グレッグ・エイブル、初の年次総会でバークシャー株主から堅実な評価を獲得

ネブラスカ州オマハ — バークシャー・ハサウェイの年次総会を初めて仕切ったグレッグ・エイブルは、多くの株主が見たかったものを提供しました。それは、安定した手腕、広範な複合企業に対する確固たる理解、そしてウォーレン・バフェット亡き後の時代が確固たる基盤にあることを投資家に安心させるのに十分な独自のスタイルでした。

長年の株主やプロの投資家からの評価は概ね好意的でしたが、多くの人がバフェットの機知、物語、投資の洞察力が長年イベントを定義してきたことの顕著な不在を認めました。

「非常に堅実でした。言い間違いはありませんでした。回答は徹底的でした」とチェック・キャピタル・マネジメントの創設者であるスティーブ・チェック氏は述べました。「良い方ですが、ウォーレンとチャーリー（マンガー）がいた頃のような笑いはありませんでした。」

「グレッグとチームは、内容、事業の精査、そして見通しに対する自信を提供しました」と、ガベリ・ファンドのポートフォリオマネージャーであるマクレ・サイクス氏は述べました。

メリーランド大学の金融学教授で、数十年にわたるバークシャーの株主であるデビッド・カス氏は、エイブル氏のパフォーマンスを直接見て、バークシャーに対する自信が増したと述べました。彼は、バークシャーの保険事業担当副会長であるアジット・ジェイン氏、バークシャーの消費者製品、サービス、小売事業担当社長であるアダム・ジョンソン氏、BNSF鉄道のCEOであるケイティ・ファーマー氏などの幹部を含む、同社の「深いベンチ」を、リーダーシップの継続性が一人の人物を超えて広がっている証拠として挙げました。

「グレッグはバークシャーの全事業を運営する上での知識と情熱を示しました」とカス氏は述べました。「彼の主な焦点はオペレーションです。対照的に、バフェットはバークシャーの投資サイドにさらに焦点を当てていました。」

Granular insights

この重点のシフトは質疑応答セッション全体で明らかであり、エイブル氏はバークシャーの子会社に関する詳細な議論に踏み込みました。これは、新しいリーダーシップの下での実行について安心を求める株主にとって共感を呼ぶレベルの具体性でした。

「回答は非常に良く、詳細な洞察が得られました」と、ドイツの株主で投資家コミュニティGood Investingの創設者であるティルマン・ヴァーシュ氏は述べました。「誰もがウォーレンを恋しく思っています。彼の明確で一貫した、そして面白い回答に取って代わるのは困難です。しかし、もっと練習すれば、グレッグも独自のスタイルを見つけられると期待しています。」

エイブル氏は、バークシャーの主要事業の内部構造を投資家に説明する約1時間のプレゼンテーションでセッションを開始しました。彼は、鉄道部門、エネルギー事業、保険部門、小売子会社全体の業績と見通しについて詳しく説明し、過去の総会の自由奔放で逸話中心の形式とは異なり、株主がオペレーションの詳細レベルを感じたと述べました。

Leaning into tech

人工知能は会議の中心的なテーマとして浮上しました。エイブル氏は、バークシャーがすでにBNSF鉄道のオペレーションを改善するためにAI駆動ツールを検討していると述べ、大規模言語モデルのような技術について流暢に話し、それらが同社の既存事業を強化する可能性を強調しました。

彼はまた、データセンター開発の急増がバークシャーの公益事業運営にとって大きな追い風であり、電力需要の増加がエネルギーグリッド資産にとって重要な成長機会を生み出していると指摘しました。

「彼は明らかにテクノロジーとAIに非常に快適でしたが、アップルと最近ではグーグル以外のテクノロジー指向の投資を通常避けていたウォーレンとは対照的でした」と、VistaSharesの最高経営責任者であり、バークシャーの最大保有銘柄を追跡するETFのマネージャーであるアダム・パティ氏は述べました。「おそらく、ポートフォリオが時間の経過とともにどのように進化するかの洞察が得られるでしょう。」

Buyback disappointment

バークシャーの株式買い戻しのペースは、一部の株主にとって不満の種でした。

決算報告によると、同社は第1四半期に2億3500万ドルの株式を買い戻しました。同社はすでに3月4日に2億2600万ドルの株式を購入したことを開示していたため、これは四半期末に向けて買い付けをわずかに増やしたにすぎないことを意味します。

「唯一欠けていたのは、追加の買い戻しに関する具体的なガイダンスでした」とパティ氏は述べました。「もっと積極的に取り組んでくれることを期待していました。」

「大幅な買い戻しがなかったことに失望しています」とチェック氏は述べました。「おそらく、より低い価格を待っているのでしょうが、以前はもっと高い評価額で多く購入していました。」

群衆はまだバフェットが中心ではないバークシャーの会議に慣れている最中かもしれません。しかし、この最初の試みの後、投資家はエイブル氏が独自の条件で次の章を定義するためのスペースと時間を与えることをますますいとわないようです。

「以前は常にウォーレンがウォーレンの質問に答えていたので、彼らはこれまで以上に多くの事業を取り入れました」と、長年の株主であるスーザン・チャン氏は述べました。彼女は友人であるワンダ・リーさんと共に今年の会議を欠席することにしましたが、代わりにニュージャージー州のチャンの自宅から視聴し、新しい形式がバークシャーの将来の方向性に自信をもたらしたと感じました。「そして今、それは本当に『私たちの株主は私たちの家族です。そして、私たちは自分たちが何に投資しており、何をしているのかを正確にお見せします』というものです。」

「今年は参加しないという意識的な決定をしました」とチャン氏は述べました。「しかし、私たちはただお互いに『来年は行きましょう』と言いました。」