ウォーレン・バフェットの後継者、グレッグ・アベルがバークシャー・ハサウェイで初めての大型購入を行った――そして彼はアメリカに賭けていない

主要なポイント

バークシャー・ハサウェイの長年のCEO、ウォーレン・バフェットは12月31日に退職し、グレッグ・エイベルにバトンタッチしました。

米国株式市場は2026年の初めに、過去155年間で2番目に高い水準の評価でスタートし、現在のところ、割安な価値を見つけるのは難しいことを示唆しています。

3月、エイベルは比較的割安な評価と健全な資本還元プログラムを持つ日本の株式を4社に積み増しました。

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ウォール街の1兆ドル規模の企業である複合企業バークシャー・ハサウェイ（NYSE: BRKA）（NYSE: BRKB）は、未踏の領域に足を踏み入れました。半世紀以上にわたり、億万長者のウォーレン・バフェットによって率いられていませんでした。バフェットは12月31日にCEOを退職しました。オマハの賢人である彼は取締役会の議長は残っていますが、同社の日常業務、および3220億ドルの投資ポートフォリオの監督は、グレッグ・エイベルの責任となります。

エイベルとバフェットは、すべての上に価値を重視する、同様の投資哲学を共有しています。しかし、エイベルが率いる会社は、バフェットが率いるバークシャーとは異なるものになるでしょう。

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バフェットは繰り返し、投資家は「アメリカに逆らうことは決してない」と意見しましたが、エイベルの最初の大型購入は国際的な企業でした。

歴史的に高価な米国株式市場は、エイベルに海外での掘り出し物を求めている

数十年にわたる期間、バフェットのアメリカに逆らうことは決してないというテーゼは的確でした。経済と株式市場のサイクルは直線的ではなく、経済成長とウォール街の強気市場の期間は、経済後退と弱気市場の期間よりも大幅に長くなります。

しかし、株式市場は通常とは異なる状況で2026年の初めを迎えました。S&P 500のシラーPERによると、これは過去155年間で2番目に高価な株式市場です（ドットコムバブルに次ぐ）。米国株式市場では、非常に割安な価値を見つけるのは非常に困難であり、それがウォーレン・バフェットが退職までの13四半期で株式の純売りになった理由である可能性があります。

S&P 500シラーPERは史上2番目に高い水準に 🚨 最高はドットコムバブル 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

-- Barchart (@Barchart) 2025年12月28日

バークシャー・ハサウェイの元CEOは、時折、短期的な取引を行ったり、多額の負債を抱える企業を買収したりするなど、彼の書かれていないルールを曲げたり破ったりすることがありましたが、価値を提供すると感じたポジションを追求することはありませんでした。

彼の後継者であるグレッグ・エイベルも、この点において同じ考え方を持っています。

バークシャー・ハサウェイCEOグレッグ・エイベルは日本の株式に積み増している

規制当局へのフォーム4の提出のおかげで、投資家は年が明けてから、半世紀以上にわたって初めての新しいボスが何をしているのかを知ることができます。

これらの提出書類によると、エイベルは3月中旬に日本の貿易会社伊藤忠（OTC: ITOCY）、丸紅（OTC: MARUF）、住友（OTC: SSUMY）の既存の株式への投資を増やし、数日後に保険会社東京海上（OTC: TKOMY）に18億ドルのポジションを開きました。

エイベルは、2019年のバークシャー・ハサウェイの当初およびその後の総合商社（sogo shosha）への投資に重要な役割を果たしました。これには三菱と三井も含まれます。彼が総合商社に惹かれた主な理由の1つは、その価値提案でした。多くのウォール街を代表する公開企業がプレミアムな評価で取引しているのに対し、総合商社は一貫して高一桁から低二桁のPERで取引しています。

さらに、東京海上も総合商社も、寛大な資本還元プログラムを提供しています。6社すべての企業が株主に配当を支払い、その経営陣は、ほとんどの大手およびメガキャップの米国公開企業と比較して、控えめな報酬パッケージを受け取っています。株主を優先する企業は、エイベル（および退職したバークシャーのCEO）によって好まれます。

エイベルは、4月17日の終値時点で、同社の資産の430億ドル以上を日本の株式に投資しています。米国市場に価格の歪みが生じるまでは、エイベルは国内の国境を越えて掘り出し物を探すことを期待できます。

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Sean Williamsは、言及されているいずれかの株式を保有していません。The Motley Foolは、Berkshire Hathawayにポジションを持っており、推奨しています。The Motley Foolは、開示ポリシーを持っています。

ここに記載されている見解と意見は、著者の見解と意見であり、必ずしもNasdaq, Inc.のものを反映するものではありません。