の関心が向かうかどうかだ。米国は石油生産国としての立場から比較的影響を受けにくいとみられている。もしそうなれば、連邦準備制度の利下げ期待が再び浮上する可能性がある。