ウォルマート、創業以来初の主要タイトルをアマゾンに奪われる -- それでも買いか？

要点

アマゾンは最近、売上高で世界一の企業という点でウォルマートを上回りました。

ウォルマートは依然として小売業界の強力な巨人です。

ウォルマートは強力な企業ですが、プレミアムな評価も受けています。

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フォーチュン500のトップで聖杯の交代がありました。初めて、アマゾンの事業は、全体的な収益の点でウォルマート（NASDAQ：WMT）の事業を上回り、売上高で世界最大の企業となりました。

1月30日に終了したウォルマートの2026会計年度、同社は7,132億ドルの収益を記録しました。一方、アマゾンは過去1年間に7,169億ドルの売上を記録しました。アマゾンが売上高でライバルを上回った今、ウォルマートは依然として長期投資の価値があるのでしょうか、それとも会社は取り残される軌道に乗っているのでしょうか？

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アマゾンはウォルマートを置き去りにしているか？

アマゾンが最近、収益で世界最大の企業という王座に上り詰めたことは、同社にとって意味のある勝利です。このテクノロジー大手は、より高い利益率と収益性を犠牲にして、オンライン小売事業のインフラストラクチャとリーチを拡大することを長い間優先してきました。このアプローチは、eコマース大手の信じられないほどの成長を促進するのに役立ちました。しかし、アマゾンの勝利の重要性を過小評価すべきではありませんが、それはウォルマートが悪い状況にあるという意味ではありません。

注目すべきは、アマゾンが昨年の全体的な収益でウォルマートを上回った一方で、このテクノロジー大手の売上高の状況は、Amazon Web Servicesクラウドインフラストラクチャサービス事業、デジタル広告部門、その他の部門からも恩恵を受けていることです。各社の小売部門のみを比較すると、ウォルマートは依然として収益で上回っています。ウォルマートはデジタル広告事業でも力強い成長を遂げており、同社の最後の会計年度には、カテゴリー収益が46％増加して64億ドルに達しました。

ウォルマートはハイテク分野でペースを維持しているか？

アマゾンと同様に、ウォルマートは世界最大かつ最も効率的なサプライチェーンと流通ネットワークの1つから恩恵を受けています。広範な実店舗小売業界はeコマースの台頭から逆風に直面し続ける可能性が高いですが、ウォルマートの市場の隅は比較的回復力があるようです。同社はeコマース分野でも独自の大きな進歩を遂げています。

ウォルマートの事業はアマゾンほどテクノロジー中心ではなく、Amazon Web Servicesのような高利益率のクラウドサービスコンポーネントの恩恵を受けていませんが、小売大手が現状に満足して破壊を待っていると仮定するのは間違いでしょう。

ウォルマートは、小売業界のロボット工学と人工知能のトレンドのトップ受益者の1つであることを保証するための動きをしています。同社とSymboticとの緊密なパートナーシップは、長期株主にとって大きな勝利につながる可能性のある自動化と効率改善を推進する有望な取り組みの1つにすぎません。したがって、アマゾンが収益で世界最大の企業になるために規模を拡大したことに対して多くの称賛と拍手を受けるべきですが、ウォルマート株は小売ショッピングへのエクスポージャーを求める投資家にとって依然として検討する価値があるかもしれません。

バリュエーションプロファイルはどうですか？

ウォルマートの株価は、過去1年間で約32％上昇しました。執筆時点では、株価は今年の予想収益の約45倍で取引されています。

同社はまた、現在の価格で約0.8％の配当利回りを提供しています。それはそれほど大きな配当ではありませんが、小売大手の支払い成長の輝かしい実績があります。同社は53年間連続で配当を年々引き上げており、ウォルマートは今後もこの勢いを維持する可能性が高いです。

同社は非常に強力な事業基盤を持っており、配当を通じて株主へのキャッシュリターンを増やし続けることができるはずですが、現時点では株価が特に安いとは思いません。ウォルマートの収益は、通貨調整ベースで昨年約5％増加しました。一方、非GAAP（調整後）営業利益は10.8％、通貨調整ベースでは10.5％増加しました。これほどの成長を遂げている企業にとって、ウォルマートはかなりのバリュエーションプレミアムを享受しています。

ウォルマートは依然として非常に強力な企業のように見え、現在の水準で株式を購入する長期投資家に確かなリターンをもたらすことに驚きはありません。自動化イニシアチブがサプライチェーン全体で大きな効率化を実現できれば、株価は市場を上回るリターンさえもたらす可能性があります。一方で、同社の現在のバリュエーションプレミアムにより、現時点で株価にそれほど興奮することはできません。そして、アマゾンが今後10年間でウォルマートをアウトパフォームすると予想しています。

今すぐウォルマートの株を買うべきですか？

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キース・ノーナンは、言及されているどの株式にもポジションを持っていません。Motley Foolは、Amazon、Symbotic、およびWalmartのポジションを持っており、それらを推奨しています。Motley Foolは開示ポリシーを持っています。

ここに記載されている見解および意見は、著者の見解および意見であり、必ずしもNasdaq, Inc.の見解および意見を反映するものではありません。