我距離聯準會歷史性變革僅剩一個月 -- 華爾街尚未準備好

關鍵重點

雖然道瓊工業平均指數、標準普爾 500 指數和那斯達克複合指數在整個十年中蓬勃發展，但華爾街可能面臨變革之風。

聯準會主席傑羅姆·鮑威爾的任期距離今天（5 月 15 日）還有一個月。

唐納德·川普總統的聯準會主席候選人凱文·沃許可能為華爾街帶來更多問題，而非解決方案。

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在過去的大部分時間裡，樂觀主義者在華爾街掌舵。最近，標誌性的 標準普爾 500 (SNPINDEX: ^GSPC)、由增長驅動的 那斯達克複合指數 (NASDAQINDEX: ^IXIC) 和歷久彌新的 道瓊工業平均指數 (DJINDICES: ^DJI) 均達到了 7,000、24,000 和 50,000 的心理重要水平。

然而，股市正面臨阻力。源自伊朗戰爭的不確定性、股票的歷史性高價以及即將到來的中期選舉，都威脅要拖累股市。

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但華爾街面臨的最大風險可能是即將到來的變革，來自美國最重要的金融機構——聯準會。

鮑威爾的聯準會主席任期進入尾聲

距離今天正好一個月，5 月 15 日，傑羅姆·鮑威爾的聯準會主席第二任期將結束。

鮑威爾，由唐納德·川普總統在他的第一個任期內提名，以接替前聯準會主席珍妮特·葉倫，自川普總統在 2025 年 1 月開始的第二個非連續任期以來，與總統發生衝突。

川普一直公開表示，聯準會公開市場委員會 (FOMC) 應該將聯準會資金目標利率（金融機構之間的隔夜借貸利率）降至 1% 或以下。FOMC 是一個由 12 人組成的委員會，包括聯準會主席鮑威爾，負責制定該國的貨幣政策。

唐納德·川普可能有多個原因希望降低利率。首先，這將使美國償還其 39 兆美元（且不斷增長）的國家債務的成本大大降低。此外，更低的利率很可能會鼓勵企業借貸，從而增加招聘、收購和創新。

但聯準會主席鮑威爾一直堅守聯準會的雙重任務，即最大化就業和穩定物價。簡單來說，FOMC 的投票委員將只允許經濟數據，而不是政治意見，來引導他們的貨幣政策決策。

鮑威爾也一再指出，由於川普總統的關稅，商品部門的價格持續上漲，這是利率未能以更快的速度下降的原因。

由於川普和鮑威爾之間的緊張關係劍拔弩張，超過一年的時間表明，鮑威爾不會連任第三任聯準會主席。

川普的聯準會主席候選人凱文·沃許可能為華爾街帶來更多問題，而非解決方案

1 月 30 日，唐納德·川普正式提名凱文·沃許接替鮑威爾。

表面上看，這一提名似乎有道理，因為沃許此前從 2006 年 2 月 24 日到 2011 年 3 月 31 日擔任聯準會理事會成員。他作為 FOMC 的前任投票委員，可能會為此職位帶來經驗。

但如果投資者深入研究沃許的投票記錄和貨幣政策意識形態，他們很可能會發現他與川普總統或歷史性高價的股市不太協調。

例如，沃許在金融危機期間、之前、期間和之後都是 FOMC 的投票委員。一方面，你可以說他在引導美國經濟度過自大蕭條以來最嚴峻的挑戰中發揮了關鍵作用。

「如果川普想要一個對通貨膨脹寬鬆的人，他選錯人了，選了凱文·沃許。」@AnnaEconomist pic.twitter.com/FGMfeSqHpU

-- Daily Chartbook (@dailychartbook) 2026 年 1 月 31 日

然而，沃許的投票記錄表明，在金融危機期間，他更關注穩定物價，而不是提高失業率。即使失業率飆升，沃許也更願意保持利率高企以避免不需要的物價上漲。這表明沃許不太可能倡導激進的降息，並且很可能會激怒川普總統。

更重要的是，華爾街一直在指望進一步降息來支持一個歷史性高價的股市，而這個股市是由人工智慧革命推動的。在川普的關稅和伊朗戰爭推高整體通貨膨脹率的背景下，不會有（或幾乎沒有）動機讓沃許和其他 FOMC 委員降低聯準會資金目標利率。

凱文·沃許對聯準會資產負債表的公開批評也可能導致華爾街面臨更多問題。

凱文·沃許提名：市場參與者將其解釋為鷹派選擇的一個原因，是因為他對大幅減少資產負債表的需求的看法。我同意——這與他對聯準會的看法不符。

-- Joseph Brusuelas (@joebrusuelas) 2026 年 1 月 30 日

從 2008 年 8 月到 2022 年 4 月，聯準會的資產負債表從不到 9000 億美元膨脹到近 9 兆美元。儘管聯準會的總資產已減少到約 6.66 兆美元，但截至 2026 年 4 月 8 日，川普的聯準會主席候選人暗示他希望看到聯準會出售這些長期國債和擔保債券中的一部分。換句話說，他更喜歡聯準會作為一個被動市場參與者。

華爾街的擔憂是，債券價格和債券收益成反比關係。如果沃許成功地大幅削減聯準會的資產負債表，它可能會降低國債價格並提高收益，從而增加借貸成本。

根據沃許的投票記錄以及他縮減聯準會資產負債表的願望，在他的領導下利率的軌跡將朝上而不是朝下發展——這對一個高價的股市來說是壞消息。

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Sean Williams 沒有持有任何提到的股票。The Motley Fool 沒有持有任何提到的股票。The Motley Fool 有一份披露政策。

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